科学的投資術 5

パッシブ運用の真実


伝統的ファイナンスの結論たるパッシブ運用

ここまで見てきた結果、テクニカル分析は「化学的で普遍的であるか」という
点から論外だと分かりました。
一方、極めて少数の投資家はファンダメンタル分析で利益を上げていますが、
プロを含めて大多数の投資家はファンダメンタル分析をしても「市場の平均」
に勝つ事が出来ないことも判明しました。
プロよりも知識や情報の点で格段に劣っている私やあなたが、利益を上げられ
るという根拠は何もありません。
そこで、伝統的ファイナンスの学者が薦めているのが、インデックスに投資
するパッシブ運用です。

効率的市場仮説の限界がインデックスに勝つ鍵

しかしながら、私はインデックス・ファンドやETFに投資する気になれません。
なぜなら、パッシブ運用の前提となる「効率的市場仮説」には、事実にそぐわ
ない点があるからです。そして、なぜそうなるかを考えていくとインデックス
よりはるかに高いリターンが望める投資法に辿り着きます。
それは具体的にどういうことなのか？



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