『円高・円安』『新政権の政策』『米国の政策次第』

🌸これから「円高」はどれだけ進むのか？ 

　☆読んでみましたが、一般的な内容と結論でした

⛳外国為替市場で円高が進んでいる

　☆背景には、米国の利下げ予想と日本の金融正常化期待がある

　＊円高に戻せば、これまで国民生活を苦しめてきた物価高

　＊少しは落ち着く可能性がある

　☆円高は景気後退とセットとみなされることが多い

　＊中長期的には懸念材料にもなりえる

　☆日本側の要因は新政権の経済政策に依存しており

　＊当面は不確実性の高い展開が続く

　☆国内では、政権安定までは日銀も思い切った決断はできず

　＊当面は政策を小出しにするような状況が続く可能性が高い

⛳日本側は政治的要因で動きにくくなった

　☆激しい円安は輸入物価の高騰を招き、多くの国民が生活苦を感じる

　＊円安は輸出産業にとって有利になるので

　＊一般的には日本経済にとってプラス材料とされる

　＊近年は円安がそれほど企業業績に好影響を与えなくなってきているが

　☆円安＝株高、円高＝株安というイメージは依然として根強い

　☆過去２年の円安

　＊基本的に米国と日本の金利差が要因と説明されているが

　＊日銀が本格的に政策転換を行う兆しが見え始めており

　＊日本の金利が上昇する可能性が高まっていることに加え

　＊米国の利下げが進むとの見方が台頭してきた

　☆日銀は金融正常化に舵を切ったとはいえ

　＊米国並みに急ピッチで利上げする選択肢はない

　☆国内では総選挙を控えており

　＊政権が安定するまでは日銀も思い切った決断はできないだろう

　＊当面は状況を見ながら小出しの政策とならざるを得えない

　＊今後の為替は米国の動きが鍵を握る

⛳米国の景気と金利の見通し

　☆近年は、米国市場もかつてのような厚みと安定感を失っており

　＊短期的な見通しで相場が上下する不安定な相場が続いている

　＊本来、金利というのは長期的なマクロ経済動向を反映するもので

　＊中央銀行がコロコロと金利水準を変えるのは通常、あり得ない

　☆しかし、市場関係者はＦＲＢが利下げすると見るや

　＊大騒ぎして株価が上がり

　＊今度は予想されたペースで利下げが行われないことが分かると

　＊一気に下落に転じるなど、かなり子供じみた相場展開となっていた

　☆今回、為替市場が急激に円高に振れているのも

　＊ＦＲＢ、急ピッチで 利下げするとの期待感が先行した面がある

⛳米国の景気はそろそろ踊り場に

　☆今後、段階的に利下げが行われる可能性はそれなりに高い

　＊米国の政策金利は一時、５．５％まで引き上げられており

　＊さすがにこの水準の金利が続ければ

　＊景気に対して相応の逆風が吹くはずである

　☆もっとも米国のインフレ圧力は強く

　＊ＦＲＢが金利を引き上げてもなかなかインフレは沈静化しなかったが、　

　＊２０２４年に入ってから様子が少し変わり始めている

　＊消費者物価指数は低下傾向が顕著となっている

　☆ＦＲＢは物価上昇率に加え、失業率を重視しており

　＊この数字が上昇しない限り、景気鈍化とは考えない

　＊失業率はゆるやかに上昇し、物価も段階的に下がっている状況であり

　＊景気が一気に悪くなったわけではない

　＊景気の動向に先んじて金融政策を実施するのが中央銀行本来の仕事

　＊景気が失速する前に利下げに踏み切るのは合理的決断と言える 

    ☆今後、米国の政策金利は段階的に引き下げられる可能性が高く

　＊日米金利差が縮小することで為替には円高圧力が加わる

　＊ここで日銀が金利の引き上げを強化した場合

　＊米国の利下げと日本の利上げが同時並行で進むことになり

　＊円高が加速するシナリオも考えられる

　＊しかし日銀の政策より、円高圧力は穏やかものとなるだろう

　＊この場合には短期的には円高に振れるものの

　＊長期的トレンドとしては円安が続く展開も考えられる

⛳新政権の政策待ちの状況が続く

　☆国内要因として重要なのは、新政権の経済政策だろう

　＊自民党の総裁選後、解散が行われるというのが大方の予想

　＊最短で１０月２７日には選挙結果が出ることになる

　☆新政権が緩和策にどれだけ親和的なのかで、為替市場は大きく変動する

　＊財政出動重視、金融緩和的だった場合には

　＊円安と物価上昇が進む可能性が高く

　＊逆に財政健全化重視だった場合、円高に振れやすくなる

　☆円高になれば国内物価は一段落するので

　＊消費者にとって少しは朗報となるかもしれない

　＊一方、株価の下落と景気悪化が懸念されるため

　＊景気対策が重要なテーマとして浮上するだろう

　☆円安になった場合には

　＊物価対策が再び政治的課題になると予想される

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（敬称略）
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