日銀の抱え過ぎた国債とＥＴＦのリスク

🌸植田日銀は日本を救うか（２）

　☆現在の日銀、会計上は国債の価格下落でも

　＊赤字心配をすることなく、国債を保有できることになっている

　☆銀行券ルールの日銀の自主規制

　＊国債の保有残高を、日銀券の発行残高の範囲内にする自主規制

　＊銀行券ルールは「廃止」ではなく「停止」された状態

　☆国債発行残高の５３％を日銀が保有している

　＊金利変動で、日銀保有国債の時価評価額は大きく変動する

　＊自己資本を超えた含み損を抱えた場合、日銀への信認が維持できるのか
　☆日銀の自己資本は、３６兆円程度
　＊１０年物国債利回り、０．８％に上昇で、含み損は１２兆円を超える

　☆日銀、ＥＴＦの処分は持ち越し、塩漬けにしておく

日銀の抱え過ぎた国債とＥＴＦのリスク

（『株式投資２０２４』記事より画像引用）

⛳日銀が動けない真因はどこに
　☆欧米が本格的な金融引き締めに動いている

　＊植田総裁率いる日銀の動きは動き小さい

　＊日銀金融政策決定会合では金融政策の現状維持を決めた

　☆かっての日銀には国債の買い入れを抑制するルールがあった

　☆現在の日銀、会計上は国債の価格下落でも

　＊赤字心配をすることなく、国債を保有できる

　＊現在、国債の価格がいくら下がっても日銀は会計上認識する必要ない
　☆銀行券ルールで、日銀の自主規制

　＊国債の保有残高を、日銀券の発行残高の範囲内にする
　＊日銀の国債買い入れに限度がないと、政府は無制限に国債を発行し

　＊日銀に財政赤字を肩代わりさせることになりかねない

　☆国債買い入れ額に歯止めを設け

　＊財政規律が緩みを防ぐための重要なルールだった

⛳国債発行残高の５３％を日銀が保有
　☆銀行券ルールは「廃止」ではなく「停止」された状態

　☆有名無実化され、日銀は大規模金融緩和を進めるために

　＊大胆に国債を買い入れ、６００兆円近くも国債を保有している

　☆金利変動で、保有国債の時価評価額は大きく変動する

　＊保有国債の含み損は、貸借対照表にも計上されないとはいえ

　＊自己資本を超えた含み損を抱えた場合、日銀への信認が維持できるのか

　☆長期金利の変動上限を「柔軟化」してからは、再び含み損が拡大

　＊今年の１０月には、１２兆円を超えた
　＊日銀の自己資本は、純資産は５兆５３１６億円

　＊自己資本残高、１１兆８７７６億円
　＊日銀は、上場投資信託、約２４兆５０００億円、含み益を温存
　☆日銀の自己資本は、３６兆円程度
　＊１０年物国債利回り、０．８％に上昇で、含み損は１２兆円を超えた

　＊日銀の副総裁は述べる、長期金利が２％に上昇した場合

　＊保有国債に生じる含み損が約５０兆円になると
　☆会計帳簿に計上されないとはいえ

　＊金利の上昇が続くと、実質的な債務超過に転落する可能性が大きい

　☆海外の中央銀行では含み損を抱えても

　＊金融政策の運営に支障がなかったことから

　＊「含み損拡大を心配するに及ばない」と語る専門家もいる

　☆財政状況が最悪ともいえる日本では、何が起きるかわからない

⛳ＥＴＦの処分は持ち越し、塩漬けにしておく
　☆日銀は金融政策決定会合で、原則年６兆円ＥＴＦの購人の目安を削除

　＊市場急落時などには買い入れるものの、積極的な買い入れを止めた

　☆含み益は、株式相場の騰落によって変動するが約２４兆５０００億円

　☆ＥＴＦをどう処分するかは市場関係者の関心事の１つ

　＊植田総裁は、「処分価格は時価によることになる」と述べた

　☆日銀は、処分方法の具体論を議論するのは尚早と考えている

　＊塩漬けにし、ＥＴＦを管理している投信運用会社に

　＊毎年６００億円もの信託報酬を払い続ける

　☆株式相場が波乱局面を迎えれば

　＊日銀が抱えるＥＴＦの価格変動リスクが顕在化する恐れもある

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（敬称略）
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⛳投資は、自己責任、自己満足、自己判断で
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⛳出典、『株式投資２０２４』記事