ソフトバンクの子会社キャッチボールに思う

お疲れ様です。

２月23日の日経ヴェリタス購読者限定サイトで「ヤフー株に親子問題」という
コラムがありました。ご覧になった方は多いと思います。


ヤフーが19日に親会社ソフトバンクのデータセンター事業買収（４５０億円）
を発表。しかし、親会社への資金支援との思惑を呼んで株が売られたとのこと。


ちなみに、買収対象となったＩＤＣソリューションズは19日のリリース
によりますと、こんな会社。

＜Ｈ20年3月期＞　　　　
売上高　　９８億円
営業利益　２２億円
経常利益　２３億円
純利益　　２１億円
総資産　１８１億円
純資産　１６１億円


450億円の買収額について19日の発表文に詳細な説明はないですが、
同コラムによりますとこれが内訳だとか。

・被買収企業の純資産評価180億円、
・のれん代60億円、
・買収によって引き継ぐ税務上の繰越欠損金210億円

ソフトバンク単体が手にするキャッシュは４５０億円、売却益は３２３億円。
確かに貴重な財源となります。あくまで単体決算の話ですが。


でも連結となると内部取引で相殺消去されて、余りメリットないじゃん！と
思われる方、多いと思われます。


しかし、よくよく考えると、それなりに意味のある取引だと思いました。



注目したのが買収価格の内訳として書かれている「税務上の繰越欠損金210億円」



少し古いですが、ソフトバンク連結のＨ20／3期決算短信ｐ．４９の
「繰延税金資産」の注記をご覧下さい。


繰延税金資産の内訳として、
「税務上の欠損金　１，８０３億円」などいろいろありますよね。
これを足し合わせると、小計５，４２３億円。

そして下の方で
「評価性引当金　　▲２，８６１億円」
とほぼ半分を差し引いて、
最終的に２，５６１億円を計上しております。

評価性引当金は、種々の会計ルールに則って計算されることになります。
結構多いですよね。



ここから先は、全くの邪推でありますが
財務体質が脆弱なソフトバンクは、この評価性引当金の金額を減少させて、Ｂ/Ｓに計上できる繰延税金資産を少しでも増やそうとしたのではないでしょか。
（繰延税金資産が増えれば、純資産も見合いで増えることになります）


つまり、
ＩＤＣ社は、業績はそれなりに良好ですが
税務上の欠損金が210億円と「重要な税務上の繰越欠損金」がある。
有名な「監査委員会報告66号」によりますと、こうした会社は
通常、将来の課税所得の発生を見積もることは困難と判断され、
原則として翌期に課税所得の発生が確実に見込まれる場合等に限って
繰延税金資産の回収可能性があると判断される。

言いかえると、翌期1期分の課税所得分しか計上できない、ということになるのでしょうか。
当社の場合は、だいたい２０億円。
現状のままですと、210億円のうち１９０億円は回収可能性がない
（評価性引当金を計上して減算）ということになります。


さきほどの評価性引当金▲２，８６１億円のうち
▲１９０億円はＩＤＣ社分なのかも知れません。


それが今回の譲渡でヤフーの手にわたり、
しかもヤフー本体と3月30日付で合併することに・・・・・。


ヤフー連結の繰延税金資産はわずか82億円。
収益力が相応に高いこともありまして評価性引当金はわずか　▲3億円！


税務上の欠損金２１０億円はヤフーに引き継がれて、
しかもおそらく評価性引当金を積むこともなく
Ｂ／Ｓに繰延税金資産を計上できると思われます。

ヤフーがソフトバンクに連結されてもこの繰延税金は
消去されないでしょうね。


こうして今回の譲渡によって　ソフトバンクの連結Ｂ/Ｓに約２００億円の繰延税金資産が復元するってワケです。

ソフトバンクの自己資本は約４，０００億円ですから、財務上、それなりに意味のある取引ではないかと思った次第です。


それにしても、ソフトバンクモバイルは25日、米アップル製の携帯電話「ｉＰｈｏｎｅ（アイフォーン）３Ｇ」（8ギガバイト）の本体価格を今月27日から5月末までのキャンペーン期間限定で実質ゼロ円に値下げすると発表しました。アイフォーンを2年間継続使用する場合の通常価格は2万3040円。通信料金を割り引く形で実質ゼロ円にし、年間最大の春商戦に向けて販売促進につなげるとか。
なりふり構わずのモードに入ったと思うのは私だけでしょうか・・・・。


以上、深夜の更新ゆえ、寝ぼけたことを書いている可能性はありますでご留意を。
その場合はあしからず。



それでは。




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