ポートフォリオ運用とインデックス投信運用

ＮＹ市場の動きが不安定で、日本株もちょっと方向感がないような展開が続きます。
売買は銀行株、リースなど金融関係を細かく売買し、若干の利益を確保していますが、９月末比では水面前後。

　資産運用と関わっての最近の私自身の主たる関心事は適切なアセットアロケーションのあり方です。これと関わって、最近はマネー誌などでもインデックス投信、ＥＴＦなどの紹介記事が多くなっているという印象があります。私自身、インド株は少し海外ＥＴＦを買ったりしています。

　いわゆるアクティブ運用する投資信託と比較して、インデックス投信、ＥＴＦは信託報酬が安いものが多いです。売買は株式の個別銘柄と同様に行えるものもありますので、これは販売手数料と比較すればかなり比率としては安いでしょう。例えばコスト面で年１．５％の違いがあるとすると、長期運用ではこれはかなりの違いになってきます。そもそもアクティブ運用がインデックスを中長期的に安定して上回れるとは限らない上に、コストが高いアクティブ運用の投信は一般論で言えば長期の資産運用には向かないと考えています。では、短期ならいいのかというと、短期でもコストが割高であることに変わりはないんでして、つまりは販売手数料や信託報酬が高いアクティブ運用の投信は、私自身の中では「買うつもりのない」商品となっています。

　インデックス投信と自分自身でポートフォリオ運用を行う場合の比較はどうか。

　私自身、日本株は時価総額１５００万程度のポートフォリオ運用を行っています。銘柄数は４０程度あります。これはちょっと多いと思われるでしょうが、放置している（ホールド）銘柄が多く、その時々で売買対象として意識するのは数銘柄程度です。つまりこれはは自分でアクティブ投信の運用を行っているようなものです。

　自分の日本株の運用は全体として見れば日経平均やＴＯＰＩＸの指数を上回っていますが、これはＩＰＯ投資による利益のかさ上げがあるからであり、これを除くと指数と同様かやや下回るような成績だと思います。であるならば、効率的な資産運用という視点だけから考えれば、日本株運用はインデックス投信で行い、ＩＰＯ投資は別に行えばいいということになりますが、このあたりは、個人の好みということと関わってくるでしょう。

　個別銘柄を選択しての売買は、やはり「楽しい」のです。また、私自身の場合で言えば、業種、上場市場などを分散した上に売買も分散しているため、その全体の騰落率は指数よりも動きは穏やかになることが多いです。つまり、上昇相場にはついていけず、下落相場では下げ渋るという形になりやすく、これは、値動きの幅の可能性をリスクとしてとらえるのであれば、リスクが低いということになり、βが小さいということにもなっていると思います。

　ただ、細かく売買することにより、売買手数料は以前と比較すれば大幅に下がっているとはいえ、コストはかかりますし、いくら分散しているとはいえ、組み入れ比率の高い個別銘柄の値動きはポートフォリオ全体の騰落に影響が出たりします。
　無論、売買の力量のある人、「うまい」人は個別銘柄の売買による運用の方がいいでしょう。しかし、そうそううまい売買を続けることはまずできません。

　もし資産運用に時間をかけることができず、個別銘柄の売買そのものに興味がないような場合は、日本株投資の手段としてインデックス投信は有力な選択肢となるでしょう。個別銘柄売買が楽しく、また売買手法で一定リスクをコントロールすることができるのであれば、個別銘柄でのポートフォリオ運用でもかまわないと思います。私自身は後者の方法を選択しています。

2810ハウス食品１００株買い

　ということで、今日は2810ハウス食品を１００株買い。

　寄り１８１７円引け１８２５円。

　株価は１年ぐらいの期間で見ると安値圏です。調べてみると、ここ、株価１０００円台の２００２年～２００３年にかけて細かく売買していました。

　現在の株価はPBRは１．１倍程度ですが、PERは４０倍程度と高いです。

　が、まあ、配当と優待もらっておいておくということでは、別に悪くもないかなと思います。当面、これは放置予定。

　外貨exですが、５０００円が入金になっていました。
　うちの嫁さんにも口座を開設してもらってキャンペーンを利用させてもらう予定です。

8566リコーリース 売却

３１日に8566リコーリースを売却。８月上旬に２５００円で１００株買い。→本日、２６５０円で売却。
売却益は１．５万弱。９月中間決算の配当が１５．５円か。貸株の薄利も含めて実質の利益は１．６万。

利回りは６．４％程度か。年換算だとだいたい３ヶ月保有なので２５％程度。

株価の推移を見ると買いは８月の上旬で下げの途中で買って、反発してきたところで売却する形となっています。

私の売買の場合、この形はかなり多いと思います。だいたい、利益はあまり大きくはなりません。
その後、株価は大きく上昇して、その分の利益は得られない場合もありますし、逆に売っておいてよかったという場合もあります。

時価でだいたいＰＢＲ１倍程度ですが、ここからは当面、上値も下値もしれているという感じがします。