科学的投資術 4

ファンダメンタル分析の真実

投資のプロの成績から有効性を検証する

投資信託（株式型）を運用するファンドマネージャーなどの投資のプロは
基本的にファンダメンタル分析で銘柄を選びます（アクティブ型の場合）
彼らはファイナンスの知識もあり、企業に関する様々な情報にもアクセス
しやすい立場にありますから、ファンダメンタル分析が有効であれば、彼ら
の成績は良いはずです。ところが、実は日本を始め多くの国で、投資信託の
7～8割はインデックス（株価指数）以下の成績となっているのです。

さらに悲惨な評論家の実力
夕刊紙・週刊誌等の推薦銘柄を1年間ホールドした場合のパフォーマンスを
調べてみると、驚くほど悪くなってます。正直言って少々がっかりしました。

ファンダメンタルの罠

しかしながら、優秀な成績を上げているファンダメンタル分析派の投資家が
いることも、事実です。バンガードのボーグルが確率の法則によると
「投資家が250人いれば、優れた人が一人いる」と答えています。
これらカリスマ投資家の手法を素人が真似するのは、ほとんど不可能だと
わたしは思ってます。
バフェットやグリーンブラット、フィリップフィッシャーなどの投資手法を
解説した本を数冊読んだ程度で、自分も彼らと同じようになれると思い込ま
ないことが大切です。一介の個人投資家が、それらの本を読んだだけで自分も
名投資家になった気分になるのは、子供がヒーローTVを見て、自分も強く
なったと錯覚するようなものです。


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科学的投資術 3

テクニカル分析の真実

初心者には人気だが・・・

テクニカル分析派の人は、過去の株価の動きを見ていれば将来の株価を
予測できると信じてチャートを描きます。そして儲かるパターンが現れた
時、その株を買います。
テクニカル分析は財務諸表を読むより敷居が低いので、一般の方にも馴染みが
深い。実は、私も株式投資をはじめた当初は「儲けるにはチャートを勉強しな
ければダメだ」と思い込んでいた一人です。


テクニカル分析の有効性は否定されている

実は、様々なテクニカル分析の有効性についてアメリカを中心に1960年代～
マサチューセッツ工科大学、シカゴ大学、スタンフォード大学などの経済
学者が中心になって徹底的に検証が行われてきました。その結果、乖離率や
RSIといった単純なものから「移動平均の上下」「トリプルトップ」といった
チャートパタンまで、殆ど全てのテクニカル分析では市場平均を上回れない
事が実証されてます。
また、ある一定の割合だけ下落した銘柄はロスカット（損切り）することが
一般に勧められてますが、これも有効性は否定されています。
テクニカル分析は、パラメーターを恣意的に設定することにより、過去の
データで一見有効に見えることはありますが、次の期間ではそのパラメーター
では株価を予測することは出来ません。


テクニカル分析を信じるのは「偶然」の過大評価

結局、「ダブルボトム」とか「ゴールデンクロス」だとか言っているのは
星座占いと同じようなことです。テクニカル分析は、自分に都合の良い例
だけを後講釈で説明しているだけで、そのような「自分に都合の良い例」と
同じ数の「当てはまらない例」が存在します。
科学的に見れば、テクニカル分析は錬金術あるいは占星術と何ら変わるとこ
ろがないのです。


Move on remix feat TWOJ/ Kalassy Nikoff

科学的投資術 2

既存の投資術を科学的に見直そう

よく1億円とか2億円儲けたという本が数多く出ていますが、それらの本の
殆どすべてが個人的な成功体験に基づいて述べています。
確かにその著者はその方法で儲けたのかしれません。しかし、その方法が
正しいかどうかは化学的な検証が必要です。もしかしたら、これらの本の
主張はコイン投げ大会のチャンピオンが、コイン投げの極意について、大
真面目に、そして得意げに述べている事と本質的に同じである可能性がある
のです。

書店に行くと投資本が溢れていますが、それらの扱っている投資手法を大きく
分けるなら「テクニカル分析」か「ファンダメンタル分析」か、二つのいず
れかとなっています。
一方、ファンドマネージャーなど投資のプロが行う投資手法は、大きく分け
ると「アクティブ運用」か「パッシブ運用」ということになります。
アクティブ運用とは、主としてファンダメンタル分析に基づく投資手法です
ので、世の中で使われている投資手法は3つのいずれかに分類できます。

・テクニカル分析
・ファンダメンタル分析（アクティブ運用）
・パッシブ運用
この3つの方法についての有効性を検証していきます。

BENI VS Nelly feat Kelly Rowland (Mash Up)

科学的投資術

先日図書館でチョット面白そうな本を見つけたんで紹介します。

東大卒医師が教える科学的「株」投資術
これだけで、う～んあんたは正しい！！って言ってしまいそうだが（笑）

・医学と経済学は似ているところが多い
・医療はエビデンス（科学的検証データ）に基づいて行われている
・株式投資はエビデンスが無視されている
・投資で勝つ為に本当に必要なことは？
・安定したパフォーマンスをもたらす「投資のサイエンス」

こうなると、いかにもテクニカル重視・システム投資かなと思いきや

・テクニカル分析の有効性は否定されている
・テクニカル分析を信じるのは「偶然」の過大評価
・ファンダメンタル分析の罠
・既存の投資法を科学的に見直そう

となってくると、どんな投資手法が有効なんだ？
って思ってくるでしょう！！

今後、数回に分けて紹介していきます

three NATION - speedster feat. Heartsdales

スクリーニング ＆ ソウルミュージック

「ドラゴンファンド　2012」　で投資スタイルを「逆張り・スイング」
としたので

逆張り・スイング株式銘柄セレクトのスクリーニング　条件

エントリー

逆張り

1、25日移動平均線からの乖離率が－25％以上
2、5日移動平均線からの乖離率が－10％以上　
二つの条件を同時に満たす

3、225先物が5日移動平均線からの乖離率－3％以上
4、25日騰落レシオが60％割れ

5、東証一部値下がり銘柄数が1,400銘柄を超えたとき


スイング

1、日足チャートでレンジ相場を形成している
2、オシレーター系指標が機能している

あとは少し裁量を加味します（笑）


The Way You Turn me On - Chantay Savage