【読書余滴】野口悠紀雄の、世界を徘徊する財政赤字という妖怪 ～『「超」整理日記Ｎｏ．５２１』～

　全世界的に財政赤字という妖怪が徘徊している。
　これは、経済危機で税収が落ちこみ、他方で各国政府が危機対応策をとったことの後遺症だ。
　ギリシャのみならず、スペインの財政も急激に悪化しているし、ハンガリーの問題も深刻らしい。イギリスでも、２００９年度末の財政赤字の対ＧＤＰ比がギリシャを上回る１２．７％以上だ。アメリカの財政赤字も拡大し、対ＧＤＰ比で戦後最悪の１０．０％となった（前年度の３．２％から大幅な上昇）。
　日本の財政赤字がきわめて深刻であることは言うまでもない。
　今後の世界は、長期にわたって巨額の国債残高に攪乱されることになる。未曾有の事態である。

　ＩＭＦは、２０１０年５月１４日、各国の財政状況を分析した報告書を公表した。通常言及される単年度の赤字より重要なのは、この報告書が対象としている債務残高だ。
　注目するべき第一は、どの国でも、残高の隊ＧＤＰ比が顕著に上昇したことだ。Ｇ７平均では、危機前には７０～８０％程度であったものが、９０％を超える事態になった。
　日本は、１９７０年代中頃まではきわめて低い水準にあったが、１９８０年代には５０％を超え、１９９０年代からは１００％を超えて推移している。２０１０年では２２７％だ。他の国より飛び抜けて高い。
　債務の定義は一様ではないので注意が必要だが、財務省の資料では国の普通国債残高の対ＧＤＰ比は１３４％、国と地方の長期債務残高は１８１％である。

　ＩＭＦの報告書は提言した、各国は遅くとも２０１１年には財政再建に着手するべきだ、と。日本は歳出抑制と増税が必要だとしている。消費税を５％から１０％に引き上げれば、ＧＤＰの２．６％に相当する税収が得られるとしている。
　「ここでの分析は、菅直人首相の消費税増税発言や、六月下旬のＧ２０における財政赤字削減目標の基礎になったものと考えられる」

　国債残高が巨額だと、（１）残高を縮小できないし、（２）インフレによって経済活動が混乱する可能性がある。（３）（２）とはならなくとも巨額の国債残高は経済活動を圧迫する。
　ただし、事はさほど簡単ではないし、日本では現実に問題が発生しているわけではないのでわかりにくい。国債発行が過大なら金利が上昇するはずなのだが、日本ではこの事態は起きていないし、アメリカでも長期金利は下落している。
　しかし、日本で問題が深刻化しているのは事実だ。資本蓄積が阻害されているからだ（民間設備投資・公的投資が低水準）。
　この結果、資本不足経済の生産力はきわめて低水準に落ちこむであろう。
　ところが、金利高騰が起きていないので、問題が認識されにくい。ために、国債発行の削減について合意を形成しにくい。増税も歳出削減も、選挙を意識せざるをえない政治家は避けて通ろうとする。
　増税は、短期的には明らかに経済にネガティブな影響を与える。消費税を増税しても、単年度の赤字は減るが、残高がただちに減るわけではない。
　日本のグロスの残高の対ＧＤＰ比は２００％を超え、さらに増加しつづける。人類がこれまで経験したことのない事態である。そこに何が起こるか、はっきりわからない点が多い。

【参考】野口悠紀雄『「超」整理日記Ｎｏ．５２１』（「週刊ダイヤモンド」２０１０年７月２４日号、所収）
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