日銀の異次元緩和は’失敗’なのか？ 追記

日銀の金融緩和策によって「何が起こったのか？」をシュミレーションし検討してみたいと思います
日銀の金融緩和とは、考え方とすれば、「市場のお金を増やす」というものであるわけです
具体的に言えば、民間銀行や証券会社などが保有する国債を、オプションをつけて買い取る、というやり方です
日銀のバランスシートをご覧になられた方はあまりいらっしゃらないでしょうが、見ると面白いことがわかります

今、日銀の「負債の部」には、「当座預金」というものがあります
この当座預金とは、民間銀行が日銀に預けている当座預金のことですね
この日銀当座預金、日銀の異次元緩和が始まる前の2013年4月の当座預金課目はおよそ35兆円
以後順に2013年4月は55兆円、2014年4月は130兆円、2015年4月は204兆円、2016年4月は277兆円
2017年4月は344兆円、2018年4月は378兆円、そして
2019年4月12日の今現在、当座預金がおよそ388兆円あります

これを見て分かることとして
約2013年から2019年の6年間で、日銀当座預金が7倍以上となっています
2017年以降はあまり増えていませんが、これは民間銀行の国債保有数が残り少なくなったことを示しています
日銀はこの6年間、買えるだけの国債を民間銀行から買い戻し、民間銀行の当座預金を増やしてきました
代わりに日銀のバランスシートの「資産の部」には、2019年4月今現在
なんと471兆円の国債が保有されているわけです
日本には1100兆円の借金があると、一般的には言われています、いわゆる「国の借金」というやつですね
そのうちの40％以上を、実は日銀が肩代わりしているわけです

アベノミクスの金融緩和の成果の一つは、この「国（政府）の借金を事実上減らした」ことにあると思います
1100兆円－471兆円＝629兆円、つまり、どうしても返済しなくてはならない（とされる）借金は随分減りました

もうひとつの成果は、「国債の金利が下がって国（政府）の金利負担が減った」ということでしょう
市場に出回った国債が減ったことで国債の金利は下げ止まったままになっています

逆にアベノミクスの金融緩和によって弊害も起こっています
その一つは、民間銀行の業績が悪化していることでしょう
日銀は今現在マイナス金利を導入していて、日銀当座預金のうち、
過剰預金（法定準備金として積み立てておかないといけない法定預金額を超える預金）について
預けたままでいるとマイナス金利で元本が減っていくわけです
上で見たとおり、日銀当座預金は増え続けていますので、これは銀行が貸し出しに苦労しているということでもあります
マイナス金利は、日銀が民間銀行に「民間への貸し出しを増やせ」と命令していることになるわけですが
ご存知のとおり、民間経済は冷え込んでおり、とても貸し出しを増やせる状況にはないわけです

つまり、アベノミクスによって何が起こったかというと
政府が国債の金利負担を減らし、事実上の借金を減らした一方
民間銀行は本業の貸し出しを増やせず、業績悪化、マイナス金利で利益も悪化
ではなぜ貸し出しが増えないのでしょうか？

それは間違いなく、経済にブレーキをかけているものの仕業だと私は思います
政府がアクセルとブレーキを同時に踏んで、一番割を食っているのは「民間銀行」ですね

そろそろ次は現代貨幣理論（ＭＭＴ）にも触れていくことにしましょう

日銀の異次元緩和は’失敗’なのか？

前回の記事に関連しまして、機能的財政論について考えます

機能的財政論とは、政府の財政政策・金融政策は、そもそも経済への影響のみ考慮して行うべき
という考え方です

アパ・ラーナーは、それをこのように表現しています

Abba Lerner (1943): "Functional Finance"　"機能的財政"より引用
An interesting, and to many a shocking, corollary is that taxing is never to be undertaken merely because the government needs to make money payments…. Taxation should therefore be imposed only when it is desirable the taxpayers shall have less money to spend… [to avoid] inflation….
興味深く、衝撃的なことに、推論として導かれるのは、税金というものは政府が単に支払い資金を作るために課されるものでは決してないのです。
ですから、税金は納税者が支払いによってお金を失うのが望ましい時に課せられるのです。（インフレを避けるために）

[The] government should borrow money only if it is desirable that the public should have less money and more government bonds…. This might be desirable if otherwise the rate of interest would be reduced too low… and induce too much investment, thus bringing about inflation….
政府は、国民がより現金保有を少なくし、より多くの国債を持つことが望ましい時にのみ、お金を借りるべきです。そうではなくて、もし金利が低く下げられすぎたために多額の投資が誘発された場合には、そのようにインフレが来るでしょうから、この方法は最適なのかもしれません。

The almost instinctive revulsion that we have to the idea of printing money, and the tendency to identify it with inflation, can be overcome if we calm ourselves and take note that this printing does not affect the amount of money spent….
お金を印刷するという考えがインフレと同一視される傾向による、ほとんど本能的ともいえる反発には、私たち自身が心を静め、この印刷が支払い資金の量に影響しないということに注目すれば、打ち勝つことができます
（引用終わり）


一般的には財政政策と金融政策は分けて考えられることが多いのですが
市場に流通する貨幣の量を調節するという観点で考えれば、財政出動も金融政策も
同じく経済には大きな影響を及ぼすものです

私がなぜこの説を取り上げたか？
その理由は
今の日本政府、財務省の提唱する財政均衡（プライマリーバランス）という考え方
"収入と支出を均衡させなければ政府は不健全となり破綻する" という
ほとんど本能的な財政健全化策によって、増税が正当化されていることに
大いに憤りを感じているからです

増税はこれすなわち、民間経済へのブレーキであります
国民の持つ資金を政府が強制的に吸い上げることですからね

もし、財政健全化に正当性がなければ、なんのための増税なのか？
きちんと考え直す必要が出てくるのではないでしょうか？

日銀の金融緩和についての考察が出来ていませんでした
私自身は結論を申し上げますと、今の日本はアクセルとブレーキを両方踏み込んでいる状態
錯乱状態だと理解しています
日銀の金融緩和によって金利が下がり、民間投資が増える要素自体はあります
しかしながら、同時に経済へのブレーキを踏んだ状態。。。
それが2014年の消費増税、そして今年予定されている消費増税です

アクセルをふかしながら強烈にブレーキを踏んでいる状態。。。
こんな不自然な状態に、なぜ頭のいい人たちが気がつかないのか？
理解に苦しみます

次回はMMT（現代貨幣理論）についても取り上げてみるつもりです

税金は本当に必要なのか？税金のあり方を考える

まず最初に
安い税金を切望する我がブログといたしましては、この'税金の役割'を考えることは大切なことだと思うのです
1940年代、Abba Lerner（アバ・ラーナー）という経済学者が発表した論文に「機能的財政と連邦債」というものがあります
これが参考になるのでご紹介したいと思います

このラーナーさんの一番言いたかった論旨は何かといいますと
政府が行う財政支出と課税、そして借り入れ（国債発行）とその償還、新貨幣の投入と回収
これらの政府の機能は全て、「経済にどのような影響があるのか？という観点でのみ見るべきだ」
という考え方です

ちょっとわかりにくいかもしれませんね？もう少し具体的に言うと
普通一般的に税金というものは、国が公共事業や公共投資に使うための原資として集めるもの
という考え方が一般的です
ラーナーはこれを、
「いや、そうじゃない、税金は加熱しすぎた経済を冷やし、インフレを抑制する「機能」として考えるべきだ」
と言っているんです

これ、今の日本ではまず見当たらない、古いですが斬新な考え方です
国にはそもそも、税金でお金を集める理由は「経済調節機能」しかないんだ、と言っているんです
その理由は、
「国家が貨幣の発行元であり、お金を無限に作ることのできる国にお金を借りたり集めたりする必要性はそもそもない」
ということなんですね
あまりにも極端だとお感じになられる方も多いのではないでしょうか？

しかし、この考え方、今現在、とある理論を伴って議論され始めているんです
次回は、こういうことについてさらに考えてみたいと思います

イングランド銀行の”お金”についての説明が面白くてためになる

小さな政府と安い税金を考えるときに
お金というか、貨幣についてきちんと定義しておくことは大切です

イングランド銀行には、この貨幣について、私たちがよくしがちな「誤解」について解説してくれているものがあります
このイングランド銀行の説明によると、私たちが”しがちな誤解”とは
民間の商業銀行がお金を貸し出しするときの原資として
「銀行に預けられている（我々の）預金の一部を使って貸し出しを行なっている」という誤解です

あまりにもお金に関する誤解が多いために、イングランド銀行が啓蒙目的で記事を提供してくれています
それによると
銀行は預けられた預金から貸出を行っているのではなく
「貸出を行うことで、新たな預金を作り出している」
ということなのです

順序が逆なんですね、銀行が貸し出すことでお金が創造されるのです



イングランド銀行ホームページより引用
Money creation in the modern economy
現代経済における貨幣創造

This article explains how the majority of money in the modern economy is created by commercial banks making loans.
Money creation in practice differs from some popular misconceptions — banks do not act simply as intermediaries, lending out deposits that savers place with them, and nor do they ‘multiply up’ central bank money to create new loans and deposits.
The amount of money created in the economy ultimately depends on the monetary policy of the central bank.
In normal times, this is carried out by setting interest rates.
The central bank can also affect the amount of money directly through purchasing assets or ‘quantitative easing’.
この記事は現代の経済におけるお金の大部分が、商業銀行の貸出によってどのように造られているか？について説明しています。
お金の創造は一般的に誤解されている方法からは異なった方法で行われています－銀行は単純に仲介業をしているわけでも、貸し出し預金の保管場所を提供しているわけでもなく、また新しいローンや預金のための中央銀行券を'造って増やしている'というわけでもありません。
経済で創造されるお金の総量は最終的に中央銀行の貨幣政策に拠っています。
通常の場合、これは設定金利によって実行されています。
また中央銀行は国債の購入や'量的緩和'を通じてお金の流通総量に影響を与えることができます

In the modern economy, most money takes the form of bank deposits.
But how those bank deposits are created is often misunderstood: the principal way is through commercial banks making loans.
Whenever a bank makes a loan, it simultaneously creates a matching deposit in the borrower’s bank account, thereby creating new money.
現代の経済では、ほとんどのお金が銀行預金の形で使われています。
しかしこれらの預金の作られ方について、しばしば誤解されます：原則的な方法として商業銀行による貸し出しによる創造です。
銀行がいつ貸し出しを行っても、同時に同額の預金が借り手の銀行口座に作られます。それによって新しくお金が作られるのです。



とまあ、こういうことのようです
分かりにくいかもしれませんが、銀行は銀行自身がお金を持っているかどうか？に制限されることなくお金を貸し出すことができます
つまり貸し出しがあって、銀行内に預金としてお金が増える
だから市場のお金のほとんどは、実は市中の民間銀行が作っているというのが、現実であり真実なのです

あるトランプウォッチャーの日記

ブログ始めました　日々の雑感、政治のこと、色々と思うことを綴っていきます

最近はトランプ・ツイッターを翻訳して（練習中です）海外の動きをチェックすることが日課になっています

TrumpTwitter より引用させていただきます
翻訳が拙いところはご容赦ください


I agree with Kim Jong Un of North Korea that our personal relationship remains very good, perhaps the term excellent would be even more accurate, and that a third Summit would be good in that we fully understand where we each stand. North Korea has tremendous potential for.......

....extraordinary growth, economic success and riches under the leadership of Chairman Kim. I look forward to the day, which could be soon, when Nuclear Weapons and Sanctions can be removed, and then watching North Korea become one of the most successful nations of the World!
（訳　ふきあえず）
私は北朝鮮の金正恩委員長との個人的な関係が依然として非常に良い関係だということで合意したよ。おそらく、これまでの優れた条件はもっと緻密なものになるだろうし、三度目の首脳会談はお互いの立場を完全に分かり合える良いものになるだろうね。北朝鮮は金正恩委員長のリーダーシップによって、ありえないほどの成長と、経済の成功と豊かさを享受できる凄い潜在能力を持っている。私は、核兵器と経済制裁（の問題）が取り除かれて、そして北朝鮮が世界で最も成功した国になるのを見ること、そうなる日を心待ちにしている。


この内容を見ると、トランプ大統領は記者の「金正恩委員長と電話で会談したか？」の質問に
「その質問に今は答えたくない」と、答えをはぐらかしておりましたが
まあ、トランプ氏と金正恩氏、二人が同時に３回目の首脳会談に言及したということで
水面下での交渉も、電話での話し合いも、続いていると見ていいと思いますね
しかも、お互いの立場で、と発言していますので、核放棄が反故にされることはないでしょう
時間をかけて北朝鮮内の体制変換をする方向で合意しているのではないでしょうか？

会談は、おそらく年末、もしくは年明けになる可能性が高いでしょうね