株価予想日記#434

こんにちは。

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＜気になる材料＞

• グレートローテーション中。も、早すぎる利上げピッチの”副作用”が不透明で、予測できない今後。戦々恐々な今のマーケット。

…一昨日(3/21NY時間)に「利上げペース＆利上げ幅を加速するよ」とのパウエルタカ派発言にて火ぶたが切られた感のあるマーケット。

→下げがキツかった分、戻りも早い、というセオリー通り。

銀行・証券・不動産etc. の金利敏感セクターに加え、今日(3/23)は損保生保も上昇。

3年6ヵ月ぶりの利上げをする米だが(『利上げを加速しなければ、リセッションを(スタグフを)回避できない』との声をくみ取っての、3/21のパウエル議長の発言(転換日)だった)、真っ先に上昇に転じたのが⇓⇓⇓

• • • • • • • ＄円(3/9)
            • 原油(3/9)
            • 日米の株価急上昇(3/15~)(珍しいのは、米より先に日本株が上昇し始めた事)
            • 日経VIも、非常に高かったのが(ずっと26超。今は23。3/11~下落中)

→∴かなりの水準まで上げてきたも、上ヒゲを付けるところまではズルズルと連騰を続けると見られる(外国人のショート解消、からの『商社買い＆戦争売りの買戻し＆TOPIXに対しての買戻し』が強い)。

※配当権利落ち後の先物買い(『3/21週』と見られていたのが)前倒しで、1週間早く買われた(3/14週に買戻しが起こった。EU勢が仕掛けたと見られている)。

→プットオプション建玉(25000/24500/24000多)は、さほど戻しきれないと見ている(→28500にも慌てての買戻しが入っている。プットより多い)。

…ロシア:オリガルヒの船(大型ヨットクルーザー)：スペインで修理していたも、ロシアへの制裁に加盟していないトルコ(の港)に入港。→現地に居たウクライナ人が反対活動。

…ロシア政財界に反プーチンの動きアリ。Facebookで集。「一刻も早くプーチンを排除する」と。

＆CNN「プーチンがクレムリン内部に米タイガーチーム暗躍と見ている」(MX:名越健郎さん)

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株価予想日記#433

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＜今日の私的材料＞

• 2015年7月8月の「125円」までは介入は無い、と見ていた昨夜MX.WORLD MARKETZ:アセンダント山中さん。

…「買いの弱気」。上に行くのは確実なので買いたいのだけれど、怖くて買えない今の＄円。トランプラリー(就任時のハチャメチャ時)以来の円安だが。

2015年7月8月の円安時は、125円辺りでやっと黒田総裁が「あまりに円安な場合は介入しなきゃいけない」と介入を匂わせた(した？)経緯アリ。

…Twitterの方。

「米株足元フローとしては、昨年11月以降右肩上がりだったリアライズドボラティリティ(=ヒストリカルボラティリティ)がどこまで下がるかによって(昨年11/23以降、オミクロンによりマーケットは⇓調整に入っていた)、コントロールファンドが資金投下の余地があり短期的にはマクロ金利ネタはミュートされ、資金とボラ需給寄与度がドライブ。為替ドライバーは、地政学リスクトーンダウンからFed同行へのスイッチが大きくなると見ている」

「スピードが速すぎる。Fedはマーケットが壊れない限り、インフレ値をリアクティブファンクションとして猛烈に引き上げてくることが既定路線。も、株マーケットはそこまで織り込みきれていない今」

…ロシアウクライナ。

ロシア大統領府ペスコフ報道官「ロシアは自国の存在を脅かされた場合にのみ核兵器を使用する。それ以外に使用する理由は無い」と。

ウクライナ南東部マリウポリへの攻撃が激化(ロシアはマリウポリの半分を制圧したと主張)、人道危機が加速している。

ゼレンスキー大統領はNATO首脳会議に出席へ。＆米と同盟国は「ロシアに追加制裁・制裁強化を課す」と発言(米大統領補佐官発言)。

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株価予想日記#432

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＜今日の私的材料＞

• モルガン・スタンレー「今から5~10ヶ月後に景気後退に陥る可能性」と。
• バイデン声明(3/22ブルームバーグ)。

ロシアが米国へのサイバー攻撃を検討しているとし、民間企業にセキュリティー強化を呼び掛けた。

• パウエル発言。

「必要に応じて、次回FOMCで政策金利を0.5ポイント引き上げる用意がある」

「(インフレ阻止の為に)より迅速に行動する必要があるとの結論に達する可能性は十分あり、その場合はそう行動するだろう」

「既に高いインフレ状況に加え、ウクライナロシアが因での商品価格(食品・エネ)押し上げにより、インフレ圧力が悪化している。∴迅速に動く必要性アリ」

BS縮小については「5月会合にも起こり得るが、まだ決定していない」と。

• Twitterの方。<金利カーブから見た米経済>

「金利では、期間が短い利回り(2年・5年etc. )が長い利回り(10年)を上回る現象が起き始めている。ユーロ＄先物は『2年後に利下げするかもしれない経済環境』を見込んでおり、市場参加者のスタグフレーション懸念を反映している」

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株価予想日記#431

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＜今日の私的材料＞

• ゼロ金利政策の解除へ、FOMC(2022年:7回の利上げ。2023年:3~4回。0.25％~0.5％)。＆2022年10-12月期インフレ率を⇑4.1％に大幅上方修正(前回は⇑2.7％と予想)。

…QTも「早ければ5月に開始」ともパウエル議長。「データ次第」と。

マーケットは総じて「タカ派的」と受け止めている(ウクライナ問題で『ハト派になる』と見られていたので、パウエルのタカ派によって⇓となったが、すぐに持ち直した。＄円は一時119円台へと(6年1ヵ月ぶり))。

NYでは公益・エネのみ下落。

…BS7.日経FTでの野村証券チーフストラテジスト松沢さん「FF金利の中立水準は、今想定されている『2.8％』よりも”高くなる”と見ている」

…今回の3年ぶりの利上げで、マーケット参加者に共通していたキーワードは「金融ショックの到来か」。

米5・10年国債が逆イールド。→今後も全てにおいて逆イールドが発生すると見られており(解消されないと見られてる)、∴株⇓と見る向き多数。

…「QT、来年は確実にやりますよ」と宣言したパウエル。

「雇用維持しつつインフレ抑制」とパウエル。も、”年後半にインフレ落ち着く”見通しについては諦めている様子だったパウエル(『今よりインフレが落ち着いている前提で利上げしていく』と言ったパウエル)。

QTについては「今度の議事要旨でわかる」ともパウエル。要注視(5月から月1000億＄をやっていくと見られている)。

＜米リスク＞可能性大な２つ。

• • • • • • スタグフレーション(インフレ残ってるのに、景気減速・後退)

「逆イールドで景気後退」と見ているマーケット。も、パウエルは「(名目金利での逆イールドはすぐかもだが)実質金利10年/2年物はむしろ広がっている」と強気のパウエル。∴パウエルが怯んだ時に注意(すなわち、雇用⇓失業率⇑の時)、と鈴木さん。

• • • • • • クラッシュフレーション(インフレ高圧の中で、株etc. の資産価値が急落してしまう)

QTで、資産価格が調整されると見られているので(すなわちマーケット⇓)、「かなりの株価調整の時に、QT・利上げの継続は可能なのか」(QTで米資産の1割が消滅すると見ている)。

※BSの負債を縮小しなければ、次の”事変時”の金融緩和ができないので。

＜長引くイベントショック＞

• • • • • • 次の事変への移行(欧州債務危機やリーマンショックみたいな、二次派生)
          • 経済制裁(oil・コモ高・サプライチェーン問題etc.)
          • EUが「当事者」に。→「経済制裁」で経済統計の数字が悪くなっていく。

…リスクシナリオ。(7:37頃)

• • • • • • ロシア・西側の衝突(マーケットは一気に失速すると見られている)
          • 侵攻長期化、制裁拡大
          • 停戦しても、プーチンの強硬姿勢維持(高インフレ継続・サプライチェーン問題継続となるので)

…当面は、政策金利ネタの出尽くしで(今日BOEあるが)、

• • • • • • ショートポジションの巻き戻し
          • 3月末までは”3月FOMC”オプションヘッジのアンワインド分と、アウトオブマネーやキャッシュの動き(昨夜のMX.WORLD MARKETZで近藤さんらが詳しく解説していた)(バタフライ取引が活況)

→∴米マーケットは「上方向」を示している今。

…FT「ロシアとウクライナが、草案を作ることで合意した」と。

”停戦合意示唆”も匂わせているラブロフ外相＆ゼレンスキー。しかし⇓⇓⇓

• • • • • • 「ロシア主張の”クリミア半島の権利”・”ウクライナ東部の独立”etc. がネックになっている」
          • 「ウクライナ側が”米とトルコが参加する安全保障協定”を求めている。『ウクライナの安全を西側が保証すべきだ』というウクライナの主張が、合意の大きな妨げとなっている」

…「これまでの円安」と「今の円安」を、日銀がどう分析するのか。明日(金)の黒田総裁の会見に注目が集まっている。

• NYホリコさん。

…FOMC：インフレは予想より上がっている。＆パウエルはタカ派だった。

…「2018.8~12月」が過去最長の調整期間だったが、それと肩を並べた今回の調整(∴昨夜NYのナス大幅高へと)。

…米：ウクライナを全面サポート(も、ゼレンスキーとの会談を避けているバイデン。会談が実現した時のマーケットの反応に要注意)。

→リスクプレミアムと付き合っていくフェーズに入った。(『リスクの裏にリターンがある』という相場と付き合わざるを得ない時代となった)

…ウクライナ問題でのパッシブ：個別の企業を見てないので、月曜まで投売り状態だった(異常なところで値がついていた)。→普通に戻ると見られている(FOMCでリスク完全に出たので)。

(景気良好で業績伸び始めたところでのウクライナロシアだったので、かき消されてしまった)

…QT：「粛々とやっていく」という表れ。

ランオフ(売却)ではないと見て、需給の混乱は発生しないと見ている(マーケットのMBS投売りetc. は無い、と)。

(『2年債etc. 短期国債のランオフは始まっているが、既にかなり売られているので(金利⇑なので)問題ない』とホリコさん)

→米10年債利回り：2.192％(↑0.032)・米2年利回り：1.948(↑0.091)

• 昨夜MX.WORLD MARKETZの近藤さん。
  • • • • 今の上昇は「短期的」。注意！
        • 「ウクライナ問題の長期化」での、より一層の原油高にも注意！
        • SKEW⇓なのにVIX⇑なのは、putとcallの両建てで買っているヘッジファンド達がいるため(⇑でも⇓でもボラティリティにかけてる)。
        • BSの正常値を示していないFRB。(”売却した時”=鈴木さんの言う”1割飛ぶ時”)

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株価予想日記#430

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＜今日の私的材料＞

• 昨夜、独ZEWがマイナス39.3(前月比+54)！「もうスタグフレーションが始まっているEU」とWARLD MARKETZ アセンダント:山中さん。

…Twitterの方。

「リセッション入りを警戒するトレーダー多勢。GSはリセッション入りする確率を35％と発表したも、NYトレーダーの間では高確率でのリセッション入りを予想するトレーダーが多数。家賃・ガソリン・食品といった必須項目のインフレ加速に加えて、FRBの利上げやQT(米国内の景気悪化懸念以外にも、景気引き締めで新興国に向かっていたヘリコプターマネーをヘッジファンドが回収→新興国発の金融＆経済の危機へと)、政治の停滞etc. が理由で」

…NY連銀製造業景況感もマイナス11.8。米2月PPIは総合・コア共に微上昇。も、「川上でこんなに値段が上がっている」状況。

1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. ウクライナ問題で、SP500の200日線と50日線がデッドクロスしそうな様相。
                  2. SP500と相関性のあるHYがだだ下がり(昨夜NY79.97＄)。

→「クレジット市場に亀裂が入った。∴CLOのデフォルト開始」の声多数。

＆更に懸念されているのは、”有事に買われる米国債”が売られているという事。「”何か”を表す現象か」とWORLD MARKETZ渡辺さん。

→「米マーケットは崩れる。一発ドカンとデカいのが来る。”VIXが跳ね上がったら儲かる”ようなポジションを張ってる人が多い今なので」と3/15WORLD MARKETZ近藤さん。

…滝澤さん総括。

①米政権に脈々と受け継がれてきた思惑(『打倒ロシア・打倒プーチン』。も、バイデンはそんなにやる気ない)。

→最終目標は「打倒中国」(も、バイデンは対中国やりたくない)。

• • • • • • • • 中国の力を削ぐ
              • 中国を封じ込める

→負を負わせ、負担させるという手法を米は取る(もしくは”全没収”。どの国に対しても米はこのやり方)。

②米ネオコン(『世界をリードしてきた、していく』という自負)

• • • • • • • • Twitterのリツイート
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を利用して”自由主義”を若者に広げていきたいネオコン(①の目標の為＆金融を牛耳るため)。

※現況では、世界の85％はネオコンはではない(西側じゃない)ので。

③”反自由主義(共産主義回帰)の習”

マーケットは「第3次warが始まると思っている」

「マーケットがメチャメチャになるから、もう止めろ」と言っても止めないゼレンスキー。→トランプがまた出てきたら困るネオコン。∴「中間選挙の為に停戦しろ」と。

※米高官「ロシア軍(兵)へのダメージはまだ10％くらい」「ロシア軍によるキエフへの攻撃が激化」

※キエフがロシアの手中に入るという事は、米(=キエフ)の負け。→第3次warの危険⇑⇑。＆一帯一路のオセロが全部中国になるということ。

④西太平洋全域を手中に収めたい習。＆ユーラシア大陸(EU含む)も。

中国を利用したいプーチン。

2024年の米大統領選で「分断」をクリアにしたい米ネオコン。

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