テスラの株価は今年に入り先月末まで５００％ほど上がった。この状況で悪材料が起きた。４日の取引終了後にテスラはＳ＆Ｐ５００指数への編入に失敗した。指数編入を念頭に買い入れた機関投資家が株式を手放した。
ソフトバンクが４０億ドルのコールオプションを取得し米ハイテク株の株価を浮揚した事実が明らかになったのも悪材料だった。人為的に株価を引き上げたという事実は大型株急落の口実を提供した。８日にはアップルが６．７３％、アマゾンが４．３９％、フェイスブックが４．０９％、グーグルが３．６４％値を下げるなど調整を受けたが、９日の取引開始直後には下げ幅の一部を回復した。
... led us to explain last Wednesday that "an epic battle was raging beneath the market surface" where as Nomura's Charlie McElligott said that "street-wide, Dealers are short Gamma / short Calls off the back of the MASSIVE upside premium buyer (as in BILLIONS spent) who has been in the market over the past month or so in a number of mega-cap single-name Tech cos."
Putting it all together, we said that "a combination of market euphoria, free options trading, and most importantly, few market-makers have sparked the fire" indicating that a key player in all this was indeed retail investors. We then added that it also meant that "a few large funds understood this and have added fuel to the fire by pushing implied higher and higher and putting further pressure on the likes of Citadel and Goldman. With this process helping drive names like Apple and Tesla, this also makes sense why Breadth has been so terrible."
The punchline, for all those who had been looking at the market action in recent weeks in stunned silence, was that "while most of the market is fading lower we are seeing a battle between a few big hedge funds and banks who are getting shorter and shorter gamma."
先週の水曜日には、「市場の表面下では壮大な戦いが繰り広げられている」と説明したが、野村證券のチャーリー・マッケリゴット氏は、「（何十億ドルも使った）大規模なアップサイド・プレミアムの買い手が、この1ヶ月かそこらの間に多くのメガキャップ・シングルネームのテック系企業に入ってきたことを受けて、ディーラーはガンマをショートしたり、コールをショートしたりしている」と述べた。
『ガンマとはオプションのリスクパラメーターのひとつで、現物の値動きがデルタに与える影響を表ス ガンマポジションとしては、大きく分けてガンマロング（ポジティブガンマ）とガンマショート（ネガティブガンマ）に分かれます。これも、簡単に言えば、コールでも、プットでもオプションを買えばガンマはロングになりますし、オプションを売ればガンマショートになります。 ス』
これをまとめると、「市場の陶酔感、無料のオプション取引、そして最も重要なことは、ほとんどのマーケットメーカーが火を噴いたこと」が、このすべてのキープレーヤーは、実際に個人投資家であることを示していると述べました。 さらに、「少数の大規模ファンドがこのことを理解しており、インプライドを押し上げて上昇させ、シタデルやゴールドマンにさらなる圧力をかけることで火種を増やした」ことも意味していると付け加えています。 このプロセスがアップルやテスラのような名前を後押ししていることからも、ブレッ ドスがこれほどひどいものになった理由がわかります。
唖然とした沈黙の中でここ数週間の市場の動きを見ていたすべての人々にとってのパンチラインは、"市場のほとんどが下にフェードアウトしている間に、我々は、ガンマを短く、短くしているいくつかの大きなヘッジファンドと銀行の間の戦いを見ている "ということでした。
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こういう動きが重要なヒントを与える
エリオット・マネジメントのパートナーで、2020年にツイッターのジャック・ドーシー（Jack Dorsey）CEOの更迭を要求し、現在ツイッターの取締役に就いたジェシー・コーン（Jesse Cohn）は、ニューヨークの自宅を売出しウェストパームビーチに移住計画であると、記事は報じている。
エリオット・マネジメントの広報は、求めたコメントについて拒否した。
コーンの自宅は6000平方フィート（約557平方メートル）の広さ
1990年代に10代でコンピュータキャンプに参加していた頃、Jesse Cohnは独学でプログラミングを学び、Novellという会社から発行された高度なIT資格を取得しました。その約15年後、最も影響力のある活動家のヘッジファンドの1つでポートフォリオマネージャーを務めていたJesse Cohnは、ノベルの買収に向けて敵対的な入札を開始した際に、取締役会への手紙の中でその栄誉について言及しました。その後すぐにノベルはさらに高値で売却され、Paul Singer氏が運営する250億ドルのヘッジファンドElliott社に利益をもたらしました。技術に精通し、確かな交渉力を持つCohn氏は、その後、コンピュウェア、BMC Software、最近ではEMCなどに対して30以上の株主キャンペーンを展開し、金融業界で最も強力で効果的な活動家の1人となりました。Elliottは、彼の活動家としてのアプローチが非常に有益であることに気づき、しばしば会社の当初の投資額の2倍や3倍になることがありますが、このファンドはCohnのために新しい役割を考案しました。
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