ラルフ・ローレンは
卓越したバランスシートと
安定した財務パフォーマンスを誇っている
2013年04月29日03:37
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ラルフ・ローレン(ティッカー・シンボル:RL)は
ラルフ・ローレンが1966年に創業したアパレル・メーカーです。
ラルフ・ローレンは
「スタイルとは、個人的なものだ。
スタイルは、ファッションではない。ファッションはすぐに廃れる。
でもスタイルは、永遠だ」というモットーを持っています。
それではラルフ・ローレン自身のスタイルとは、何でしょう?
彼は「アメリカの夢」というものを服装で具現化したい……
そういう信念を持っていました。
ここでの「アメリカの夢」とは錆びたピックアップトラック、
納屋、メイン州の沖合にヨットを走らせること、
ウッドパネルの施された、
くたびれたステーションワゴンで埃っぽい田舎道を走ること、
オープンカーに乗った、クルーカットにスウェットシャツ、
綻びたスニーカー姿の大学生たち、
そしてハリウッドの黄金時代の映画スターたち……
そう言ったイメージです。
ラルフ・ローレン自身の生い立ちは、
そんな理想的なイメージとはかけ離れたものでした。
彼は1939年にニューヨークのブロンクスで生まれました。
彼の両親はポーランドから移民してきたユダヤ人で、
ラルフの元々の名前はLifshitz(リフシッツ)でした。
彼は映画俳優、ジミー・スチュワートや
政治家、ジョンFケネディに憧れました。
彼の名前は「shit(クソ)」に響きが似ていることから、
学校で同級生に虐められました。
それで彼は15歳のときにローレンという苗字に改名しました。
ニューヨークのバーチ・カレッジで学んだ後、
兵役を経てブルックス・ブラザーズに就職します。
その後、ネクタイの会社に転職しますが、
映画俳優、ダグラス・フェアバンクス・ジュニアの
幅広い、ヨーロピアン・スタイルのネクタイにヒントを得て、
自分のネクタイのデザインを進言しますが、
この会社がそのアイデアを却下したので、自分の会社を作り、
自分のデザインしたネクタイを紳士服店に置いてもらう営業をして回りました。
1970年頃、ラルフ・ローレンは
ポロ競技のロゴを刺繍したポロシャツを売出し、
これが大ヒットします。
写真:ポロシャツ
(出典:ラルフ・ローレン)
1984年にラルフ・ローレンはマジソン街867番地にあるフレンチ・ルネッサンス様式の館を買い取り、
それをラルフ・ローレンの旗艦店に改装します。
写真:フレンチ・ルネッサンス様式の館
現在、ラルフ・ローレンは紳士服、婦人服、子供服、
インテリア、アクセサリー、香水などを展開しており、
卸売、小売、ライセンシングを行っています。
全部で385のラルフ・ローレンの名前を冠した自社、ないしはライセンス店舗を運営しており、
さらに百貨店など505か所にコンセッションの販売拠点があります。
ラルフ・ローレンの株式はClass A 、Class Bの二種類となっており、
投票権の多いClass Bの82.3%はラルフ・ローレン本人の所有となっています。
同社の特徴ですが先ずアパレル業界で最も収益が安定している株のひとつです。
過去4回の決算発表は全てポジティブ・サプライズでした。
下は同社の業績の推移です。
DPS一株当り配当
EPS一株当り利益
CFPS一株当りキャッシュフロー
SPS一株当り売上高
過去5年間のキャッシュフロー成長率は年率平均14%、
利益成長率も14%、
配当成長率は21.5%でした。
これらはアパレル業界の中では最高の部類に入ります。
同社の営業マージンは19.0%で、これも高いです。
なおVFコープは傘下に「Lee」、「Wrangler」、
「The North Face」などを、PVHは傘下に「Calvin Klein」、
「Tommy Hilfiger」、「Van Heusen」などを持っています。
バランスシート上の負債は2.7億ドルで、自己資本の7%に過ぎません。
インタレスト・カバレッジは42倍です。
株主資本利益率は20%です。
同社は配当性向が低い(20%)ことから今後も収益の伸びの2倍近いペースで
一株当り配当が成長すると思われます。
アパレルのビジネスはブランドが露出し過ぎ、
くたびれてくると突然ブランド価値が毀損するリスクがあります。
同社は
オーバー・エクスポージャーになりそうなケースではすぐに撤退し、
ブランド・イメージを守っています。
最近ではJCペニーとの間で展開していた「アメリカン・リビング」を中断し、
欧州卸売市場向けのラルフ・ローレン商品の出荷を絞り込みました。
また
中国での進出計画を大幅に練り直ししています。
さらに
「ラグビー(Rugby)」ブランドを中止しました。
これらの事から特損を計上すると思われますが、
経営的には正しい判断です。
タグ :RLラルフ・ローレン
http://markethack.net/archives/51873146.htmlより
同社の衣料は、みんな憧れます。
ワイシャツや小物など数点を所持しています。
同社のスーツも1着、もっていますが、
うらのタグを見ると
「Oワード・K山」のライセンスものだった。