https://news.yahoo.co.jp/articles/a7f934c48451114f8fca1f02b45a28f6c920c387?page=1
からのメモです。
２０２２年３月期第２四半期（中間）連結決算で、経営指標「ＮＡＶ（時価純資産）」を２１年３月期比５兆２０００億円減の２０兆９０００億円に目減りさせたソフトバンクグループが、米国と中国の政治リスクという新たな危機に陥っている。
グループのＮＡＶは一時、約２兆近く減らし、ソフトバンクＧの株価は年初来安値を更新した。孫氏のコントロールが及ばない政治リスクで、ソフトバンクＧの経営はホワイトアウトに陥った状態だ。
◇最初の打撃は米国からもたらされた。
米連邦取引委員会（ＦＴＣ）は１２月２日、ソフトバンクＧ傘下の英半導体設計会社「アーム」を米半導体メーカー「エヌビディア」が買収する計画を阻止するための行政審判手続きを始めた。
エヌビディアがアームを買収すれば、競合メーカーが半導体開発で必要になる設計の分野でエヌビディアが支配的な地位となると、ＦＴＣは理由を説明した。
ＦＴＣのベドバ競争局長は「ＦＴＣは半導体コングロマリットが誕生することで次世代技術開発が阻害されないよう、業界で過去最大規模の合併阻止に向け訴訟を起こす」と文書で表明した。
◇６兆円の利益が吹き飛ぶ米司法リスク
ソフトバンクＧは１６年、アームを３１０億ドルで買収。孫氏はＡＩやＩоＴ推進の原動力としてアームを位置付けたが、業績は伸び悩み、２０年にエヌビディアへの売却で合意した。
買収時は約３兆円だったが、売却合意時は約４兆円に価値が膨らんだ。１１月８日の２２年中間決算説明会で、孫氏は売却代金の内訳を「３分の１が現金で３分の２がエヌビディアの株という形での契約でした。それから１年たって、エヌビディアの株価は２倍以上になりました。従って、もしエヌビディアのディールがクローズ（契約調印）、正式に受理されれば、３兆円だったものが４兆円で合意し、今日現在のエヌビディアの株価で言うと約９兆円になっています」と説明。ＮＡＶの減少で「真冬の時代」にあるソフトバンクＧにとって、「新たな芽」と、孫氏は位置付けていた。
孫正義氏でも制御不能！？ソフトバンクの資産を５．２兆円も減らした政治リスクの正体
12/9(木) 21:00配信
46
この記事についてツイート
この記事についてシェア
サンデー毎日×週刊エコノミストOnline
仮にＦＴＣの主張が司法の場で認められれば、ソフトバンクＧは成長の芽のひとつを摘まれ、６兆円の未実現利益が泡となる。
◇配車アプリ「ｄｉｄｉ」の上場廃止表明で吹き飛んだ２０００億円
二つ目の打撃はＦＴＣ発表翌日、傘下の中国配車サービス大手ディディ（滴滴出行）からもたらされた。
ディディは今年上場したばかりのニューヨーク証券取引所の上場廃止方針を表明した。背後には米中対立を受けた中国政府の意向がある。中国は今年９月、データセキュリティ法を施行し、海外への個人情報提供を規制した。ディディは米国への情報提供を否定していたが、中国はディディのアプリのダウンロードを制限するなど締め付けを強め、上場廃止要請に追い込んだ。
ディディは香港市場に上場し、米上場株式は他の証券取引所で自由に取引できる株式へ転換する方針だ。ディディ株が紙切れになる可能性は極めて低いものの、市場は売りを加速。一時は上場直後の３分の１以下の１株５．８２ドルまで株価を下げた。２２年中間決算時比でも値を下げ、ソフトバンクＧの保有分の時価総額は一時、約２０００億円目減りした格好だ。
◇アリババ株も急落し時価総額１．８兆円が消失
さらに、中国政府の海外上場規制の連想から、アリババホールディングス株もニューヨーク市場で急落。２２年中間決算時点比で一時、時価総額は約１兆８０００億円減らした。
２社とも６日にいったん株価が反発したものの、「真冬の時代」と孫氏が嘆いた９月末よりＮＡＶは一時、約２兆円もさらに目減りした。
こうした状況を受け、ソフトバンクＧ自体の株価も急落。１２月６日には年初来安値を更新し、５０５７円をつけた。２２年中間決算説明会で、孫氏が「ピンチはチャンス」と１兆円の自社株買いを打ち出して上昇に転じた株価はさらに値を下げた。
◇米中当局に翻弄される孫正義の経営手腕と投資勘
筆者がかねてから指摘してきた中国リスクが、ソフトバンクＧの成長エンジンだったアリババなど中国企業の新規上場株を足かせに変えようとしている。また、米当局のアーム売却規制も孫氏のイグジットを阻止しかねない。
アームの件は司法の場で争う余地があるものの、英当局もアーム売却に慎重な姿勢を見せており、楽観できない状況だ。
経営者としての孫氏の発想の方がビジネス上は正しいのかもしれないが、相手は米中当局で、孫氏のコントロールの及ぶ相手ではない。成長のエンジンを逆回転させられ、将来の芽を摘まれそうになったソフトバンクＧは「真冬の嵐」がやむどころか強さを増しており、視界は容易に開けそうもない。
