ＱＥ（量的緩和）終了による日本のメリットとデメリット

先週20日、ＦＲＢのバーナンキ議長が量的緩和の終了予定を打ち出してから、世界の金融市場が忙しい。

初日200ドル程度しか下げなかったダウ平均は次の日350ドルも下げ、そうかと思えば、その次の日40ドル上げ、今日は139ドル下げた。　日経平均も同じように下げたり上がったりのアップ・ダウンだ。　

ただし、中長期的にダウ平均は下落していく。　　一方、確実に上昇するのがドル(つまりドル高)とアメリカ国債の金利である。　5月初旬1.6％程度だった市場金利は、議長発表時すでに2.2％まで上昇し、今日は2.6％近くまで来ている。　米国だけではない。　イタリアも、デフォルトが騒がれ始めた5％に迫る勢いだし、世界中がそうだ。　

日本の『　脱・円高デフレ　』　と　『　アメリカは政策金利も引き上げるのではないか　』という憶測との相乗効果でどんどん上がっている。

量的緩和終了には、日経平均を下げる効果と上げる効果の両方がある。　世界中のペーパーマネー量が縮小すれば、日本の株式市場に回ってくるお金の量も減る。　しかし一方で、ドル高円安は海外マネーの買いを誘う。　両者の綱引きで上下している。

だが、アメリカの政策金利の引き上げは、日本にとってデメリットだけだ。　日本の市場金利を高値に誘引するだけでなく、国内にあるマネーがアメリカに引っ張られるデフレ効果もあるからだ。　いくら金融緩和をしても、そっくりそのままアメリカや他の高金利国に流れてしまっては、効き目は全くなくなってしまう。　だから金融自由化は、壁も取っ払って暖房しているようなものなのだ。

QE終了による景気悪化を、海外からの投資増で補おうという戦略なのだ。　

このまま手をこまねいていれば、『金利低下と株価上昇』の超ありがたい相場はもちろん、『金利上昇と株価上昇』すら不可能、『金利上昇と株価低下』という超迷惑な相場になってしまう。　

今日も読了ありがとうございました。　おやすみなさい。