(原題) Investors turn eye to Middle East but Trump's Gaza plan stirs concern
2025/2/9 Daily Sabah (by Reuters)
中東の歴史的な大変動と、大混乱の後の比較的平和な状況は、経済回復の見通しに好感を抱かせ、国際投資家を引きつけ始めている。
米国がガザを「引き継ぐ」というトランプ米大統領の提案は、事態に変化球を投げ込んだかもしれないが、イスラエルのガザに対する不安定な停戦、シリアでのバッシャール・アサドの追放、弱体化したイラン、レバノンの新政権は、リセットへの期待を膨らませている。
この地域で最も人口が多いエジプトは、つい最近まで経済崩壊に直面していたが、4年ぶりにドル建て国債の売却に成功した。また、投資家は、ベイルートがようやく絡み合った政治、経済、金融危機の解決に着手できると賭け、イスラエルとレバノンの国債を再び買い始めている。
「過去数カ月でこの地域は大きく様変わりし、最良のシナリオとはまったく異なる力学が働き始めた」と、FIMパートナーズのベテラン新興市場アナリスト、チャーリー・ロバートソン氏は述べている。問題は、トランプ大統領のガザ計画が再び緊張を高めるかどうかだと同氏は付け加えた。
大統領がガザを「一掃」し、「中東のリビエラ」を作ると呼びかけたことは、国際社会から非難を浴びた。この騒動を受けて、エジプトは日曜日、パレスチナ人にとって「深刻な」展開とされる事態について話し合うため、2月27日に緊急アラブ首脳会議を主催すると発表した。
格付け会社S&Pグローバルは、停戦が続く場合、イスラエルの格下げ警告を取り消す意向を示している。同社は複雑さを認めているが、停戦調印後初の大規模な債務売却をイスラエルが準備する中で、これは歓迎すべき可能性である。
予測不可能
米国のベンチャーキャピタリストで人工知能企業Modelcode.aiのマイケル・ファーティックCEOは、緊張緩和がイスラエル子会社設立の決定につながったと語った。同氏は熟練した現地のソフトウェアプログラマーの採用に意欲的だが、地政学も要因となっている。「トランプ氏がホワイトハウスにいる以上、米国がイスラエルの後ろ盾になっていることに疑問を抱く人はいない」と同氏は述べ、戦争が再燃しても予測可能性が確保されると説明した。
イスラエルが戦争への支出を増やした際にほとんど手を引いていた債券投資家も、中央銀行のデータによると戻り始めている。ニール・バルカット経済相は先月ロイターとのインタビューで、「大胆な経済成長」に重点を置いた支出パッケージを模索すると語った。
しかし、株式投資家にとっての難点は、イスラエルが2023年10月7日の攻撃後の18か月間、世界で最も好調な市場の一つだったことだ。また、停戦以来、米国のハイテク株が大量に売り込まれたのと同時期に、エジプト株は下落傾向にある。
「2024年の間に、市場が恐れているのは戦争ではなく、むしろ国内の政治的対立や緊張だということが分かったと思う」と、テルアビブのリーダー・キャピタル・マーケッツの調査責任者、サビーナ・レヴィ氏は述べた。停戦が崩れたら？と聞かれた彼は、「否定的な反応を想定するのは妥当だ」と答えている。
一部の投資家は、トランプ大統領のガザへの意外な動きにすでに反発している。欧州最大の資産運用会社アムンディの新興市場責任者、イェルラン・シズディコフ氏は、停戦合意後に同社がエジプトの国債を買い集めたが、カイロとヨルダンが200万人のパレスチナ難民を受け入れると予測するトランプ大統領の物議を醸す計画によって、状況は一変したと述べた。
両国ともトランプ氏の考えに難色を示しているが、シズディコフ氏は、米国大統領がエジプトの二国間および国際通貨基金（IMF）支援への依存を利用し、エジプトが最近本格的な経済危機に陥ったことを踏まえて同国に対し強硬な態度をとるリスクがあると説明した。
紅海でのイエメンのフーシ派による船舶攻撃を減らすことも依然として重要だ。昨年、エジプトはスエズ運河収入の70億ドル（60%以上）を失ったが、これは船主が攻撃を受けるリスクを避けてアフリカを迂回したためだ。「市場はエジプトが二国間および多国間の支援を失うという考えを好まないだろう。我々は、交渉がどのように展開するかを見極めるため、より慎重な姿勢を取っている」とシズディコフ氏は述べている。
再建
シリアやその他の地域で爆撃された家屋やインフラの再建がトルコの大手建設会社にとってのチャンスになると期待する人もいる。
トランプ大統領の中東特使スティーブ・ウィトコフ氏は、ガザの再建には10年から15年かかる可能性があると述べた。一方、世界銀行はレバノンの被害額を85億ドルと見積もっており、これは国内総生産（GDP）の約35％に相当する。
レバノンにおけるヒズボラの支配力が弱まっていることが9月に明らかになると、ベイルートのデフォルトに陥った債券の価格は2倍以上に上昇し、同国の危機が解決されるとの期待から引き続き上昇している。ミシェル・アウン新大統領の初の公式訪問先はサウジアラビアとなる。サウジアラビアは潜在的な主要支援国と見られており、イランの影響圏からレバノンをさらに排除するチャンスとみている可能性が高い。
「債務再編が進めば、レバノンは2025年に大きな話題になる可能性がある」と、AXAインベストメント・マネージャーズの新興市場債券部門責任者マグダ・ブラネット氏は述べた。「ただそれは容易なことではないだろう」と同氏は付け加えたが、同国のこれまでの実績、再編が必要な450億ドルの債務、そして計画の一環としてレバノンの貯蓄者の資金の一部が政府に差し押さえられる可能性があることを考えるとなおさらである。
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