ライブドアの上場廃止と株券発行コストの問題

　ライブドアの上場廃止と株券発行コストの問題について書こうと思っていた矢先に、葉玉さんに先を越されてしまいました。
http://blog.livedoor.jp/masami_hadama/archives/50618184.html?1140652688

　この問題を知ったとき、瞬間的には株券不発行制度の採用がベストであると考えた。
　しかし、現実論として株主数２２万人といわれる会社が果たして採用可能なのか、である。上場企業は株券不発行制度に一斉移行して株式振替制度が利用されることになるが、株式振替制度が利用されない非上場企業において株券不発行制度を採用すると、株式譲渡が非常に不安定になる。二重譲渡等のリスクもあり、株式譲受人は、不動産取引と同様に、株主名簿記載事項証明書の請求・受領、代金決済及び株主名簿の名義書換（共同請求）が同時に行われなければ、安心して株式を取得することができない。株式譲渡制限規定を設ければ、リスクは軽減されるが、株主数２２万人ではそれは無理な話であろう。名義書換代理人たる信託銀行あたりがなんらかの妙案を講じてくれるのかもしれないが。

　株券廃止会社における株式譲渡等の実務については、
共著「最新 会社公告の手続と文例－電子公告・株券不発行制度に対応－」（新日本法規）
http://www.sn-hoki.co.jp/kobetsu.cgi?product=50544
の拙稿をご覧下さい。

追記
ライブドア上場廃止なら株券発行必要、コストは億単位に (朝日新聞) - goo ニュース