米国のジャブジャブ度（笑）は桁外れ？

これはこれで、恐るべし、とは思う（笑）。

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昨日書いた記事中で、

　中央銀行の金庫（現金）⇔市中銀行の金庫（現金）

というのが直結になってしまうよ、というのは、まあそうなんだろうね。


日本の場合だと、ここから主に「国債買い」へとバイパスされたわけだが、それこそが「スティール現象（*）」的だ、ということですわな。

（*）：虚血部位（血流の足りてない部分）に必要な血液が流れずに、健康部位（潤沢な血流がある血液の足りてる部分）にばかり血液を盗られてしまう、という現象のことです。お金の場合ですと、「国債買い」というのは安全投資で金が十分足りている＝国債が買われるので価格上昇（＝金利低下）が起こっていて、もっと資金を流さねばならない場所（借りたい人たちや企業など）に資金が全然回っていかない、ということ。


中銀がキャッシュをジャンジャン供給を続けても、当座預金残高とか銀行金庫に積み上がっているだけ、という状況は、日本だと既におなじみですわな（笑）。しかし、これには銀行のバランスシートが関係してくるかもしれないから、そこに積んどかないとマジヤバいです、ってことなのかもしれませんし。


けど、貨幣を選好してしまう、というのはまさしくその通りで、単に貨幣供給を続けても貸出需要は増えない、ということも、やはり起こってしまうわけです。理屈どおりなんだわ。

　貸出⇔金庫（現金）⇔国債

この経路において、①右側へ行くルート（水道管かパイプか何でもいいけど）を絞って通過しにくくするか、②左側へのルートを太くして通りやすくするとか、そういったことを考える必要がある、ということだね。あとは、デリバリーという問題で、金庫を通じないで「ダイレクトに」貸出サイドに届ける、というシステムかな。

①の方法だと、反応定数を変える（金利などの取引レートを変える）、国債需給バランスを変更し右側に行きにくくする（国債を非常に高価なものに変えるなど）、などがあるかな。

②の方法としては、反応定数を変える（金利を引下げ）、連帯保証などの信用保証のサポート（＝リスクプレミアムを引き下げる）、借入・貸出コストを下げる（利子補給、優先的低利融資など？）、かな。


ま、賢い人が考えてくれ。