ユーロ首脳会議 ギリシャ2次支援を承認（2011年7月21日）

2011年6月
2011年6月3日　欧州連合　国際通貨基金とギリシャ政府の協議が終了
　　ギリシャ政府は、新たな財政再建策を説明　追加支援を要請
2011年6月3日　ユーロ圏財務相会議議長のユンケル・ルクセンブルグ首相　２０日の財務相会議での第二次支援
　　合意を示唆。　
2011年6月9日　欧州中央銀行総裁　ユーロ圏の消費者物価上昇が５月まで６ケ月連続で２％台に高止まりをうけて
　　７月の利上げを示唆（利上げは債務の多い国の負担を高める側面　すでに４月７日に金融危機後初めての利上げ決定
　　0.25％引き上げ）　
　　他方で　域内の金融機関に低い固定金利で資金を供給する制度の期限を９月末まで円超
　　ドイツ　フランスなど中核国の景気好調　新興国の経済成長で資源価格高水準続く
2011年6月10日　ギリシャの国債利回り１７％弱まで（５月２０日に１６％台後半に上昇）
　　ポルトガルの国債利回りも１０%台後半に
　　それぞれ上昇過去最高を更新
2011年６月１３日　Ｓ＆Ｐ　ギリシャの格付けをトリプルＣに３段階引き下げ
（５月９日に２段階下げてシングルＢとしていた）
　　１２ケ月以内ニデフォルトに陥るリスクが著しく高まる
　　ギリシャ国債利回り１７％台
2011年６月１４日　ユーロ圏財務相会議　追加支援で意見調整難航
2011年６月１５日　ギリシャの国債利回り１８％前後に上昇
2011年６月１６日　東京市場で１ユーロ１１３円台の安値（５月以降　売り基調）　今後は
　　反発を見い込んで買いか。
2011年６月１７日　ムーデーズがイタリア国債を格下げ方向で見直しと表明
2011年６月１９日ー２０日　ユーロ圏財務相会議
　　２次支援を協議　民間負担（２－３割）に議論の焦点　ギリシャへの１２０億ユーロ融資決定を先送り
2011年６月２２日　ギリシャ国会で　パパンドレウ新内閣信任（賛成１５５　反対１４３　棄権２）
2011年６月２３日　ＥＵ首脳会議でＥＵ予算によるギリシャ金融支援で合意（約１０億ユーロ）
2011年６月２４日　欧州連合首脳会議　トリシェ欧州中央銀行総裁（１０月末任期切れ）の後任にイタリア中央銀行の
　　マリオ・ドラギ総裁を正式に選出　
2011年６月２７日　ギリシャ　アイルランド　ポルトガルの国債が軒並み売られる
　　ギリシャ国債１０年物１７％　アイルランド・ポルトガルは１２％近辺を推移　
2011年６月２８日　ＩＭＦ理事会　次期専務理事にフランスのラガルド経済・財政・産業相を選出
2011年６月２９日　ギリシャ議会　中期財政再建計画を承認（定数３００賛成１５５）
　　増税　公務員の人件費削減　公営企業民営化など　アテネ市内は大規模なデモで混乱
2011年６月３０日　ギリシャ議会　赤字削減のための関連予算法案を可決
　⇒ギリシャ政府の実行力に不安残る

2011年６月末　ギリシャ支援をめぐり　欧州連合　７ケ国蔵相　国際通貨基金など電話協議　
　総額１１００億ユーロ程度の追加支援(２０１０年５月に決定した１次支援と同額)
　ドイツは民間投資家らの実質負担を主張
　米金融機関の欧州向け金融債権は総額３．４兆ドル（２７０兆円）で米は妥結を求める
　　ＥＵ／ＩＭＦ　　　追加融資　　　　　　５００－６００億ユーロ
　　民間による再投資　　　　　　　　　　　３００億ユーロ
　　国営企業の民営化・売却による増収　　　２００－３００億ユーロ　と見られている
　フランス大手銀行はギリシャ国債償還後の保有継続方針示す（政府は強制できない）
　ドイツ側は預金者・株主からの責任追及を懸念　ギリシャ国債の返済期限延長
　2014年までに満期を迎える国債について
　　６月半ば　フランス側　主要銀行がフランス政府に提案
　　自発的再投資ロールオーバー案
　　７割を３０年物国債　残りの２割についてはギリシャ政府が欧州のＡａａ格債券に再投資して保険とする
　　新国債金利は８%以下に抑える
　　この提案のほか
　　国債への切り変え比率を上げて金利を６％以下とする
　　期限を５年延長　５．５％の金利とする　など複数の案が検討される
　　なお単純な期限の延長（ドイツ提案　６月６日　ショイブレ財務相が書簡で７年延長を提案）は債務再編とみなされ
　デフォルトとみなされると欧州中央銀行は反発している
　これに対して
　格付け機関はフランスによる自発的投資提案もデフォルトと判断する見込み⇒フィッチによる警告　もある
　⇒ギリシャ国債のデフォルトはまずギリシャ之銀行を直撃　資金不足に追い込む

2011年7月
2011年7月1日　欧州不安後退観測　東京市場　ユーロ１１７円前後で推移　対ドル　１．４５ドル
　　（１月２１日　１．３５ドル台　４月１３日　１．４５ドル台。５月４日１．４９ドルの高値　５月９日１．４３ドルの安値）
　　　１月２１日　１１２円台前半
2011年7月1日　国際金融協会ＩＩＦ　ギリシャ国債への再投資　償還期限延長案　等に対し自発的に協力
する用意があるとの声明出す
2011年7月3日　ＥＵユーロ圏財務相会議　２日夜電話協議（日本時間３日）　ギリシャへのつなぎ融資120億ユーロの実行決める（昨年決めた1100億　ユーロの枠内で５弾目）　ユーロ分の87億ユーロを決定　残りの33億ユーロは週明けにIMFが決定
2011年7月5日　ムーディズがポルトガルの国債を投機的水準(Ba2)に引き下げた。従来のBaa1の４段階下　見通しはネガテブ
2011年7月6日　ポルトガルの国債は急落。利回りは前日比２%弱高い１３％強に上昇。南欧の国債・株式も下落
2011年7月7日　欧州中央銀行　政策金利を０．２５%上げて年１．５%に変更　４月以来３ケ月ぶりの追加利上げ

2011年7月11日　ユーロ圏17ケ国財務相会議（ブリュッセル）。ギリシャ支援は結論を持ち越し。欧州金融安定基金EFSF（2500億ユーロを4400億ユーロへ）の機能強化では合意(金融市場でEFSFが国債を購入あるいは危機国が国債を買い戻す資金を融資するなどの案が有力　月内に具体策決定　また新規債だけでなく発行済国債の購入の道開くことも検討)
2011年7月11日　スペイントイタリアの国債利回りが急ピッチで上昇（10年物で６％強　価格は下落）　投資家はドイツ債にシフト　
2011年7月12日　イタリア国債金利が年6％の大台に乗る。
2011年7月12日　ムーディーズがアイルランドの国債を投機的水準(Ba1)に引き下げた。従来より1段階下。
2011年7月14日　イタリア上院は政府の財政再建計画（財政赤字の削減額を当初の1.5倍に引き上げたもの）を賛成多数で承認した。
2011年7月15日　欧州銀行監督機構EBAが金融機関（主要91行）の資産査定の結果を公表　資本不足の認定は8行（市場予想の10行以上を下回る）
昨年は7行が不合格。合格したアイルランドの銀行の経営がその後悪化。今後景気が悪化しても中核的自己資本比率5％を維持できるか。ギリシャへの支援がどうなるかが重要との声もある。　
2011年7月15日　ギリシャ24億ユーロの国債償還迎える
2011年7月20日　EU財務相会議　EFSFの機能拡充を正式に承認（融資上限の引き上げ2500億ユーロを4500億ユーロへ　またユーロ17ケ国の政府補償額を4400億ユーロから7800億ユーロへ引き上げ）。
2011年7月21日　ギリシャの2次支援についてのユーロ圏17ケ国首脳会議開催(ギリシャ向け追加支援で合意)
　　　　　　　　総額1600億ユーロ程度の追加支援を行う
　　　　　　　　EUとIMFによる公的支援が1090億ユーロ（109billion) additional loans
　　　　　　　　EUとIMFは一次支援分を含めギリシャ支援融資の返済期間を7年から15－20年に延超する
　　　　　　　　融資金利は年4％以上から年3.5％程度に引き下げる　　　　　　
　　　　　　　　域内銀行による国債再投資　370億ユーロ
　　　　　　　　　　　　　　　　買い戻しに126億ユーロ
　　　　　　　　　4つの方法から選択　保有する既発債を額面で30年債と交換
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　償還後の30年債への再投資
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　額面の80％で30年債と交換
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　額面の80％で15年債と交換

　　　　　　　　　EFSFの機能強化　既発債を購入できるようにする　予防的融資や域内銀行への資本注入に活用できるようにする　など
　　　　　　　　ギリシャ向けと同条件をアイルランドとポルトガルに適用(easier aid terms for Ireland and Portugal, and a retooled bailout fund to prevent markets from trashing Spain and Italy as well)　
　
このあとの展開については以下を参照
　　ギリシャのデフォルト宣言を見込む最悪の展開へ突入（2011年9月）
参考　Big Rescue, Big Doubts: The Euro Crisis grinds on Bloomberg Businessweek, 2011/08/01, 13-14　
ギリシャ追加支援でも残る債務危機伝播のリスク　エコノミスト2011/08/09, 26-27 　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
証券市場論 現代の証券市場 証券市場論リンク
財務管理論 現代の金融システム 財務管理論リンク
ビジネスモデル 企業戦略論
東アジア論 东亚洲论