Das Folgende stammt aus Yoichi Takahashis „How to Solve Japan“ in der Abendausgabe des Hokkoku Shimbun vom 12. Juni, der Europäischen Zentralbank, die mit der Senkung der Zinssätze begonnen hat.
Ich habe oft erwähnt, dass Yoichi Takahashi und Hideo Tamura echte Wirtschaftsexperten sind.
Dieses Papier beweist auch, dass Yoichi Takahashi Japans führender Wirtschaftsexperte ist.
Es ist eine Pflichtlektüre, nicht nur für japanische Bürger, sondern für Menschen auf der ganzen Welt.
Betonung auf Arbeitsplatzsicherung, ähnlich wie bei der Fed
Vergleichen Sie dies mit der Zinserhöhungsrichtung der BOJ.
Die Europäische Zentralbank (EZB) hat beschlossen, am 6. April mit der Senkung der Zinssätze zu beginnen.
Der Zeitpunkt der Zinssenkung der US-Notenbank (FRB) erregt ebenfalls Aufmerksamkeit, und der Unterschied zur politischen Richtung der BOJ ist spürbar.
Das Inflationsziel der EZB beträgt 2 %, gemessen am EU-Benchmark-Verbraucherpreisindex (j/j).
Im Juli 2022, als die EZB begann, die Geldpolitik von 0,25 % auf 0,75 % zu straffen, lag die Inflation bei 8,9 %.
Der Leitzins wurde dann im September 2023 in kleinen Schritten auf 4,75 % angehoben.
Umgekehrt stieg die Inflation im Oktober 2022 auf 10,6 %, erreichte jedoch schnell ihren Höhepunkt und fiel im Mai 2024 auf 2,6 %.
Dieser Schritt ist wirklich eine „hinterherhinkende“ geldpolitische Straffung mit Verzögerung.
Die geldpolitische Straffung hätte jedoch Anfang 2010 beginnen sollen, als die Inflation auf etwa 6 % anstieg, anstatt sie zu belassen, bis sie zweistellige Werte erreichte.
Das Inflationsziel der Fed liegt bei 2 %, gemessen am Kernpreisindex der privaten Konsumausgaben (j/j).
Im März 2022, als die Fed begann, die Geldpolitik von 0,25 % auf 0,5 % zu straffen, lag die Inflation bei 5,4 %. Der Leitzins wurde dann in kleinen Schritten auf 5,5 % im Juli 2023 angehoben.
Die Inflation lag im September 2022 bei 5,5 %, begann dann aber zu sinken und lag im April 2024 bei 2,8 %.
Auch die politische Reaktion der Fed ist typisch für eine „hinter der Kurve“ und der Zeitpunkt ist kein Problem.
Rechnet die EZB in Zukunft mit steigenden oder fallenden Inflationsraten?
Wenn sie tatsächlich steigt, gibt es wenig Spielraum für einen Rückgang der Arbeitslosenquote.
Die Arbeitslosenquote war im April dieses Jahres auf ihrem niedrigsten Stand aller Zeiten.
Wenn sie andererseits sinkt, besteht die Möglichkeit, dass die Arbeitslosenquote steigt.
Es gibt zwei Arten von Zentralbanken.
Die eine Art priorisiert den Erhalt von Arbeitsplätzen, während die andere die Verwaltung von Finanzinstituten priorisiert.
Die ersteren sind bei Zinserhöhungen vorsichtig, während die letzteren dies gerne tun.
Es ist klar geworden, dass die EZB zu ersteren gehört.
Die Fed hat ebenfalls ihre Absicht angekündigt, die Zinsen zu senken, was ersteres ist.
Die Bank of Japan hingegen ist ein typisches Beispiel für letzteres.
Da die Inflationsrate derzeit nicht in einem Umfeld liegt, in dem sie erheblich von ihrem 2%-Ziel abweichen wird, sollten die Zinsen nicht sofort erhöht werden.
Aufgrund der Theorie „Der schwache Yen ist der Bösewicht“ bleibt die Bereitschaft der Bank of Japan jedoch bestehen, die Zinsen zu erhöhen.
Professor Paul Krugman, der den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften gewonnen hat, ist skeptisch und sagt: „Der schwache Yen ist für Japan von Vorteil und eine Chance, warum also machen die Leute so ein Theater?“
Es ist eine Satire auf die lächerliche Reaktion der Regierung und der Medien, aber die inländischen Medien können nicht richtig dazu Stellung nehmen.
Vor kurzem gab es eine neue Falle.
Als ich die aufgrund des schwachen Yen nicht realisierten Gewinne aus Devisenbeständen als „Devisenschätze“ bezeichnete, schlugen einige Leute vor, die nicht realisierten Gewinne aus von der Bank of Japan gehaltenen börsengehandelten Fonds (ETFs) zu verkaufen und nannten sie „Schätze der Bank of Japan“.
Es ist jedoch Vorsicht geboten, da es sich um eine geldpolitische Straffung handelt und die Zinsen steigen werden.
2024/6/13 in Kanazawa