いつもご覧下さり、誠に有難うございます。
今週は概ね1５０名様／日にご覧頂いているようでして、
それでも２ヶ月前の５割増ですから、非常に嬉しいものです。
今週も勤務先ではいろいろストレスが溜まることばかりでしたが、
ブログの時間は思いっきり気分転換できて、いいもんですね。
いよいよ明日から２日間、以前、宣言しておりました
「バイオベンチャー」セミナーに行って参ります。
これで当分、ネタには困らないと思います。
さて、本題。
本日のケースは、
①会計処理はおかしくはないと思うのですが、
ニュース（下掲）に書いていることを理由としているのは納得いかない。
②業績下方修正のプレスリリースが無く、投資家に不親切。
場合によっては、中期経営計画も下方修正の可能性がある。
また、中央監査法人の関与先です。
＜NIKKEI NET＞
-----------------------------------------------------------------------
◆オリコ、繰延税金資産、今期に100億円減
オリコ、繰り延べ税資産今期に100億円減
オリエントコーポレーションは、支払った税金が将来戻る分を
見込んで貸借対照表の資産に計上している「繰り延べ税金資産」を、
従来計画に比べ1年前倒しで2006年3月期に100億円減額する。
金融庁が9月、大手金融グループと傘下の個別銀行を対象に、
繰り延べ税金資産を資本の一定率（今期40％）以下に制限すると
発表したのを考慮。規制対象がノンバンクなどにも将来広がるリスクに備え、
財務の健全化を急ぐ。
繰り延べ税金資産を減額する（取り崩す）と損益上、
法人税等調整額の計上で税負担が同額増える。
このため同社は06年3月期の連結純利益予想に関し、
期初計画を100億円強下回る400億円に修正するもよう。
今期末の資本に対する繰り延べ税金資産の比率は36％程度に下がる見通し。
----------------------------------------------------------------------
①真っ先に思ったのは、信販会社の監督官庁は、
確か割賦販売法とかが絡むので、経済産業省のはず。
（まぁ確かに貸金業規制法は金融庁が絡むけど）
ですから、大手金融機関の繰延税金資産の計上基準強化が
直ちに信販会社まで及ぶかは疑問ですね。
②となれば、別の理由。
オーソドックスに「収益の見通しが下ブレした」ですよ。
ホームページから決算短信を見ますと
H18/3期 予想連結経常利益は、
期初(５月公表時) ５８５億円
そして、中間決算を踏まえて
今回（11/11) ５３５億円
と▲５０億円引き下げております。
繰延税金を１００億円取り崩す、ということは、
１００億円÷実効税率４０％＝２５０億円
実に２５０億円分の利益が見込めなくなった、
と理解するのが自然ではないでしょうか。
今期は▲５０億円、利益が下ブレています。
ホームページにはこの春に策定された「中期経営計画」の
計数目標がありました。
そこの連結経常利益を見ますと、
H17/3期 ４２６億円
H18/3期 ５８６億円 （前年比＋１６０億円①）
H19/3期 ６９２億円 （前年比＋１０６億円,H17/3比 +２６６億円②)
H20/3期 ７９７億円 (前年比＋１０５億円,H17/3比 +３７１億円③）
H17/3期経常利益に対して実に３年累計で７９７億円(①＋②＋③)の
増加利益を見込んだ、やや強気な計画になっております。
この７９７億円のうち、２５０億円分が見込めなくなった、
という理解が分かりやすいと思います。
ですからこの仮説が正しければ、中期経営計画は下方修正すべきでしょうし、
今期の業績下方修正も、投資家さんにちゃんとアナウンスすべきだと
思います。
たとえば、こんな具合に下方修正。（あくまでも例です）
H17/3期 ４２６億円
H18/3期 ５３６億円 （前年比＋１１０億円①）←会社修正計画
H19/3期 ６１２億円 （前年比＋ ７６億円,H17/3比 +１８６億円②)
H20/3期 ６７７億円 (前年比＋ ６５億円,H17/3比 +２５１億円③）
①＋②＋③＝５４７億円＝７９７－２５０ とピッタリ一致します。
下方修正のアナウンスができないのは、メンツもあるのでしょうか。
オリコは確か、この春に伊藤忠商事の持分法適用会社になったばかり。
いきなり計画初年度の中間期で下方修正すると、お互いのメンツが
潰れるでしょうからね。
でも、何でも正直・誠実・迅速に対応した方がいいですよ。
そこまでして株価を上げたいのでしょうか？
今週は概ね1５０名様／日にご覧頂いているようでして、
それでも２ヶ月前の５割増ですから、非常に嬉しいものです。
今週も勤務先ではいろいろストレスが溜まることばかりでしたが、
ブログの時間は思いっきり気分転換できて、いいもんですね。
いよいよ明日から２日間、以前、宣言しておりました
「バイオベンチャー」セミナーに行って参ります。
これで当分、ネタには困らないと思います。
さて、本題。
本日のケースは、
①会計処理はおかしくはないと思うのですが、
ニュース（下掲）に書いていることを理由としているのは納得いかない。
②業績下方修正のプレスリリースが無く、投資家に不親切。
場合によっては、中期経営計画も下方修正の可能性がある。
また、中央監査法人の関与先です。
＜NIKKEI NET＞
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◆オリコ、繰延税金資産、今期に100億円減
オリコ、繰り延べ税資産今期に100億円減
オリエントコーポレーションは、支払った税金が将来戻る分を
見込んで貸借対照表の資産に計上している「繰り延べ税金資産」を、
従来計画に比べ1年前倒しで2006年3月期に100億円減額する。
金融庁が9月、大手金融グループと傘下の個別銀行を対象に、
繰り延べ税金資産を資本の一定率（今期40％）以下に制限すると
発表したのを考慮。規制対象がノンバンクなどにも将来広がるリスクに備え、
財務の健全化を急ぐ。
繰り延べ税金資産を減額する（取り崩す）と損益上、
法人税等調整額の計上で税負担が同額増える。
このため同社は06年3月期の連結純利益予想に関し、
期初計画を100億円強下回る400億円に修正するもよう。
今期末の資本に対する繰り延べ税金資産の比率は36％程度に下がる見通し。
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①真っ先に思ったのは、信販会社の監督官庁は、
確か割賦販売法とかが絡むので、経済産業省のはず。
（まぁ確かに貸金業規制法は金融庁が絡むけど）
ですから、大手金融機関の繰延税金資産の計上基準強化が
直ちに信販会社まで及ぶかは疑問ですね。
②となれば、別の理由。
オーソドックスに「収益の見通しが下ブレした」ですよ。
ホームページから決算短信を見ますと
H18/3期 予想連結経常利益は、
期初(５月公表時) ５８５億円
そして、中間決算を踏まえて
今回（11/11) ５３５億円
と▲５０億円引き下げております。
繰延税金を１００億円取り崩す、ということは、
１００億円÷実効税率４０％＝２５０億円
実に２５０億円分の利益が見込めなくなった、
と理解するのが自然ではないでしょうか。
今期は▲５０億円、利益が下ブレています。
ホームページにはこの春に策定された「中期経営計画」の
計数目標がありました。
そこの連結経常利益を見ますと、
H17/3期 ４２６億円
H18/3期 ５８６億円 （前年比＋１６０億円①）
H19/3期 ６９２億円 （前年比＋１０６億円,H17/3比 +２６６億円②)
H20/3期 ７９７億円 (前年比＋１０５億円,H17/3比 +３７１億円③）
H17/3期経常利益に対して実に３年累計で７９７億円(①＋②＋③)の
増加利益を見込んだ、やや強気な計画になっております。
この７９７億円のうち、２５０億円分が見込めなくなった、
という理解が分かりやすいと思います。
ですからこの仮説が正しければ、中期経営計画は下方修正すべきでしょうし、
今期の業績下方修正も、投資家さんにちゃんとアナウンスすべきだと
思います。
たとえば、こんな具合に下方修正。（あくまでも例です）
H17/3期 ４２６億円
H18/3期 ５３６億円 （前年比＋１１０億円①）←会社修正計画
H19/3期 ６１２億円 （前年比＋ ７６億円,H17/3比 +１８６億円②)
H20/3期 ６７７億円 (前年比＋ ６５億円,H17/3比 +２５１億円③）
①＋②＋③＝５４７億円＝７９７－２５０ とピッタリ一致します。
下方修正のアナウンスができないのは、メンツもあるのでしょうか。
オリコは確か、この春に伊藤忠商事の持分法適用会社になったばかり。
いきなり計画初年度の中間期で下方修正すると、お互いのメンツが
潰れるでしょうからね。
でも、何でも正直・誠実・迅速に対応した方がいいですよ。
そこまでして株価を上げたいのでしょうか？
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