『トラの政策と為替』『円高自動車・商社・機械にダメージ』

🌸米国の大幅利下げで円高展望も

　☆ＦＲＢが０．５％の利下げを行い、円高傾向は続くとみられる
　☆不透明なのが「もし卜ラ」シナリオ
　☆為替動向は、読みづらく乱高下相場となりそう

⛳事前の予想を上回る水準の利下げ

　☆米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、０．５％の利下げを決定した

　＊新型コロナウイルスの感染拡大以来、米国での利下げは４年半ぶり
　☆ＦＲＢの会合後、為替は荒い値動きを見せた

　＊予測を上回る大幅な利下げによリドル売りが進んだ
　＊米国がついに利下げ局面に転じたことで

　☆２０２４年～２５年にかけては

　＊日米金利差が縮小することから

　＊円高ドル安方向へ為替がシフトする圧力が続きそうだ
　☆みずほ証券

　＊米国１０年金利予想、大幅な利下げを織り込む形で低下することから

　＊２４年１２月末のドル円予想を１ドル＝１３９円と

　＊従来から円高方向に見直した

　☆２５年代３四半期ごろには、１３０円へ到達する可能性も指摘する
　＊一時の１ドル＝１６０円という水準に逆戻りする可能性は低い

⛳トランプ氏復活ならインフレに進み変動性も高まる
　☆トランプ氏返り咲きにより米国経済

　＊インフレに向かうとみる向きが多い

　☆トランプ氏が返り咲いた場合は、為替相場のボラティリティが高く

　＊ １時的な乱高下を繰り返すような状態が継続する

⛳円高進行で業績に下方圧力が発生

　☆各社の為替感応度（円高傾向が継続する中）

　＊気を配らなければならないのは、企業業績の動向だ
　☆輸出産業にとっては、現在の円高は業績への逆風だ

　＊自動車セクターなどにおいては全体的に株価が低迷している
　☆主要な企業の為替感応度の一覧

　＊為替感応度は、為替が１ドルあたり１円円高に振れた場合

　＊利益の減少額を示している
　☆商社も軒並み影響を受ける
　＊三菱商事が50億円とトップで、三井物産、伊藤忠商事と続く

　☆電子部品や機械、重工業といった製造業の各社

　＊軒並み高い為替感応度

⛳全ての企業が円高で窮地に立たされるわけではない
　☆想定為替レート、１ドル＝１４０円台前半で設定している企業も多い

　＊足元の為替水準とさほど乖離していない

　＊業績予想には円高がすでに織り込まれているからだ
　☆日産や三菱電機など、為替感応度が高い上

　＊想定為替レートの水準も高い企業がある

　＊こうした企業、円高が業績予想のマイナス要因になる可能性が高い
　☆来年にかけて１ドル＝１３０円台での推移が視野に入る中で

　＊企業業績の読み解きはより慎重さが求められる

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（敬称略）
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⛳出典、『週刊ダイアモンド』

『トラの政策と為替』『円高自動車・商社・機械にダメージ』

（『週刊ダイアモンド』記事より画像引用）