村上ファンドは「善なる敵対的買収者」なのか？

本日の阪神・巨人戦４回戦、
伝統の一戦の名に恥じない大熱戦でしたね。
９回裏・代打・関本選手のサヨナラ本塁打は風が後押ししたようでしたが、
セ・リーグの火を消さなかった意味でも、今日は阪神が勝って良かったと思います。


で、タイガースの親会社・阪神電鉄。
「神風」を待っているのは、むしろこの親会社の方でしょう。

本日、村上ファンド側が株主提案の内容を発表しました。大方予想通りの内容。
http://www.maconsulting.co.jp/PDF/060502_PR(J).pdf
社外取締役中心に取締役９名の選任を提案。

浅学非才の門外漢である私から見る限り、一方で進められている株式売却交渉を
優位に進めるための「一種の嫌がらせ」としか思えません。

つまり、本音はこういうことではないでしょうか？
「俺たち（村上ファンド）が取締役になって経営権を支配しちゃっていいの？
　嫌だったら早く“適正な価格”で買い取ってよ～」


しかしながら、村上ファンドを一方的にヒール（悪役）と決め付けるのもどうか？
と思い始めております。

といいますのも、阪急HDのアドバイザーをされているGCA・佐山展生氏がこんな
寄稿をされていました。

日経ネット　BIZ+PLUS 「M＆Ａ新時代のランダムトーク　第１回」
http://bizplus.nikkei.co.jp/colm/sayama.cfm?i=2006032806429ch&p=2

「会社に効率化を迫りながら結局現金を配当という形で吸い上げるのではなく、
　敵対的買収の手段を通じてでも実際に経営権を取得し企業価値を上げる投資家
　が出現すれば、その会社の従業員、取引先もそれらを歓迎するということだ。
　このような「善なる敵対的買収」が出てくれば、日本経済はさらに活性化するで
　あろう。」

経営権を取得→企業価値が上がる→従業員・取引先が歓迎する。
文章で書くと大変短いですが、経営権を取得後、企業価値を上げたかどうかを
検証するには一定の時間が必要です。
そして、企業価値が上がったことが確認できて「善なる敵対的買収」となります。

要は、結果を見てみないと、善なる買収だったのか否かが判然としない、
ってことになります。

ですので、（少数派であることは承知の上で）
一度、彼らに経営を任せてみてはどうか？という意見もアリかもしれませんね。


しかし、村上ファンド、阪急のアドバイザー・GCA、阪急の大株主・プリヴェ
チューリッヒ。互いのメンツとプライドを賭けた熱いバトルが今後繰り広げられるので
しょうか？

だとしますと、阪神・巨人戦よりも数段面白いかも。


なお、ＧＷ期間中も、質は別として、ネタは更新していく予定です。