中国企業社債のデフォルト過去最高。世界経済への影響が大きいのでは？

 

 

 ロイターによると、中国企業社債のデフォルト（借金返済不能）過去最高、オフショア（買い手、売り手双方、外国人取引）に波及かと言うが、中国企業の存続更には、中国自体の景気の下降を早めるのではなかろうか？　中国は経済が急成長しているが、製造業に依拠していて、新分野の開発では、まだまだ欧米日にはかなわない。自動車産業にしても、電子産業にしても、化学産業にしても、宇宙産業にしても、世界が欲する技術、そう多くはない。基礎科学でも、論文数が、欧米日を抜いて断トツの世界一になっていて、引用数も断トツではあるが、研究者に対してそれ以上のインパクトがないのは、これからはどんどん出てくるであろうが、中国人研究者のノーベル賞受賞がまだ無いことにも表れている。やはり中国は基礎体力が未だ出来てないと思うが、アメリカ以外は景気後退が言われており、世界経済のリセッションを引き起こしかねないのでは？　しかし停止させようもない。

 

もう一つの問題は、中国がリセッションを早めるとしても、日本は更に先が懸念されていて、日本は、近未来が無いと言うのが一般的な予測であるが、今日現在では、世界をリードしている面も少なくない。日本企業の厖大な内部留保を、近未来の為に使えるように出来れば、中国が基礎体力をつける前に、再構築できるようにすれば中国脅威論は、気にする事も無くなる。このためには、賢明な政府が必要で、３千日も政権にありながら、じわじわ国力を消耗させている安倍首相は罷免すべきだと思う。危機を好機にするにも、政権交代は絶対にしなければと思う。

［香港／上海　１７日　ロイター］ - 中国で今年、民間企業の社債デフォルト（債務不履行）率が過去最高を記録した。米中貿易摩擦の影響で、中国の経済成長率が約３０年ぶりの低水準に減速したことが背景にある。

中国当局は、中央・地方政府を後ろ盾として企業が暗黙の保証を受けているという市場参加者の思い込みを、躍起になって振り払おうとしている。この結果、一部の国有企業の財務状態が悪化しており、近くオフショア社債市場にも影響が波及する可能性がある。

もっとも、これによって社債利回りがより正確にリスクを反映するようになり、発行体の強弱に応じて利回りが異なる正常な姿に近づく可能性があるため、健全な動向だと見られている。

香港に上場する自動車メーカー、浙江吉利控股集団や、政府系の複合企業である華潤創業（チャイナリソーシズ）など強力な発行体には、ここ数週間も問題なく投資家の資金が流入を続けている、と銀行関係者らは指摘している。

＜オンショア市場の状況＞

格付け会社のフィッチによると、オンショアで債券を発行した中国の民間企業のうち、今年１─１１月にデフォルトが発生した比率は過去最高の４．９％となり、２０１８年の４．２％から上昇した。フィッチはオンショア社債市場の規模を１９兆元（２兆７０００億ドル）と推計している。

Ｓ＆Ｐグローバルのデータでは、国有企業と民間企業を合わせた１―１０月のデフォルト額は１０００億元（１４２億ドル）を超え、昨年１年間の１１００億元に迫っている。

ロイターの試算では、今年デフォルトを起こしたのは国有企業６社と民間企業４２社だ。

当局が今年５月、内モンゴル自治区の包商銀行を公的管理下に置き、一部投資家がヘアカット（元本削減）を受け入れたのをきっかけに、市場に緊張が広がった。

内モンゴルのフフホト市政府が所有するフフホト経済技術開発区の投資会社は今月、１０億元の債券の一部を期限までに返済できなかった。

利回りが急上昇している社債もある。中国の省で２番目に債務の多い貴州省の紅果経済開発区が発行した３年物債券の利回りは、この夏の６％前後から足元で１４％に跳ね上がった。

＜オフショア市場の状況＞

中国国有企業のデフォルトは珍しいが、国際市場で発行した社債のデフォルトとなると、さらに少ない。しかし、こうしたオフショア市場でも一部でリスクが意識されている。リフィニティブのデータによると、中国のオフショア債券市場の規模は現在７６０億ドル。

Ｓ＆Ｐは、今後２年以内に満期を迎えるオフショア債は２０００億ドル超と、今年の８９０億ドルから増えるため、リスクは増大するだろうと警告している。

問題を抱えた企業の１つが天津の資源商社、天津物産集団だ。ムーディーズ・インベスターズ・サービスによると、同社が１１月末にオフショア債で返済期限を守れず債務再編を実施したのは、主要国有企業として過去２０年間で最初の事例だった。

北京大学系の持ち株会社、北京方正集団は今月２日、オンショア債の返済を滞らせ、資金手当てに奔走中だ。ノムラによると、２０日に終わる猶予期間内に返済できなければ、オフショア市場で２９億５０００万ドルの「クロスデフォルト」（同一の借り手が１つのデフォルトを起こすと他の債務もデフォルトと見なされ、期限前返済を迫られること）が起こる見通しだ。

この一件を受け、一部の大学関連債券の価格は急落した。