２０２１年４－６月ＧＤＰをどう読むか

昨日、標記の四半期のＧＤＰ第１次速報が発表になりました。

マスコミでは、対前期比の伸び率を中心に、前期比伸び率は実質値で、0.3％、年率に換算して1.3％で、前期のマイナス0.9％からは回復したものの、そのペースは極めて遅く、諸外国が発表している急速な回復に比べても遅々としており、コロナ禍からの回復には遅れが予想される、といったものです。

そしてその主因は、緊急事態宣言などの影響もあり、消費需要の回復が遅れている事で、企業の設備投資には回復がみられる、等となっています。
　
ＧＤＰの過去５四半期（2020年4－6月期～2021年4－6月期）の動きを見ますと

対前期比（％）　　　-7.9　　5.3　　2.8　　-0.9　　0.3　　　　　　
対前年同期比（％）　-10.1　-5.6　　-1.0　　-1.3　　7.5

となっていて、前期比では上がったり下がったりで、GoToの実施や、緊急事態宣言によって上下しています。

一方、対前年同期比では昨年の4-6月は最初の緊急事態宣言で、前年比は1割強も下がり、その後、コロナ馴れもあるのでしょうか、下げ幅は徐々に縮小しています。そしてこの4－6月に至り7.5％という大幅な上昇に転じています。

勿論これは昨年の4月の大幅低下を反映しているわけですから、一昨年4-6月（コロナ前）に比べれば昨年10.1％下げましたが、今年はマイナス3.4％程度の水準にまで回復したという事です

そこで、マスコミの言う消費の回復が弱いという点ですが、上と同じことを、家計最終消費支出で見てみます。

対前期比　　　　　　-8.6　　5.2　　2.3　　-1.0　　0.9
対前年同期比　　　-11.8　　-7.9　　-2.7　　-2.8　　7.3

となっています。これで見ますと、家計最終支出（個人消費）も対前期比では、GDPと同様、上がったり下がったりです。

一方、対前年同期比で見ますと、第1回の緊急事態宣言で前年より11.8％落ち込みましたが、落ち込み幅は次第に縮まり、この4－6月は同じ緊急事態宣言（4回目）下ですが、2年連続下げはやめて、前年比7.3％の増加に転じ、一昨年の水準のマイナス5.4％まで回復したという事です（11.3％下がった所から7.3％上がった）。

この消費支出のプラス転換は、昨年も今年も緊急事態宣言下ですから、コロナ馴れ、巣篭り需要の進化と関係もありそうですが、実は毎月の家計調査からもはっきり見て取れるところです。

残念ながら、この個人消費増は、デルタ株による感染者の増加と似た動きで、この点は問題ですが、今後は、ワクチン接種の進展もあり、緊急事態宣言の拡大、延長との関係も当然ありうるわけで、それぞれの要素がどの程度の影響を持つかが鍵なのでしょう。

矢張り決め手はワクチンでしょうが、政府もこの辺りの読み違いをしないように、政策を綿密にし、国民に状況がよく解るような説明をお願いしたと思います。
コロナ征圧には、国民が、現状をよく理解して行動することが必須だからです。