バブルは防げない

飛行機の中で日経新聞を読んでいたら、
「私の履歴書」というコラムで、
グリーンスパンさんが「バブルは防げない」と
おっしゃっていた。

あなたがそれを言ってしまっていいのか？
という気はするが、もう引退したからいいのか？

でもまあ、確かに、
今回のサブプライム・ローンの問題を見ていても、
バブルとわかっていたとしても、
いつ崩壊するかは誰にもわからないわけだし、
それまでの機会損失を考えると、
撤退はありえなかったのだろうと思う。

値上がり期待の投機的な取り引きを、
なんらかの形で抑制しない限り、
バブルは防げそうにない。

せめてできることは、
今回のモルガン証券のように、
崩壊後にもすばやく立ち回って、
損失をできるだけ抑えることくらいだ。

あるいは、今回、各国中央銀行がしたように、
資金を注入して、金融システム全体がクラッシュ
することを防ぐくらいだ。

金融技術の高度化が、
被害をさらに拡大しているのも皮肉だ。

システム内の情報の流れが分散され、高速化されるほど、
システムの不安定性が高まって制御が難しくなる、
というのはシステム論で習ったように思うが、
このところのリスク拡大、不安定性拡大は、
IT技術の発展のせいもあると思う。

それにしても、最大で最後のバブルは、
アメリカ経済なんじゃないかと思う。

みんなでアメリカにお金を貸して、
アメリカがそれを消費しまくる、という形で、
世界経済は回っているらしい。

アメリカがお金を返せなくなることはない、
とみんな信じているし、
万が一そうなったら全員が困るから、
誰も取り立てようとはしない。
どんどんとお金を貸し続ける。

これがどういう形で行き詰まるのか、想像もつかない。
誰かがチキンになって裏切らない限りは、
無限に続くような気がする。

しかし・・・絶対的な信用など
どこにも存在しない、と歴史は教えている。