2022年ノーベル経済学賞受賞 バーナンキの背理法 ゼロ金利下でデフレ克服に向けて有効な手だてを施せない日本銀行の金融政策批判

リフレと金融政策 ベン バーナンキ 日経BPマーケティング(日本経済新聞出版

 

日本経済再起動 高橋洋一 かや書房

 

バーナンキの背理法は、日本のインターネット上で流通した論法である[24][25]。

バーナンキは、デフレ不況に陥った後も、ゼロ金利下でデフレ克服に向けて有効な手だてを施せない日本銀行の金融政策を批判し（インフレターゲット#日本の項も参照）、金融政策によるリフレーションの可能性について自らの論文で以下のように説明した[26]。

 Money, unlike other forms of government debt, pays zero interest and has infinite maturity. The monetary authorities can issue as much money as they like. Hence, if the price level were truly independent of money issuance, then the monetary authorities could use the money they create to acquire indefinite quantities of goods and assets. This is manifestly impossible in equilibrium. Therefore money issuance must ultimately raise the price level, even if nominal interest rates are bounded at zero.
日本語訳[note 1]：貨幣は、ほかの政府債務とちがい、利子の支払いも満期もない。

通貨当局は貨幣をすきなだけ発行することができる。

だから、もし本当に物価水準が貨幣の発行と関係なければ、通貨当局は、財や資産を無制限に得るために貨幣をつくってつかえることになる。

これはあきらかに均衡しない。

そういうわけで、たとい名目利子率の下限がゼロであっても、結局のところ、貨幣の発行は物価水準をひきあげるはずである。

— Ben S. Bernanke Japanese Monetary Policy: A Case of Self-Induced Paralysis?

 これが日本で「バーナンキの背理法」と呼ばれるものであるが、バーナンキ自身にとってこの論法は、特定の個人名をつけて呼ばれる程のものではなく普通の論法であるという[27]。 

https://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%83%99%E3%83%B3%E3%83%BB%E3%83%90%E3%83%BC%E3%83%8A%E3%83%B3%E3%82%AD