現代のフラクショナルリザーブ銀行は、最終的には自信を持ったゲームです。貸し手や預金者が自分の銀行が支払能力を持っていると確信しているのなら、それは当然のことです。信頼が破られると、歴史的に銀行のパニック、預金の増加、そしてドミノによる金融システムの崩壊、あるいは悪化を招きます。5月下旬に行われた中国内モンゴル自治区の小さな銀行Baoshangの突然の破綻は、世界最大かつ大部分が不透明な中国の銀行システムの脆弱性に注目を集めるようになりました。中国が急激な国内経済の減速、食料インフレの上昇、そして米国の貿易戦争の不確実性と闘っているため、タイミングは非常に悪い。
5月末、30年ぶりに、中国人民銀行（PBOC）と州の銀行規制当局が破綻した銀行を押収しました。彼らは公に、そして明らかに貸付リスクを管理するために他の銀行にメッセージを送ることを目的としていた方法でそうしました。そうすることによって、彼らは世界最大かつ最も不透明で規制が不十分な銀行システムの1つであるドミノの崩壊を爆発させた可能性があります。中国の中小銀行の総資産は4つの規制された巨大国家銀行の総資産とほぼ等しいと推定されているため、ここで広がる危機は厄介なものになる可能性があります。北京が宝昌を封じ込めるために急いで参入したのはそのためです。
宝山銀行はすべての外観に健康的に見えた。2017年に発行された同社の最新の財務報告書によると、2016年の利益は6億ドル、資産は900億ドル近く、不良債権は2％未満でした。破産ショックは、中国の銀行間貸付市場において、米国の2007年のサブプライム住宅ローン銀行間危機の初期段階と変わらずに、増大するリスク危機を引き起こしています。それはPBOC、すなわち国立銀行に、これまでのところ何億もの元、これまでに1,200億ドル相当を注入し、より大きなシステミックバンキング危機の恐れを含むようにすべての銀行預金の保証を発行することを余儀なくした。兆候は危機が終わってから遠いです。
問題は、中国が人類史上最も驚異的に短い30年以上の都市全体、何万マイルもの高速鉄道、機械化されたコンテナ港などの中で最も印象的な建設と近代化の取り組みを行ってきたことです。歴史の中で - すべて借金です。その借金の返済は、その利益が継続的に成長している経済にかかっています。一度収縮が始まると、その結果は計り知れません。
現在、景気が明らかに減速している中で、不況の中でさえ、国中の危険な投資が突然倒産に直面していると言う人もいます。あらゆる種類の貸し手が、突然、新たな貸付のリスクに注目しています。自動車部門はここ数カ月で急激に落ち込んでいますが、他の産業も同様です。さらに悪いことに、アフリカ豚コレラの深刻な流行は、中国の巨大なブタの人口を減少させ、ほぼ8％の食料インフレをもたらしています。このような環境の中で、PBOCは、新たな金融バブルに火を付ける恐れがあるため、インフレ率を高め、人民元を弱体化させる印刷機の電源投入を避けようとしています。
これらすべてがアキレス腱にさらにかかわっているのは、米国の貿易戦争の関税以前であってもドルの輸出収益が減少している時期に、中国が世界のドル金融市場に何兆ドルもの債務を依存していることです。1970年代のように中国が世界経済から絶縁されていたならば、国家は単に問題に内部で対処し、支払不能ローンを一掃し、そして銀行を再編成することができた。
中国債務モデル
重要な点では、中国の信用モデルは西側の信用モデルとは異なります。通貨人民元はまだ自由に変換できません。米国のように個人的に所有されている独立中央銀行やEUのECBのようにお金を管理することはありません。むしろそれは完全に国有の中国人民銀行の手に委ねられており、それ自体は共産党の政治部会に答えることができる。その最大の産業コングロマリットは非公開ではなく、世界4大銀行、世界最大の鉄道建設会社および巨大石油会社を含む国営企業です。それは明らかに大きな利点をもたらします。政府が命令を出すと、物事が起こります。レールはほとんど障害物や高速道路では建てられません。しかし、命令または中央計画モデルの下で注文に欠陥があると、それはエラーを拡大する可能性があります。
過去2年間、北京は、経済全体にわたる「貸借対照表外」またはシャドウバンクの貸付の制御不能な爆発をどのように修正できるかを明確に懸念してきました。2008年のリーマン危機以来、中国はわずか40年前に世界で最も貧しい国のひとつを近代化し、経済の縮小と失業と社会不安の激増を防ぐために、膨大な量の建設プロジェクトに資金を提供してきました。2013年以来、国内経済が飽和状態に近づいているため、中国の鉄鋼およびインフラ産業の成長ペースを維持するために、意欲的なベルト・イニシアチブを支出リストに追加しています。
2008年の世界的なリーマン危機により、北京はこれまでになかった他の国のようにその負債バルーンを拡大しました。2009年以来、中国の年間GDPはわずか8.4兆ドルしか成長していない間、中国のマネーサプライはほぼ400％、または20兆ドル（133兆元）増加した。それは本質的に持続可能ではありません。疑いの余地は、その巨大な金銭的拡大の中に、今日、二つ以上の宝昌銀行の倒産があるということです。しかし、現時点では、金融規制は未だ比較的初期の段階にあるため、破産者への直接感染の危険性については誰もが知りません。北京でさえもそうです。
銀行間リスクが不明確
これらの数字に含まれている貸付の問題は、いわゆるシャドーバンク（大規模な州の銀行システムの一部ではない、ゆるやかに規制された中小規模の銀行）によって発行されたクレジットがうまく管理されていないことです。彼らが行ったハイリスクローンからの破産。宝昌銀行の崩壊により、突然これらのリスクに目が向けられました。
大手銀行は、インターバンク市場を介して引き続きスモールバンクに貸し出すことに躊躇しており、借入金利を引き上げています。宝昌事件が「孤立した」事件であるとPBOCが保証したことは、安心することはできそうもない。ブルームバーグは、2019年の最初の4ヶ月間に、中国企業はデフォルトで1年前の3倍以上の58億ドルの国内債券をデフォルトで設定したと推定しています。
PBOCを含む北京当局は、数カ月間、地元のシャドー銀行などによるリスクの高い貸付を減らして、状況を制御することを望んでいることを明らかにしてきた。しかし、中国経済の減速の中で破産失敗の波を引き起こすことなしに、危険な現地銀行融資を抑制することは容易ではないでしょう。
予期せぬ宝山崩壊の結果として、中国の銀行間貸付市場は突然危機に瀕しています。北京当局が危機を落ち着かせるのに十分な行動を取っているのか、それとも大銀行から銀行間融資を通じた小規模な地域銀行またはシャドー銀行への貸付の静かな枯渇が進行中か。Caixinによると、PBOCは6月24日、流動性を維持するために90日短期コマーシャルペーパーを3倍まで借りることができると発表した。金融ニュース これは明らかに時間を買うためのストップギャップです。
北京が懸念しているもう一つの兆候、6月上旬に当局は自治体がインフラストラクチャーのための彼らのすでに莫大な借り入れをさらに増やすために緑色の光を与えました。地方自治体当局は、債券売却による収入を、より多くの鉄道や高速道路を含む新しいインフラストラクチャプロジェクトの資本として数えるために使用することを許可され、借金の山がさらに増えることになります。
中国の劉君財務相は、5月末までの5ヶ月間の地域および地方および国家の財政状況に関する報告書を発表したばかりです。その数値は、インフレと資産バブルを抑制するという北京の表明政策を奨励するものではなかった。彼はすべての政府の収入が前年比3.8％だけ成長したと指摘した。大幅な減税により、税収はわずか2.2％にとどまりました。同時に、政府支出は毎年12.5％増加しました。それに応じて、彼は政府がギャップを減らすために「10％以上」の緊縮財政を要求するであろうと発表しました。
中国は非常に知的で勤勉な人々によって統治されています。質問はありません。ただし、大きなミスをしないで簡単にお金の魔神をボトルに戻すには、おそらく素晴らしいスキルとかなりの運が必要になります。
2019年の初めの中国の対外債務は、正式には2兆ドル弱、短期の 3分の2になりました。 非公式に、大規模な国営企業がドルとユーロからの低金利の外国借入金のそれよりはるかに多くを取ったという報告があります。誰も正確に知りません。
現在の状況は、北京がBaoshangのような銀行危機がしっかり管理されていること、そしてグローバリゼーションの一環として中国の金融市場を外国企業に開放することが真剣であることを示すためのテストとなるでしょう。中国は、その印象的な経済を維持するために西側の銀行の良い協力を必要としています。
今まで、中国は1990年代以降のグローバリゼーションモデルの明らかな勝利者でした。今後数カ月間に北京がどのように銀行の問題を管理するかは、その驚くべき記録が続くかどうかを決定するかもしれません。挑戦は本当です。
*
読者への注意：上または下の共有ボタンをクリックしてください。この記事をあなたのメーリングリストに転送してください。あなたのブログサイト、インターネットフォーラムのクロスポスト。等
F. William Engdahlは、戦略的リスクコンサルタント兼講師で、プリンストン大学で政治学の学位を取得しており、 この記事が最初に出版されたオンラインマガジン「New Eastern Outlook」の独占記事で、石油と地政学のベストセラー です。彼はグローバリゼーション研究センター（CRG）の研究員です。
注目の画像はNEOのものです。
破壊の種：遺伝子操作の隠された課題
- 著者名：F. William Engdahl
- ISBN番号：978-0-937147-2-2
- 年：2007
- ページ：341ページ、完全な索引
表示価格：$ 25.95
特別価格：18.00ドル
この巧みに研究された本は、小さい社会政治的なアメリカのエリートがいかにして人間の生存のまさしくその基礎に対するコントロールを確立しようとするかについて焦点を合わせます：我々の毎日のパンの提供。"食べ物を管理し、あなたは人々を管理します。"
これはGMOの危険性についての普通の本ではありません。Engdahlは、読者を権力の廊下の中、科学研究室の奥の部屋、企業の役員室の閉じたドアの後ろに連れて行きます。
著者は、利益主導の政治的陰謀、政府の腐敗、および強制の世界を支配しています。そこでは、遺伝子操作と生命体の特許取得が食料生産に対する世界的な支配を得るために使われています。その本がしばしば犯罪物語として読まれるのであれば、それは驚くべきことではないはずです。それはそれが何であるかです。
