株価予想日記#555

おはよう御座います。

当ブログは、日々のニュースをもとに、今後の相場を予想するブログです。

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〈今日の私的材料〉

• 「時価総額がグングン伸びる時代」はもう終わったappleとMicrosoft。~8/29.MXストックボイス:二本柳さん

…「Big Five」についての説明。

「下落のネトフリ・meta、安定のapple・Microsoft」という構図。材料は”株主還元率”という風に明暗が別れてしまったハイパー。

「グロースは、今後期待し辛いと見ている」

「今の金融環境では『再びの力強い上昇は来ない』(コロナ特需の剥落＆競争激化で)」

…ハイパーグロース(米企も)の今後の成長率は下方向。

∴以前の15％成長はもう見込めないので(apple・Microsoftは成長しても3~4％程度と見ている)、

• • • • • 今後はcashの力がある企業(フロー力)
        • 株主還元してくれる企業

が、(強くはなれないが)”安定成長株・ディフェンシブ株”との評価で買われていくと見ている。(も、『時価総額がドンドン上がる時代』はもう終わった)

…ジャクソンホールの分析。パウエルは「我々を見くびるな」との意思表明をした。(『FRBは助けてくれるよね？』と信じていたマーケットは)「インフレは徹底的にやっつける」とのパウエル発言で、頭をどつかれてしまった(∴⇓1008＄)。

も、「景気失速なら利下げ」ともパウエル。現在、米労働市場はかなりタイトなので(改善しないと失業率⇑となり、リセッションへと)、∴(マイナス成長を目指していないので)そんなに引き締め(利上げ)は強くなっていかないと見ている(=米経済失速、大幅な景気⇓も『無い』と見ている(FRBが上手く金利操作・引き締め操作をしてくると見ているので))。

…も、米の利上げ継続で新興市場通貨安の懸念(=＄高。教科書的には『金利⇑≒通貨高』)

→∴よりインフレ圧力⇑へと(基軸通貨なので。＄安の方が『たくさん買える』米。→インフレへと)。

• • • • • 1970時台を警戒しているパウエル。
        • ボルカー元議長は、警戒するあまり、更に引き締めをしてしまい。→通貨供給量を減らした＆金利は”マーケットの自然”に任せた。
        • 米10年債利回りが3％となっているが、本当にこの水準で大丈夫なのか？「FFの中立金利＝2.4％」は(物凄い利上げ引き締めをやらない限り)どう見ても無理。
        • Fedはマーケットの反応を読み間違えてる(”助けるべき”)。→”助ける”が無いなら、米10年債利回りは更に上昇していくので(＄高での景気⇓へと)。

 

• 今後の予想。日本の長期金利が約1ヵ月ぶりに上昇中(0.235％)。
  
  • • • ×：米株　○：日経225　(直近では)
      • 米マーケットが⇓(歴史的な感じの)の佳境となった時に、日本のバリュー株○(押し目OK)(日本国債が継続して買われているならば。直近では0.25に近づいているので、指値オペ意識されての売りづらい地合い)

…〈Masaさん〉~8/29.22:40

「米12ヵ月Forward P/Eで見ると、ディフェンシブ株はSP500に対して、ヒストリカルに割高な水準まで買われている」

…〈JPモルガン〉

「バリュー株ロング・BTCショート推奨」

…〈マーケットプレス〉~8/30.8:00

「米国2年債利回りは今年の最高水準となり、米株は続落。日経平均も益回り8％(PER12.5倍)の水準に接近。6月は見事に益回り8％の水準で反発に入っている」

…〈Yuto Hagaさん〉

レーンECB専務理事(昨日から注目されていたレーン氏)「早すぎず遅すぎない、安定的な利上げペースが重要(暗に75bpsを否定した)」。

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よろしくお願いいたします。