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G7が「迅速・例外的な行動」 だが株は続落!

2008-10-11 20:43:10 | 国際関係
 本日未明に開催された“先進”7カ国蔵相・財務省会議が開催され、「迅速・例外的な行動」と称して公的資金を潤沢に供給して恐慌に陥ることを阻止したいとの構えである。

 今日の午後8時からは、【クローズアップ現代】の国谷裕子さんが進行役となり、NHKスペシャル「緊急生放送・国谷裕子アメリカ発世界金融危機の真相に迫る」
 という特別番組をやっている。(今、現在放送中 20:43)
 国谷キャスターは、【クローズアップ現代】でも、ゲストの発言を聞き流さず、もう一歩真相に迫ろうと言う姿勢が明瞭で好感を持っているが、今日の番組でも結構鋭く迫っていた。

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 今回破綻した金融資本主義を「カジノ資本主義」と言って澄ましているが、早い話が、金融資本が博打(バクチ)で負けて作った借金を、公的資金で支払ってやろうという話である。
 こんな、ことが「正しい選択」と称して全世界中で通用していることが異常だとは感じないのだろうか?

 そうでもしないと、世界経済全体が破綻すると脅しているが、本当にそうなのだろうか?
 単に、資本主義が崩壊するだけの話ではないだろうか?
 もっとも、中南米諸国は資本主義を乗り越えようとする動きがあるが、日本では次の政治形態・経済形態が見えて来ないのであろうが・・・

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G7が「迅速・例外的な行動」
   米国は公的資金注入を表明

     トムソンロイター 2008年10月11日(土)13:46

 [ワシントン 10日 ロイター] ワシントンで開催された7カ国財務相・中央銀行総裁会議(G7)は10日、欧米を中心に深刻化する金融危機の現状を「迅速で例外的な行動が必要」な緊急事態と位置づけ、金融機関に対して公的資金を活用した資本注入をはじめ「あらゆる利用可能な手段を活用する」ことを明記した行動計画を公表して閉幕した。

 会議後に記者会見したポールソン米財務長官は、米金融機関に対する公的資金注入計画を進めていると発表、他の出席者も世界の主要銀行保護の認識で一致したことを明らかにした。市場には、焦点となっていた米国の公的資金注入を評価する声がある一方、実効性を見極めたいとの声も多く、警戒感はくすぶりそうだ。

 <資本増強は「十分な量」確保を、市場安定に「すべての必要な手段」>

 今回のG7では会議の成果について、現在の金融危機の深刻さを踏まえ、これまでの総花的な共同声明から、金融問題に焦点を絞った対応策を「行動計画」として公表する異例の対応をとった。

 行動計画は、現在の金融危機に対して「迅速で例外的な行動が必要」と強い危機感を表明。「システム上の重要性を有する金融機関を支援し、その破たんを避けるため、断固たるアクションをとり、あらゆる利用可能な手段を活用する」と宣言した。金融市場についてもクレジット・短期金融市場の機能回復に「すべての必要な手段を講じる」とともに、「モーゲージその他の証券化商品の流通市場を再開させるための行動をとる」ことで合意した。

 金融危機解消の有効策として期待された金融機関への公的資本注入にも言及。銀行などの金融機関が「十分な量で、必要に応じ、公的資金、そして民間資金の双方により、資本を増強することができるよう確保する」と明記した。 

 <米公的資金注入、広範な金融機関が対象>

 こうしたG7合意を受け、対応が注目されていた米国は、ポールソン財務長官がG7終了後の記者会見で「当局の最大の目的は米金融機関の資本増強」と認め、金融機関への公的資金注入計画を進めていると表明。広範な金融機関を対象にした株式の買い取りを行うとともに、当該株は無議決権株式となることなどを説明した。同長官は公的資金の注入規模について「コメントできない」としたが、米国を震源地とした金融システム問題は、解決に向けて米国の公的資金注入の具体化・実行という新たなステージに入る。

 <各国代表がG7の結束強調、日本は危機克服の経験を説明>

 G7終了後に会見した各国の出席者は、今回のG7について「(G7の)強い結束を示した。(行動計画は)必要なあらゆる行動をとる決意表明」(ノワイエ仏中銀総裁)、「G7では主要銀行は保護されるべきとの認識で一致した」(シュタインブリュック独財務相)と各国の足並みに乱れがないことを強調した。

 日本から出席した中川昭一財務相兼金融担当相は、90年代後半に金融機関への公的資金注入を実施し、不良債権問題を克服した経験を会議で説明。その後の会見では、公的資金注入の必要性について日本以外の国からも発言があったことを明らかにし、「前進したと認識している」と成果に胸を張った。

 <米資本注入表明を評価、実効性を見極めへ>

 動揺を続ける市場からは、今回のG7で米国が公的資金注入に踏み出す方向性を明確にしたことを評価する声がある一方、その実効性を見極めたいとする慎重な見方も多い。悪化する実体経済への対応も「必要かつ適切な場合には、マクロ経済政策上の手段を活用する」との表現にとどまり、具体的な言及はなかった。

 草野グローバルフロンティア代表取締役の草野豊己氏は、米国の公的資金注入は当たり前のことであり、「本来はもっと早くやるべきだった」と指摘。「問題はその後に続く景気悪化だ。早期に金融危機を封じ込めないと景気への下振れ圧力が強まり、これによって新たな不良資産が発生する。その分、財政負担は大きくなり、場合によっては来年、ドルが暴落する可能性もある」と警鐘を鳴らす。

 その上で「問題が金融から実体経済に及んできていることで、日経平均は2003年のバブル後安値である7600円水準が視野に入ってきた」と一段の株安を指摘している。 

G7が「迅速・例外的な行動」、米国は公的資金注入を表明(トムソンロイター) - goo ニュース

本日の株式市場について Monex アナリスト金山敏之

2008-10-11 00:10:32 | 国際関係
 私がずっと前から配信を受けているマネックス証券のメルマガ。
最初はよく読んでいたが、この数年来殆ど読んでいなかった。

 しかし、世界経済の破局を前にすると、読んでみようという気にもなってしまう。
 本当に、このまま恐慌が(アメリカではすでに恐慌状態に突入していると思うが)世界に拡大して行けばどうなってしまうんだろう?
 誰も経験したことも無く、解決策も無い未知の領域に突っ込んでいると覚悟が必要ではないだろうか?

 そこで、その「マネックス証券」のマーケット・アナリスト金山敏之の緊急レポートを引用しよう。このブログが下記の意見に賛成と言う意味ではない。

 本日10月10日の日経平均株価は881円06銭安、終値は8276円43銭となりました。

 本日の日本の株式市場は暴落となりました。日経平均は一時1,000円を超える下げ幅となり、先物取引に同時多発テロ直後以来となるサーキット・ブレーカー制度が発動されるなどパニック的な様相の相場となりました。
 昨日の米国市場が大幅安となり軟調な展開が予想されるなかで、中堅生保破綻のニュースが報じられたことで、国内での金融危機への懸念が一気に高まることになり、欧米の金融機関の問題とみられていた金融危機が他人事ではなくなったということなのでしょう。
 このため寄り付き前の予想を大きく上回る大幅な下落となってしまいました。

 しかし、中堅生保破綻により広がった国内の金融危機懸念への株式市場の反応は過剰なものといえるのではないでしょうか。
予想していなかっただけに中堅生保破綻のニュースは衝撃的なものとなりました。
しかし、詳細は判明していませんが日本の金融危機勃発を連想させる今回の破綻はその企業の固有の問題だとみることができます。
破綻した中堅生保は契約者に約束した予定利率が高く、それを補うために過度なリスクを取っていたようで、これが破綻に繋がったようです。

 仕組み債やCDO(合成債務担保証券)などのオルタナティブ代替商品の比率(簿価ベース)が2008年9月末で3割程度と大手生保に比べて高かったことからすると、今回の中堅生保の破綻の要因がそのまま国内金融機関が同様に抱える問題であると決め付けてしまうべきではないのでしょう。
明日からの三連休中に今回の生保の破綻の内容がもう少し明らかになり、その結果として日本の金融システム全体を揺るがす問題ではないとの認識が出てくればマーケットも落ち着きを取り戻すことも十分に予想されます。

 本日、日本市場が急落となったことで日経平均は一時8,100円の水準まで下落することとなりました。サイコロジカルラインは1勝11敗となり、この間(12日間)の下落幅は4,000円近くにもなります。
その結果それこそ日本の金融危機で付けた2003年4月の日経平均の安値7,600円まで後一歩といった水準まで下落することとなっています。
明確に決定されたわけではないもののマーケットが望んでいる米国での公的資金の資本注入にも可能性がみえてきました。金融不安や世界の景気動向を睨んだ不安定な相場展開が落ち着くにはまだ時間が必要かもしれませんが、バリュエーションからみても割安感が顕著であり、相場の底入れも近いとの見方が増えてもおかしくない水準に株価はあるといえるのかもしれません。

<サーキット・ブレーカー制度とは>
 先物が一定の価格を超えて上昇または下降し、かつ、理論価格と一定幅を超えて上方または下方に乖離した場合に、取引を15分間中断する制度です。日経平均先物の場合、基準値段が12,500円未満では変動幅が1,000円、乖離幅が200円で発動となります。

マネックス証券 マーケット・アナリスト 金山 敏之  

  
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日本株がここまで売られる理由 チーフ・エコノミスト 村上尚己 

 日本株がここまで売られる理由

・ 日本株の歴史的な下落が続いている。この1週間で、03年半ばの5年前の水準まで株価は一挙に調整した。

・ 03年以降、日本株はファンダメンタルズを示す企業利益と同様の動きを示してきた。しかし、08年夏場以降株価と企業利益は乖離し始め、現時点で両者の乖離幅は極めて大きくなっている。

・ 金融危機による混乱で、ファンダメンタルズで説明できない水準まで、現状株価下落が進んでいる。これは、株式市場が、米国がかつての日本と同様にデフレと経済の長期低迷に陥る、という悲観的な状況を織り込み始めていることを意味する。

・ 米国が、かつての日本と同様のデフレに陥るかどうかは、日本の失敗を反面教師として米国が適切な政策対応を実現できるか否かにかかっている。