31日(金)の4講目

経営分析基礎

今月23日(木)朝日8面より
「ソニー電機中心を強調」という記事から、
同社の今後に注目。
2015年3月期には、電機を収益・利益の柱にするという
平井社長。

5月15日(水)日経15面、
「電機8社、３社が赤字に」という記事。
日立、三菱電、東芝、ソニー、
パナソニックの４社は、米国基準で利益測定。
富士通、NECの利益は日本基準です。

13・14年の収益が載っていたので、
このデータを使い、
「売上高純利益率」を計算してもらいました。
パナソニックとシャープを除く７社について、
簡単な経営分析です。
一覧表にして提出してもらいました。

31名の出席がありました。


写真：売上高１位の日立

Ｕアローズ、ＲＯＥ30％超え

Ｕアローズ、
ＲＯＥ30％超で株安はねのけるか
2013/5/28 6:00

ユナイテッドアローズが
効率経営で市場の評価を高めている。
年初来の株価上昇率は86％と、
日経平均株価（36％）の倍以上。
投資家をひき付けるのは自己資本利益率（ＲＯＥ）の高さだ。
2013年３月期のＲＯＥは33％に達し、
ファーストリテイリング（20％、12年８月期）もしのぐ。
勘やセンスに頼らず、
データを重視した機動的な商品戦略がその要因だ。
株式市場は調整局面を迎えているが、
実力を評価する投資家に支えられて上昇基調を維持できるか。

「商品・販売・宣伝」各部門の連携が
売り場を活性化させている


写真：(東京都新宿区のユナイテッドアローズ新宿店)

アパレル業は流行や気候の変化を見極め、
売り時を逃さない商品戦略が重要だ。
Ｕアローズは、もともと定評があるファッションセンスに加え、
各店舗の販売データや顧客の声を
１週間単位で分析することに強みを持つ。

「季節感のある春物シャツを各店のマネキンに飾ろう」
「気温が上昇しているので半袖をもっと増やそう」。
毎週本社に商品、販売、宣伝、店舗の責任者が集まり、
前の週の売れ行きを基に議論する。
好調な商品は追加発注する一方、
不人気商品は
アウトレット店やネット通販に回して在庫をためない。
インターネットや雑誌などで
広告宣伝を出すタイミングに合わせ、
各店舗で品ぞろえを一新して機会ロスを防ぐ。
竹田光広社長は
「商・販・宣の連携は競争力の根幹。
この精度向上が業績成長の源泉となる」と語る。

昨年末からは会議の中身を
「未来志向」に変更した。
今までは過去データの分析が
７割を占めていたが、
翌月や次の季節への商品政策や
キャンペーンについての議論を増やしたのだ。

効果は早速４月に表れた。
下旬から気温の低い日が続き、
半袖シャツなど初夏物の販売には逆風が吹いた。
気象予報を参考にして消費者の動きを予想し、
長袖シャツやニットなど厚手の衣料を拡充。
店頭の目立つ位置に移して
消費者の購買意欲も高めた。
ふたを開けてみると
４月の既存店売上高は前年同月並みを維持。
ユニクロが３％減となるなど
前年割れが目立った業界で強さを証明した。

同社の特徴と言えるフットワークの軽さ。
背景には
09年３月期に３期連続で経常減益となった苦い経験がある。
独自性があるオリジナル商品にこだわった結果、
商品企画や仕入れ部門の立場が強くなりすぎた。
販売部門の声が十分に届かず、
やや先進的過ぎるデザインなど
消費者ニーズから離れた商品が増えてしまっていた。

一連の改革を進めた結果、
09年３月期に4.5回だった在庫回転率は
13年３月期は6.9回に上昇した。
売上高を総資産で割った総資産回転率も
前期は2.2倍とファストリ（1.6倍）、
良品計画（1.7倍）を上回る。
こうした効率化を示す指標の改善に加え、
前期の純利益は２期連続で過去最高を更新し、
ＲＯＥは30％を超えた。
足元の予想ＰＥＲ（株価収益率）は約18倍と、
東証１部の平均（17倍弱）をやや上回る程度。
ＵＢＳ証券の守屋のぞみアナリストは
「高ＲＯＥ水準に照らして評価の上昇余地がある」と指摘する。

商品戦略で自信を深め、
14年３月期は積極出店に打って出る。
新規出店は約50店と前期から２割増やす。
リニューアル開業した六本木ヒルズや
ＪＲ大阪駅前の大規模施設「グランフロント大阪」などに出店。
地下鉄駅構内や空港、高速道路のサービスエリアなど
新しい立地にも挑戦する。
高効率経営を支えに攻めに転じる同社。
その成果が出る頃には市場での評価も
次の段階に上がっているだろう。
（栗原健太）

http://www.nikkei.com/markets/kigyo/editors.aspx?g=DGXNMSGD24014_27052013000000&n_cid=DSTPCS007より

SIU「マーケティング」やSU「経営分析」の授業の
参考資料に読んでください。

31日(金)の１講目

オフィスワーク演習１

今朝のラジオのニュースで、
「4月の内々定率が前年比1.1ｐｔ増の34.6％と、
前月の増加比率（2.3ｐｔ増）」
(マイナビ調査)というのを聞いたので、その話をしてみた。
なにぶん、この授業は３・４年生対象にしているので話をしてみたが、
くい付は悪く、当然といえば当然だが、
だから内定がもらえないのか。
受講者のうちで、
どのくらいの学生が内定を得ているのかは、
わからないが、とても就職できる感じがしない。
がんばってもらいたい。
もう少し勉強してもらいたい。

先週の話の繰り返しで、
「かわいそうな新人」というコラムを紹介。
(今月3日(金)付け、日経新聞15面「大機小機」より)。
新入社員に確定拠出年金(日本版401Kプラン)を導入する企業が、
新人研修でプラン提出を求められた、
という話をこのコラムでは紹介。
学校で「金融リテラシー」教育が必要だとのまとめ。

企業型の確定拠出年金について
解説した記事があったので、それを紹介した。
(今月23日・木、日経3面「きょうのことば」より)

先週の授業では、
2013/5/21付けのコラム「春秋」を紹介しました。
森永のキャラメルの話でした。
その森永製菓が、インドネシアで工場をつくり、
同国内で販売するという記事を紹介しました。
(今月9日付け・木、日経11面より)

最後は、聞いてまとめる練習です。
本日は、2013/5/24付け「春秋」より。
全文を載せます。
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室町時代の禅僧、一休宗純は世界的な有名人だ。
原動力となったのは、
1970年代から80年代にかけて制作されたテレビアニメ「一休さん」。
アジアを中心に海外でも放映され、
子どもたちの心をがっちりつかんだ。
その一休さんの口癖の一つが
「一休み一休み」だ。

▼勉強やらスポーツやら、
親や先生からプレッシャーを受けている子どもたちにとって、
この言葉は心を軽くしてくれる効果を持っていた。
毎回一休さんが披露する頓知と機転に加えて、
肩の力を上手に抜いた一休さんの生き方が魅力だった。
大人になってからも、
行き詰まった時つい口にするという方がいるのではないか。

▼「一本調子で株価が上がっているのは、
何か危なっかしいですよね」
「このあたりで一休みしたほうがいいんだろうけどなあ」。
こんな会話を小耳にはさんだのは、
きのうの午前のことだ。
数時間後には、
日経平均は前の日の終値より1,000円超も安くなっていた。
アベノミクスに最初の試練――。
そんな声も上がった。

▼確かに1,000円を超える株安は衝撃的だ。
中国の景気動向への懸念やら、
長期金利の上昇やら、
円安一服やら、
心配はいくつもある。
ただ、相場に上げ下げはつきもの。
安倍晋三首相が就任してからの株高の勢いが
ずっと続くとは誰も思っていなかったろう。
一休さんなら
「一休み一休み」というところ、かもしれない。


写真：DVD「一休さん」のパッケージ

本日は、42名の出席でした。