(注)本レポートは「マイライブラリー(前田高行論稿集)」で一括してご覧いただけます。
http://members3.jcom.home.ne.jp/3632asdm/0351OilMajors2015-2ndQtr.pdf
１． 五社の４－６月期業績比較(続き)
（２）利益 (図：http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-D-4-26.pdf参照)
ExxonMobilの期間利益は４２億ドル、前年同期の２分の１であった。またShellも前年同期の２５％減、４０億ドルであり、Totalは前年同期とほぼ同じ３０億ドルの利益を計上している。これに対してChevronは前年同期の５７億ドルに対してほぼ１０分の１の６億ドルにとどまっている。そしてBPは２０１０年のメキシコ湾原油流出事故に対して米国政府およびメキシコ湾岸５州に合計１８７億ドルの賠償金を支払うことで和解したことを受け、今期はマイナス５８億ドルの大幅な損失を計上している。
前年同期の５社の利益はＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌが利益額で８８億ドルとトップであり、５０億ドル台のShell、Chevron、３０億ドル台のBP、Totalを大きく引き離していたが、今期はＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌとＳｈｅｌｌが４０億ドル前後で並び、Totalがこれに続き、Chevronは一桁の６億ドル、ＢＰは大幅な損失を出している。
国際石油企業の利益構造は(BPの原油事故という特殊要因を除けば)これまでいずれも利益の大半を原油・天然ガスの生産(上流部門)で稼ぎ、精製、石油化学など(下流部門)の低収益を補うという構図であったが、昨年後半以降に原油価格が大幅に下落したため収益構造が様変わりしている。即ち上流部門の利益が急減する一方、精製、石油化学部門は原料の原油・天然ガス価格が急落したため利益の出る体質に変化したのである。
たとえばShellの原油・ガス生産部門と石油精製部門の利益比率を見ると(図：http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-D-4-30.pdf参照)、２０１３年までは上流部門の利益が８割を占め、下流部門の利益は２割に過ぎなかった。しかし昨年はこの比率が７割対３割に変わり、今年に入ってからは１-３月期が５０％対５０％と上流部門と下流部門の利益が同じ水準になっている。さらに今期（４－６月期）は上流部門と下流部門の比率は２２％対７８％と完全に逆転しているのである。
（３）売上高利益率 (図：http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-D-4-27.pdf参照)
売上高利益率はTotalが６．７％と最も高く、これにExxonMobil、Shellが各々５．７％、５．４％で続いている。Chevronは１．４％にとどまっており、BPはマイナス９．６％である。
(続く)
本稿に関するコメント、ご意見をお聞かせください。
前田 高行 〒183-0027 東京都府中市本町2-31-13-601
Tel/Fax; 042-360-1284, 携帯; 090-9157-3642
E-mail; maedat@r6.dion.ne.jp
