異常な高水準に達した十年満期米国国債の買建玉

米国国債市場の興味深い画像　2006年10月6日









この画像は、私が最近目にした中では最も警戒すべき画像だ。
注目すべき点は以下の通り


１．現在の10年満期の米国国債の未決済買い建玉総額は標準偏差の6倍を上回る異常な高水準に達している。このような現象は五億回に一回の頻度でしか発生しない。
２．このような現象は前代未聞である。

我々が憂慮する理由：

１．専門家達にこのような前代未聞のポジションを積み上げさせた情報は何だろうか？
２．このポジションの解消の結果はどのようなものか？
　a.秩序だったポジション解消ならば、債券の利回りは現在の水準かやや低い水準に留まるだろう。
b.しかし、もし無秩序なポジション解消が起きるなら、債券の利回りは直ちに急上昇することだろう。
３．いずれにせよ、国債市場は株式市場の4倍の規模があることを考えれば、このポジションの解消が他の資産に与える結果、あるいは他の資産やその保有者に与えるドミノ現象は非常に重要である。


私が誤っているかもしれない理由：

１．過去二年間に標準偏差の三倍以上の異常値は３回発生しているが、特に混乱は起きていない。
２．市場の規模は拡大しており、市場参加者がより大規模でより知的であるため流動性も非常に大きくなっている。単にゲームがより高い水準に達しただけである。



幾つかの防衛のための手段。

１．ポートフォリオの中のレバレッジ（借金での投資、てこ）を解消する。
２．長期債を減らして、最高格付又は政府発行の短期債券に乗り換えるべき。満期まで保有するつもりのない債券は保有するな。
３．積極的な株式投資は削減せよ
４．長期（少なくとも二年）は保有するつもりの対象にだけ投資せよ。
５．structured paper, hedge funds, OTC derivatives, Fund of Fundsなどの複合商品からは一時撤退せよ

http://www.fiendbear.com/061006%20Record%20Long%20'Open'%20Interest%20in%20US%20Bonds



【私のコメント】
　http://www.fiendbear.com/は少なくとも数年前から活動しているサイトで、米国株式の下落に関連する情報が豊富に紹介されている。これからの時期、私が特にお勧めできる投資情報サイトである。

　今回の記事は興味深い内容だが、原文では標準偏差とシグマの関係がなぜか二倍になっている。標準偏差＝シグマと思われるので、私の判断で和訳は修正した。

　十年満期米国債の買い建てが標準偏差の六倍もの異常な高水準に達していることは、この買い支えにより米国の長期金利が低い水準に抑えられていることを意味するのではないかと思われる。グラフを見ると今年に入って買い建てが急増しているが、来るべきユダヤ金融資本の世界覇権崩壊を予測した米国国債売り浴びせをユダヤ金融資本が必死で買い支えているのかもしれない。あるいは、米国の不動産バブル崩壊と共に大デフレが発生し長期国債利回りが急低下すると予測してユダヤ金融資本が安値で十年満期国債を仕入れていることを示しているのかもしれない。

　標準偏差の六倍の異常水準が五億回に一回という部分については、これは正規分布を仮定した場合のものであるが、現在始まっている現象はユダヤ金融資本から非ユダヤ金融資本（恐らく日独露三国が中心）への世界覇権移動という動的現象であり、それに正規分布を当てはめる事自体が誤っている。従って五億という数字に意味はなく、単に異常な事態であることを示しているだけであることには注意されたい。