国際石油企業５社、アラムコ及びENEOS/出光興産の2022年4-6月期業績を比較する(３)

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http://mylibrary.maeda1.jp/0566IocAramcoEneosIdemitsu2022-2ndQtr.pdf

 

(ENEOS売上高はアラムコの６分の１、ExxonMobilの４分の１！)

２.　売上高[１]　

（１）当期売上高 (図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-5-22.pdf 参照)

２０２２年４－６月期のENEOSの売上高は３兆５，５５１億円、出光は２兆２，０４７億円であった。これをENEOSは１ドル＝１３０円、出光は１ドル＝１２９．６円で換算すると(換算レートは各社の決算説明資料から引用、以下同様)、ENEOSは２７３億ドル、出光は１７０億ドルとなる。

 

これに対してアラムコの同期間の売上高は１，７２９億ドルであり、またIOC５社のそれは最も多いExxonMobilが１，１５７億ドル、ついでShell １，００１億ドル、TotalEnergies ７４８億ドル、ｂｐ ６９５億ドル、Ｃｈｅｖｒｏｎ ６５４億ドルである。ENEOSはアラムコの６分の１、ExxonMobilの４分の１である。出光は比較した中では売上高が最も少なく、アラムコの１割、ExxonMobilの７分の１である。

 

(原油価格との相関関係が濃いアラムコとIOC各社、伸びが小さい日系２社！)

（２）２０２０年７－９月期以降今期までの推移

(図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-5-32.pdf 参照)

　２０２０年７－９月期から今期(２０２２年４－６月期)までの売上高の推移を見ると、アラムコがＩＯＣ５社及び日系２社を大きく引き離しトップを続けている。２０２０年７－９月期の売上高は６１０億ドルのアラムコを筆頭に、ＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌ、Ｓｈｅｌｌ及びｂｐが４００億ドル台で続き、ＴｏｔａｌＥｎｅｒｇｉｅｓ３３１億ドル、Ｃｈｅｖｒｏｎは５社で最も少ない２４０億ドルであった。これに対して日系２社はENEOS ３２９億ドル、出光９７億ドルであり、ＥＮＥＯＳの売上高はＣｈｅｖｒｏｎを上回りＴｏｔａｌＥｎｅｒｇｉｅｓと肩を並べる規模であった。

 

続く２０２０年１０－１２月期はｂｐ、ＥＮＥＯＳが前期を下回ったほか他社も横ばい状態であった。しかし２０２１年に入るとアラムコ及びＩＯＣ５社の売上は急伸し、例えばＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌの２０２１年以降の四半期毎の売上高は５９１億ドル→６７７億ドル→７３８億ドル→８５０億ドル→９０５億ドル→１，１５７億ドルにアップ、２年間で２．５倍に膨張している。他のＩＯＣ各社もほぼ同様の傾向で、Ｃｈｅｖｒｏｎ２．７倍、Ｓｈｅｌｌ，ＴｏｔａｌＥｎｅｒｇｉｅｓ２．３倍など軒並み２倍を超えている（ｂｐのみが１．６倍）。

 

これらＩＯＣを上回る伸びを示しているのがアラムコであり、２０２０年７-９月期に６１０億ドルであった売り上げは、1年後に１千億ドルを突破、その後も右肩上がりで売り上げを伸ばし今年４-６月期は2年前の２．８倍１，７２９億ドルに達している。

 

これに対してＥＮＥＯＳは過去２年間で２０２０年７-９月期の売上が最大であり、今期は漸く８割強に回復した状況である。出光の今期売上高は１７０億ドルであり、２年前の１．８倍に達したが、アラムコ或いはIOC各社の伸びを下回っている。

 

売上高の変動に大きな影響を与えるのが原油価格であるが、代表的な油種であるＢｒｅｎｔ原油の各四半期の平均価格を見ると以下の通りであった(価格はドル/バレル)。

 

４２．９４ドル(‘20年7-9月期）→４４．１６ドル(‘20年10-12月期、前期比+2.8％）→６１．１２ドル(‘21年1-3月期、前期比+38.4％）→６８．９７ドル(‘21年4-6月期、前期比＋12.8％）→７３．５１ドル(‘21年7-9月期、前期比＋6.6％）→７９．７６ドル(‘21年10-12月期、前期比＋8.5％）→１０２．２３ドル(‘22年1-3月期、前期比+28.2％）→１１３．９３ドル(‘22年4-6月期、前期比+11.4％）

 

これに対してExxonMobilの対前期比増収比率は、０．７％(‘20年10-12月期）→２７．１％(‘21年1-3月期）→１４．５％(‘21年4-6月期）→８．９％(‘21年7-9月期、前期比）→１５．２％(‘21年10-12月期)→６．５％(‘22年1-3月期）→２７．８％(‘22年4-6月期)と全期間を通じて売上高と原油価格との相関関係が極めて高い。この傾向はアラムコにも見られ、IOCとアラムコ５社は原油価格の値上がりに比例して売り上げもアップしたと考えられる。一方、日系２社にはそのような傾向が薄い。２社は原油のほぼ全量を外部から調達し、製品については規制当局の指導を受け価格を自由に決定できないため売上高と原油価格の相関関係は薄いようである。

 

(続く)

 

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[１]  ｢売上高｣は各社資料から下記項目を抽出した。

ExxonMobil:Total revenues and other income          

Shell:Total revenue and other income         

bp:Total revenue and other income

TotalEnergies:Sales         

Chevron:Sales and other operating revenues

ENEOS:売上高

出光：売上高