(注)本レポート(上、中、下)は「マイライブラリー(前田高行論稿集)」で一括してご覧いただけます。
http://members3.jcom.home.ne.jp/3632asdm/0341OilMajors2015-1stQtr.pdf
２．五社の前年同期との業績比較
(表http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/1-D-4-22.pdf参照)
(１) ExxonMobil
ExxonMobilの２０１５年１－３月期の売上高は６７６億ドルであり、前年同期の１，０６３億ドルに比べ３６％の減収であった。利益も同様に大幅に落ち込み前年同期を４６％下回る４９億ドルにとどまった。利益の落ち込み幅が売上よりも大きかったため、同社の売上高利益率は７．３％となり前年同期(８．６％)を下回った。
原油の生産量は前年同期を６％上回る２２８万B/Dであったが、天然ガスは前年同期を若干下回る日産１１８億立方フィート(以下cfd)であった。石油と天然ガスを合計した生産量は石油換算で４２５万B/Dとなり、前年同期の４１５万B/Dを２．３％上回っている。また１－３月期の設備投資は７７億ドルであり、前年同期の８４億ドルに比べ８．７％減少している。
(２) Shell
Shellの２０１５年１－３月期の売上高は６８８億ドルであり、前年同期の１，１２０億ドルに比べ３９％の減収であった。一方、利益は前年同期を２％下回る４４億ドルを確保している。この結果同社の売上高利益率は前年同期(４．０％)を上回り６．４％であった。
原油の生産量は前年同期を４％上回る１５４万B/Dであったが、天然ガスは前年同期を８％下回る９４億cfdであった。石油と天然ガスを合計した生産量は石油換算で３１７万B/Dとなり、前年同期の３２５万B/Dを２．４％下回っている。また１－３月期の設備投資は６８億ドルであり、前年同期の１０６億ドルに比べ大幅に減少している。
(３) BP
BPの２０１５年１－３月期の売上高は５４２億ドルであり、前年同期の９１７億ドルに比べ４１％の大幅な減収であった。利益も同様に大きく落ち込み前年同期比２６％減の２６億ドルにとどまった。落ち込み幅が売上よりも利益の方が小さかったため、同社の売上高利益率は４．８％となり前年同期(３．８％)を上回っている。
原油の生産量は前年同期を１６％上回る１２６万B/Dであったが、天然ガスは前年同期とほぼ同じ６１億cfdであった。石油と天然ガスを合計した生産量は石油換算で２３１万B/Dとなり、前年同期の２１３万B/Dを８．３％上回っている。また１－３月期の設備投資は４６億ドルであり、前年同期の５９億ドルに比べ２１％減少している。
(４) Total
Totalの２０１５年１－３月期の売上高は４２３億ドルであり、前年同期の６０７億ドルに比べ３０％の減収であった。利益もほぼ同様に落ち込み前年同期を２７％下回る２５億ドルにとどまった。この結果売上高利益率は５．９％となった。
原油の生産量は前年同期を２０％上回る１２４万B/Dであったが、天然ガスは前年同期横ばいの６３億cfdであった。石油と天然ガスを合計した生産量は石油換算で２４０万B/Dとなり、前年同期の２１８万B/Dを１０％上回っている。また１－３月期の設備投資は５８億ドルであり、前年同期の４０億ドルに比べ４５％増加している。
(５) Chevron
Chevronの２０１５年１－３月期の売上高は３４６億ドルであり、前年同期の５３３億ドルに比べ３５％の減収であった。利益は売り上げ以上に落ち込み前年同期を４３％下回る２６億ドルにとどまった。この結果、同社の売上高利益率は７．４％となり前年同期(８．５％)を下回った。
原油の生産量は前年同期を５％上回る１８０万B/Dであったが、天然ガスは前年同期横ばいの５３億cfdであった。石油と天然ガスを合計した生産量は石油換算で２６８万B/Dとなり、前年同期の２５９万B/Dを若干上回っている。また１－３月期の設備投資は８６億ドルであり、前年同期の９４億ドルに比べ９％減少している。
以上
本稿に関するコメント、ご意見をお聞かせください。
前田 高行 〒183-0027 東京都府中市本町2-31-13-601
Tel/Fax; 042-360-1284, 携帯; 090-9157-3642
E-mail; maedat@r6.dion.ne.jp
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(米国のGDP総額は全世界の４分の１！)
３．２０１４年の各国の名目GDP(予測)
(表http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/1-B-2-09.pdf 参照)
（図http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-B-2-02.pdf参照）
IMFでは今年の世界の名目GDP(at Current Price)総額を７５兆ドルと推定している。地域別ではEUが１６兆ドル、全体の２２％を占めている。またASEAN５か国は２．１兆ドル(全体の２．８％)、MENA地域は２．９兆ドル(同３．９％)である。
国別では米国が世界トップの１８兆ドルで全世界に占める割合は２４％、同国一国だけで世界のGDPの４分の１を生み出している。米国に次ぐGDP大国は中国の１１兆ドルであり世界全体の１５％を占めている。この２か国が世界でも突出している。第３位は日本（４．２兆ドル）であるが、米国の４分の１あるいは中国の３分の１にとどまっている。EUの経済大国ドイツのGDPは３．４兆ドルであり、EU全体の５分の１を占めている。その他の主な国を見るとインドは２．３兆ドル、韓国１．４兆ドル、ロシア１．２兆ドルなどである。
MENA１７カ国(エジプト、シリアを除く)の中で２０１５年の名目GDPが最も大きい国はトルコの７，５３０億ドルであり、サウジアラビアが６，４９０億ドルで続いている。この２カ国がMENAの合計GDPに占める比率はそれぞれ２１％と１８％であり、両国はMENA諸国の中では突出している。第３位はイランの３，９３０億ドル、第４位UAE（３，６４０億ドル）はいずれもトルコ或いはサウジアラビアの半分にとどまっている。
５位以下１１位まではイスラエル（３，０７０億ドル）、カタール（１，９７０億ドル）、アルジェリア(１，８７０億ドル)、イラク（１，７４０億ドル）、クウェイト（１，３４０億ドル）、モロッコ（１，０２０億ドル）であり、以上１１カ国が年間GDP１千億ドルを超える国々である。UAE、カタール、クウェイトなど人口の少ない産油国がイラン、イラクなど地域の大国とそん色のないGDPを誇っている。
GDPが１千億ドル未満の国は、オマーン（６３０億ドル）、レバノン（５５０億ドル）、チュニジア（４５０億ドル）、イエメン（４３０億ドル）、ヨルダン（３８０億ドル）、リビア(３４０億ドル)、バハレーン（３１０億ドル）である。MENAでGDPが最も小さいヨルダン、リビア、バハレーンはサウジアラビア或いはトルコの２０分の1以下である。
(続く)
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１．五社の１－３月期業績比較 (続き)
(表http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/1-D-4-22.pdf参照)
（４）原油・ガス生産量
(図http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-D-4-28.pdf 参照)
今年１－３月の原油生産量はＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌが平均日産量２２８万バレル(以下B/D)で５社の中では最も多い。その他の４社はChevron １８０万B/D、Shell １５４万B/D、BP １２６万B/D、Total １２４万B/Dで、BPおよびTotalはExxonMobilの半分強にとどまっている。ExxonMobilは世界各地で万遍なく原油生産をおこなっており他者を圧倒している。米国内を地盤とするChevronはシェールオイルの増産でShell、BP等をしのぐ生産量を上げている。これに対し生産拠点がアフリカなど一部地域に偏在しているTotalは生産量が５社の中で最も低い。
天然ガスの生産量もExxonMobilが最も多く日産１１８億立方フィート(以下cfd)であり、これに次ぐのがShellの９４億ｃｆｄである。残る３社は上位２社よりかなり少なく、Total６３億ｃｆｄ、BP６１億ｃｆｄ、Chevron５３億ｃｆｄであり、ChevronはExxonMobilの２分の１以下である。
天然ガスを石油に換算した原油・天然ガスの合計生産量(B/D)ではExxonMobilは４２５万B/DでShellがこれに次いで３１７万B/Dである。Chevron、Total、BPの３社は２００万B/D台であり、それぞれ２６８万B/D、２４０万B/Dおよび２３１万B/Dであった。
（５） 設備投資
(図http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-D-4-29.pdf 参照)
２０１５年１－３月期の各社の設備投資額はChevronが最も多い８６億ドルであり、ExxonMobilが７７億ドルでこれに続いている。第３位のShellの投資額は６８億ドルである。またTotalは５８億ドル、BPは最も少ない４６億ドルにとどまっている。
(続く)
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http://members3.jcom.home.ne.jp/3632asdm/0341OilMajors2015-1stQtr.pdf
スーパーメジャーと呼ばれる五大国際石油企業(ExxonMobil、Shell、BP、Total及びChevron)の１－３月期決算が相次いで発表された。ここでは売上高、利益、売上高利益率、石油・天然ガス合計生産量及び設備投資の五項目について各社の業績を横並びで比較するとともに各社の前年同期との増減を検証する。
決算の詳細は以下の各社のホームページを参照されたい。
ExxonMobil：
http://news.exxonmobil.com/press-release/exxonmobil-earns-49-billion-first-quarter-2015
Shell：
http://www.shell.com/global/aboutshell/investor/financial-information/quarterlyresults/archive/2015/q1-2015.html
BP：
http://www.bp.com/en/global/corporate/press/press-releases/first-quarter-2015-results.html
Total：http://www.total.com/en/media/news/press-releases/first-quarter-2015-results
Chevron：
http://www.chevron.com/chevron/pressreleases/article/05012015_chevronreportsfirstquarternetincomeof26billion.news
なお２００８年から２０１４年までの通年の業績比較はレポート「五大国際石油企業２０１４年度業績速報シリーズ」を参照されたい。
http://members3.jcom.home.ne.jp/3632asdm/0337OilMajors2014.pdf
１．五社の１－３月期業績比較
(表http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/1-D-4-22.pdf参照)
五社を横並びで比較すると売上高ではShellがトップ、利益、生産量の２部門でExxonMobilがトップである。また利益率および設備投資はChevronがトップである。ExxonMobilは売上、利益率および設備投資額ではＮｏ．２であり安定した決算は横綱の貫禄がある。またChevronは売上が五社中で最も少ないが利益、利益率等は他社とそん色がなく堅実性が光っている。これに対してBPは売上高こそShell、ExxonMobilに次いで３番目に多いものの、利益率が低く、石油・ガスの生産量および設備投資額が五社の中では最も少ないなど他の四社に比較してかなり見劣りのする決算業績となっている。
(１) 売上高
(図http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-D-4-25.pdf参照)
２０１５年１－３月の売上高は５社ともに前年同期に比べ３～４割の大幅な減少であった。これは言うまでもなく原油価格が暴落したためである。因みにＳｈｅｌｌでは昨年１-３月に９７ドルであった原油の平均価格が今年１-３月は４６ドルになったとしている。
この結果、Shellの売上高は６８８億ドル(前期比-３９％)、ExxonMobil６７６億ドル(同-３６％)、BP ５４２億ドル(同-４１％)、Total ４２３億ドル(同-３０％)、Chevron ３４６億ドル(同-３５％)であった。
(２) 利益
(図http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-D-4-26.pdf参照)
ExxonMobilの期間利益は４９億ドル、前年同期の約２分の１であった。またＣｈｅｖｒｏｎも前年同期の４５億ドルから２６億ドルにほぼ半減している。ＢＰおよびＴｏｔａｌはともに前年同期比２７％減のそれぞれ２６億ドルおよび２５億ドルと並んでいる。これに対してＳｈｅｌｌは２％減の４４億ドルにとどまっている。
前期はＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌが利益額で他の４社を大きく引き離していたが、今期はＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌとＳｈｅｌｌが４０億ドル台で並び、ＢＰ、Ｔｏｔａｌ、Ｃｈｅｖｒｏｎの３社が２５億ドル前後で横並びとなっている。国際石油企業はいずれも利益の大半を上流部門で稼いでいるが、今期は原油価格が低迷したため利益も伸び悩んだようである。そのような中でＳｈｅｌｌが前年同期並みの利益を確保したことは、同社が上流部門の落ち込みを石油製品や石油化学製品あるいは天然ガスの販売でカバーしたものと考えられる。
(３) 売上高利益率
(図http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-D-4-24c.pdf参照)
売上高利益率はＣｈｅｖｒｏｎが７．４％と最も高く、これにExxonMobilが７．３％で続いている。その他３社はＳｈｅｌｌが６．４％、Ｔｏｔａｌ５．９％、ＢＰ４．８％であり、５社の間に際立った格差は見られない。
(続く)
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(6か月前より下方修正された今年と来年の成長率！)
２．前回(2014年10月)と今回（2015年4月）の比較
(表http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/1-B-2-08.pdf参照)
(図http://members3.jcom.home.ne.jp/maeda1/2-B-2-01.pdf参照)
（１） 世界および主要地域・国
上述のとおり今回(WEO2015Apr)の成長率の見通しは今年（2015年）が3.5%であり、来年（2016年）は3.8%である。これに対して前回(WEO2014Oct)の見通しでは2015年が3.8％、2016年は4.0%であり今回成長率はいずれも下方修正されている。つまり2015年から2016年にかけて成長が高まるとの見通しに変わりはないが、加速の度合いが鈍っている。ＩＭＦは世界経済の回復が遅れると予測しているようである。
国別にみると明暗が分かれ、日本の場合今年、来年ともに成長率は上方修正されている(今年：0.8%→1.0％、来年：0.8%→1.2％)。同様にインドも今年は6.4％→7.5%に、来年も6.5%→7.5％と1ポイント以上高くなっている。これに対して米国は前回見通し通りで変化はないが、中国および韓国の場合は今年、来年ともに0.5ポイント前後下方修正されている。特にロシアは前回予測では今年、来年ともにわずかではあるがプラス成長とされていたものが、今回は今年マイナス3.8%、来年もマイナス1.1%と2年連続のマイナス成長である。
（２）MENA諸国
MENA地域の成長率は2015年が前回の3.8％から2.7％に、また2016年も4.5%から3.7%へと大幅に下方修正されている。MENA諸国の中で成長率が前回に比べて上方修正されたのはイスラエルとエジプトの2か国だけであり、その他の国々はすべて横ばいか下方修正されている。産油国についてもたとえばサウジアラビアは今年1.5ポイント、来年も1.7ポイント下がっており、UAEは両年ともに1.3ポイント下方修正されている。特に今年の修正幅が大きいのはリビアおよびイエメンであり、リビアは前回の15.0%から今回4.6％に、イエメンはおなじく4.6%からマイナス2.2%に見直しされている。両国とも昨年後半から内戦状態であることが下方修正の理由であろう。なお「イスラム国」を含めた反政府組織が跋扈し無政府状態に陥っているシリアは前回も今回もIMFはデータを発表していない。
(続く)
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4/27 経済産業省 我が国企業がアブダビ陸上油田の権益を獲得しました http://www.meti.go.jp/press/2015/04/20150427003/20150427003.html
4/27 JOGMEC 国際石油開発帝石(株)のアラブ首長国連邦アブダビ首長国陸上における石油の開発・生産事業の資産買収出資採択について http://www.jogmec.go.jp/news/release/news_10_000208.html
4/27 国際石油開発帝石 アラブ首長国連邦 アブダビ首長国陸上ADCO鉱区の権益取得について http://www.inpex.co.jp/news/pdf/2015/20150427.pdf
4/28 経済産業省 米国エネルギー省との間でCCS分野に係る協力文書に署名しました http://www.meti.go.jp/press/2015/04/20150428004/20150428004.html
4/28 BP BP first quarter 2015 results http://www.bp.com/en/global/corporate/press/press-releases/first-quarter-2015-results.html
4/28 Total First quarter 2015 results http://www.total.com/en/media/news/press-releases/first-quarter-2015-results
4/30 ExxonMobil ExxonMobil Earns $4.9 Billion in First Quarter of 2015 http://news.exxonmobil.com/press-release/exxonmobil-earns-49-billion-first-quarter-2015
4/30 Shell First quarter 2015 results - April 30, 2015 http://www.shell.com/global/aboutshell/investor/financial-information/quarterlyresults/archive/2015/q1-2015.html
5/1 経済産業省 米国エネルギー省との間でクリーンエネルギー分野の研究開発協力に係る実施取極（Implementing Arrangement: IA）に署名しました http://www.meti.go.jp/press/2015/05/20150501004/20150501004.html
5/1 出光興産/東京ガス/九州電力 新会社「株式会社千葉袖ケ浦エナジー」の設立について http://www.idemitsu.co.jp/company/news/2015/150501.pdf
5/1 Chevron Chevron Reports First Quarter Net Income of $2.6 Billion http://www.chevron.com/chevron/pressreleases/article/05012015_chevronreportsfirstquarternetincomeof26billion.news
