やっと日銀介入，されど効果は口先介入程度かなあ？

１ドル８２円台まで円が急騰したことを受けて，政府および日銀は６年半ぶりに円売りの市場介入に入りました。それを受けて，１ドル８５円台にまで急落しました。
日銀は，介入規模を公表していませんが，１兆円規模ではないかなどと言われています。また，明日以降の介入の可否についても特に明言をしていません。

政府・日銀が市場介入、一時８５円台まで急落(読売新聞) - goo ニュース

投資家がどこまで同調してくれるかなのですが・・

政府・日銀が市場介入に慎重であったのには，訳があります。私がハワイに行っている間は円高の方が良かったからです（うそです！）。
本当の理由は，外為市場規模が今や巨大化過ぎるため，政府の資金程度では，とても市場の相場が動かないからです。例えるなら，１００万円の掛け金で競馬のオッズを変えたいとした場合，地方競馬ならオッズが結構変化しますが，中央競馬の場合，１００万円程度ではほとんどオッズの変化はありません。それは，掛け金総額がけた違いだからです。それと同じで，外為市場も，もはや１兆円程度では本来動かないのです。

では，なぜここで市場介入に出たのでしょうか。考えられる理由としては，まず「やらないよりまし」ということ，もう一つは「菅首相続投へのはなむけ」，そして最大の理由は「口先介入の効力が切れた」っていう点にあるでしょう。
当然ですが，日本経済のことを考えると，１兆円規模であれ，やらないよりやった方がましです。むしろ，遅すぎたかもしれません。せめてあと２か月早く介入していれば，もっとはやく９０円台に回復することができたかもしれません。
しかし，何度も言うように，１兆円程度では，相場は動きません。ところが，今回，３円近くも円安にぶれました。なぜでしょうか？
それは，単純な話で，「投資家がつられた」っていう点にあるからです。日銀の市場介入の効果は，直接的な効果だけではなく，それにより投資家も動くという間接的効果も期待されています。そして，市場が巨大化している場合，むしろこの「間接的効果」の効力の方が強く期待できるのです。
今回，日銀は，朝から「やるぞ，やるぞ，やるぞー」って言ってました。おそらく，それにつられて投資家も「じゃあ，いっちょう乗るか！」っていうことで，円売りに同調してもうけようとしたものと思われます。
言ってしまえば，市場介入もある意味「口先介入」なのです。

なので，問題は明日以降です。おそらく，明日も市場介入は続けてくると思います。ただ，規模が読めません。引き続き１兆円規模の介入をするにしても軍資金が用意できるか微妙です。そもそも，今回は「非不胎化」としたため，１兆円のマネーサプライを国内にしたようなものですから，インフレ傾向に走っています。そこで，さらに１兆円も介入したら，さらに１兆円のマネーサプライをしたことに等しくなり，ますますインフレ傾向が加速化しかねません。そうなると，日本経済が混乱をきたし，結果「何のための介入なんだ？」っていう本末転倒なオチになりかねません。
かといって，ここで介入を止めると，投資家は「なーんだ，もう終わりか」っていうことで，円売りを止めて再び円買いに走ってしまう恐れがあります。そうなると，元の黙阿弥で，どぶに捨てた１兆円になってしまいます。
日銀としては，ここは「資金介入を口先でフォロー」っていうパターンで場つなぎするしかないでしょう。ここは，プレゼン能力がどうかっていう手腕にかかってきます。

さてさて，明日の市場，どう動くでしょうか。ちょっと怖いです・・。

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