インフレ注意報 ： １８年の経済 （上）

◇ 景気回復はまだ続く　＝　2018年は、どんな年になるのだろうか。まず政府が公表した経済見通しをみると、18年度の実質GDP成長率は1.8％、名目成長率は2.5％になると予測している。17年度の見込みは実質成長率が1.9％、名目成長率が2.0％だから、それほど大きくは変わらない。ただ消費者物価が1.1％上昇すると予測したため、名目成長率の伸びがやや大きくなっている。

内訳をみると、個人消費が1.4％、設備投資が3.4％、輸出は4.0％伸びると予測している。特に個人消費はある程度の賃上げが実現して、5年ぶりの伸び率になると期待しているようだ。物価の上昇は、原油の輸入価格が11％上昇するほか、景気の回復で内需が強まる結果だと説明している。

ところが民間の予測は、もっと控え目だ。日経新聞が民間エコノミストの予測を集計したところ、18年度の実質成長率は平均で1.2％にとどまっている。景気回復は持続するものの、そのテンポは17年度より緩やかになるという見通しだ。消費者物価についても、平均的な予測は0.9％とかなり低い。

政府の場合はこの成長率予測を土台に、税収の見積もりをはじき出す。だから成長予測が低すぎると、予算編成が困難になるという事情もある。一方、民間エコノミストの間では、18年度のオリンピック需要が17年度より低下するという見方が強いようだ。また賃上げに対する期待も、政府ほど大きくはない。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（続きは明日）

　　　　　　≪4日の日経平均は？　予想　＝　上げ≫