大納会の株価、26年ぶりの高値更新となるか

　12月22日
　日経平均　２万2902.76円(＋36.66円)
　TOPIX　1829.08(＋6.47)
　出来高　14億8922万株
　長期金利(新発10年国債)　0.050％（－0.005）
　１ドル＝113.40円（0.17円高）

　12月18日　　２万2901円　　16億1363万株　２兆6934億円
　12月19日　　２万2868円　　14億5899万株　２兆3912億円
　12月20日　　２万2891円　　16億6124万株　２兆5498億円
　12月21日　　２万2866円　　14億5182万株　２兆3215億円
　12月22日　　２万2902円　　14億8922万株　２兆4038億円

■モーニングスター

過去10年（07－16年）の年最終週の日経平均の値動きをみると、直前週末に対して大納会の終値が上昇していたケースが７回ある（下落は３回）。
平均騰落率はプラス0.71％だ。
データからは、再び２万3000円台に乗せる可能性が高い。

■株探ニュース

今週の株式市場は、日経平均株価は2万3000円大台を前に足踏みが続いたが、TOPIXは3日連続で年初来高値を更新した。

日経平均株価は、前週比349円(1.55％)高の2万2902円と3週ぶりに反発して取引を終えた。週間の値幅は262円と、前週の516円から大幅に縮小した。

12月18日(月)　5日ぶり急反発、米株高や円安でリスク選好買い
　　　　　　　　　日経平均 22901.77(　+348.55)

12月22日(金)　小反発、方向感に欠くも銀行株、資源関連に買い
　　　　　　　　　日経平均 22902.76(　 +36.66)

■来週の市場は／26年ぶり年末高値を更新か

来週の東京株式市場は、29日の大納会で1991年につけた終値２万2983円77銭を上回り、26年ぶりの年末高値を更新するかが焦点となりそうだ。
高値警戒の売りと、米法人税減税の経済効果に期待する買いが交錯する展開で、２万2200円～２万3200円で推移するとの見方が多い。

来週はクリスマス休暇で、海外勢の積極的な取引は限定的とみられ、持ち高を傾けにくい展開が予想される。
米減税期待は根強いものの、スペイン・カタルーニャ自治州の独立問題や、挑発行動を繰り返す北朝鮮の動向次第では、神経質な取引が続きそうだ。　（朝日新聞2017.12.24　共同）

先週の日経平均株価は、比較的平穏に推移しました。
これがぼくにとっては、何よりです。
大きく下落しなければ、まずまず満足です。
さて、大納会の株価ですが、「26年ぶりに高値を更新する」でしょうか。

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　　　　　　朝日新聞　2017.12.2
　　　　　　知りたい投信／なるほどリッパー
　　　　　　日本株上昇どうして？
　　　　　　株価の出遅れと利益改善が要因
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日本株は、26年ぶりの高値を付けました。
要因はいろいろありますが、米国株と比べた株価の出遅れと、日本企業の利益改善に集約できます。

米国株が2013年から最高値の更新を続けているのに対し、日本株は出遅れています。
米国の大型株約500銘柄で構成される「Ｓ＆Ｐ500」と「東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）」を比べてみましょう。

　Ｓ＆Ｐ500は、リーマン・ショック前年の07年に付けた当時の過去最高値よりも７割ほど高い水準で推移しています。
一方、ＴＯＰＩＸは07年の高値を超えたものの、バブル期の1989年に付けた過去最高値には遠く及ばない水準です。



株価は出遅れているものの、日本企業の利益は著しく改善しています。
財務省「法人企業統計」で、金融業、保険業を除く全産業について、四半期ごとの経常利益（季節調整値）の推移をみてみましょう。
過去に株価が高値圏にあった1989年は10兆円、2007年は15兆円を超えましたが、今年は20兆円を上回る水準です。



　　　　　　最大のリスクは米国株

「企業の増益と低金利が続く」というシナリオに支えられて米国株高が続くという好環境では、日本株の上昇も続くと予想されます。

しかし、主要な米株価指数は米国の経済規模（国内総生産＝ＧＤＰ）と比較すると、既に高い領域です。
株高のシナリオに少しでもほころぴが生じれば、米国株はもちろん、日本株がともに下げるリスクは大きいでしょう。　（ＤＺＨ　野口文高）