証券会社版“だんご３兄弟” －どの団子まで串をさすのかな？－

 いつもつまらないネタですいません。

まずは、本ブログでも時折コメント入れてくれる「なべや氏」の告知を。
なべや氏のメルマガでこのブログの宣伝をしてくれたので、
改めて氏の無料メルマガをご案内。
「経営虎の穴」っていう題名ですが多くの社会人に役立つ内容だと思います。
宜しくエントリー下さいね。
http://www.mag2.com/m/0000180889.html


■ライブドア粉飾祭り中なので、まずはライブドアネタから。

っていいましょうか、関連ニュースも激減し、株価も出来高減少を伴いつつ
下がりました。マネーロンダリングなど次第に闇の世界との繋がりも見えてきて、
買い意欲は削がれ、株価は行くところまで行くんでしょうね。

今日発売の総合月刊誌「テーミス」２月号でちょっと気になるくだりがありましたので、
それだけご紹介。
「しかし、堀江氏率いるライブドアとは対象的に、各テレビ局との提携で急成長するインデックスにも特捜の手が及ぶと見る報道関係者は多い。」（同誌ｐ．１１）
特に新味がないといえばないですが、本文を読んだ私にはこの一文だけやけに
唐突な印象を持ちました。しかも個別具体名。名指しできるほど確信があるのでしょうか？ちょっと気になりました。


さて、本題。

■本日のネタは、国内証券会社における連結対象の範囲について。

以前、日興コーディアルグループ絡みでSPCを使った不透明な会計処理について
取り上げました。日経記事をご覧になった方は多いでしょう。
その後、各経済誌にも取り上げられている評判の悪い会計処理です。

拙稿１２／２９「新たな粉飾決算の温床・ＳＰＣ（特別目的会社）に思う」
http://blog.goo.ne.jp/dancing-ufo/e/2a475112f6f9d038836423cfd155759d
をまずご覧下さい。

国内証券会社では昨日０５年度第３四半期決算が出たこともあり、
本日の日経金融新聞１面では、野村ホールディングス（野村證券）、
大和証券グループ本社、そして日興の国内大手３社を取り上げています。

この中で、
傘下の投資会社がSPCを組成して、そのSPCから事業会社に投資した場合
（いずれも議決権の過半数所有）、どこまで連結の対象に含めるか？

という視点で興味深い比較をしていました。 まずは結果から。

　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　（親）　　　　　(子)　　　　　（孫）　　　（曾孫）　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　持株会社　→　投資会社　→　ＳＰＣ　→　投資先企業
野村（米国基準）新日本　　●――――――●――――――●――――――●　　
大和（日本基準）あずさ　　　●――――――●――――――●　　　　　　　　× 　　
日興（日本基準）中央青山　●──――――●　　　　　　　　　×　　　　　　　　×　　

ご覧の通り、最も保守的な処理は野村。
エンロン事件を受けて米国基準が厳格化。
出資の比率や経路よりも誰が最終的に利益を享受するか？との観点で
連結・非連結を判断していると。


日本基準を採用する２社は、次の規定の解釈が分かれてます。

日本公認会計士協会監査委員会報告第６０号
「連結財務諸表における子会社及び関連会社の範囲の決定に関する監査上の取扱い」
「財務諸表提出会社であるベンチャーキャピタルが営業取引としての投資育成目的で
他の会社の株式を所有している場合には、支配していることに該当する要件を満たす
こともあるが、その場合であっても、当該株式所有そのものが営業の目的を達成する
ためであり、傘下に入れる目的で行われていないことが明らかにされたときには、
子会社に該当しないものとして取り扱うことができる。

この規定はベンチャーキャピタルが対象だが、証券会社による自己資金投資にも
適用できるとされ、１００％出資でも「投資目的」なら連結しなくてもよい。

大和は、「ＳＰＣは株式取得の器であり、投資育成することはない」として
連結対象に加える。
　　→SPCが保有する投資先への出資総額が、大和の貸借対照表に計上される。

日興は、「ＳＰＣも投資スキームの一環と判断」して、連結対象から外す。
 それだけでなく、日興は既述の記事のとおりベルシステム２４のケースでは
不透明な利益を計上。
しかも業績連動型の役員賞与のオマケまで付いてたもんだから、
マスコミから有村社長に対して非難轟々。

この問題、どういう決着になるんでしょうか？
粉飾ではないにしろ、全体の構図としてはよろしくないということで、
投資家やアナリストが「売り！」っという判断、あっても良いと思いますけどね。

こうやって各社の会計政策を比較すると面白いですね。
経営の質っていうのが少し垣間見えたりして・・・。


それにしても、中央青山監査法人は何故、甘いんでしょうかねぇ？


エッ？だんごだから甘い？

全然オチになってない！！