９月１８日（金）までの１週間の市場概況です。 （ ）内は９月１１日比
◆ＣＭＥ日経先物：１７７５０円（－３４０円）ＯＳＣ４４％（－３％）ＲＳＩ３７％（－１６％）ＶＲ改１１０％（－５０％）↓
◆日経平均：１８０７２円（－１９４円）ＯＳＣ３８％（－１３％）ＲＳＩ４１％（－７％）ＶＲ改７６％（－１７％）↓
◆ＴＯＰＩＸ：１４６２（－１８）ＯＳＣ３９％（－１３％）ＲＳＩ３９％（－１１％）ＶＲ改８６％（－４２％）→
◆マザーズ指数：７７７（－７）ＯＳＣ５４％（－１％）ＲＳＩ４１％（－１６％）ＶＲ改８６％（－８２％）→
◆東証２部指数：４５６３（－４）ＯＳＣ５７％（＋５％）ＲＳＩ３６％（－１６％）ＶＲ改５８％（－９３％）→
◆日本１０年物国債先物（ＪＧＢ）：１４８．２７円（＋１０銭）↓ 金利少々低下
◆信用残評価損益率：買い残－１３．６１１％（－０．５６９％） 損大幅拡大
売り残－ ９．３６８％（＋１．３９５％） 損大幅縮小
◆日経平均２５日移動平均乖離率：－３．０％（＋１．０％）下方乖離縮小
◆騰落レシオ（２５日間）
東証１部：７１．４７％（＋０．５２％）→
マザーズ：７６．０８％（＋０．８１％）→
東証２部：８０．１８％（＋６．６２％）↑
【海外市況】
◆ＮＹダウ：１６３８５（－４９ドル）ＯＳＣ４８％（－４％）ＲＳＩ４５％（－５％）→
◆上海総合：３０９８（－１０２）ＯＳＣ４８％（－１１％）ＲＳＩ５１％（＋１８％）↓
◆ドル・円：１１９．９６（－６３銭）ＯＳＣ５０％（＋２％）ＲＳＩ４１％（－７％）↓円高
◆米１０年債利回り：２.１３％（－０．０７％）ＲＳＩ４４％（－７％）↓
◆米３ヶ月国債利回り：０．００％（－０．０４％）ＲＳＩ４０％（－８％）↓
対１０年債スプレッド：２．１３％（ー０．０３％） ３％が好況の目安。
◆ＶＩＸ指数：２２．２８（－０．９）ＲＳＩ４９％（－１％）↓
◆ＣＲＢ指数：１９４（－３）ＲＳＩ４４％（－４％） ↓
◆ＷＴＩ原油先物：４５．３２ドル（＋０．５４ドル）ＲＳＩ５０％（＋－０％）→
◆ＮＹ金：１１３９ドル（＋３１ドル）ＲＳＩ５９％（＋１８％）↑
ＦＯＭＣで利上げなしとなり株価は乱高下するも、結局はダウは１週間前とほぼ同水準。日本株は小型、新興市場を除いて下落しております。金利の付かないゴールドは急な切り返し。利上げのないドルは対円で割安になり、結果、円高が鮮明に。
ＦＯＭＣで退任間近のミネアポリス連銀総裁が主張したと言われるマイナス金利まで飛び出したせいか、３ヶ月もの国債がついにゼロ金利に転落。
ＦＯＭＣで利上げが見送られたのは、世界経済の不透明感などというものだけではあまり説明がつきません。アメリカやイギリス、シンガポールや香港などでの住宅価格の高騰（利回り１－２％という高値。日本はまだ３－４％）を考えれば、たとえわずかな金利の引き上げでも、住宅に向かっていた投資資金の巻き戻しのトリガーとなります。なぜなら投資資金にはレバレッジがかかっているため、仮にその倍率が２０倍だとすれば、０．２５％の金利上昇は２０倍の５％の金利負担が生じるためです。そうならないように、早く現地通貨を売ってドルに替えておく必要がヘッジファンドなどには生じる訳ですね。
かといって、このまま住宅価格（バブルは住宅だけではありませんが）のバブルを放置すれば、先行きもっと大きな痛みが生じることは日本のバブルの経験からも明らかです。米３ヶ月もの国債の金利がゼロというのは、海外からの回収資金がとりあえず短期国債に向かっており、国債の品不足から来る現象かも知れませんね。それだけ、投機筋は既に新興国からの資金の回収に着手しているということが言えるでしょう。
中国経済については、以前からの指摘の通り、共産党政権の恣意的な政策により市場実態が歪められております。それは強力な独裁政権のもとでのみ可能ですが、市場の透明性を確保しようにも、そうした独裁政権が続く限り、事実は限りなく糊塗されることになります。ということは、政権の行く末がはっきりとしない限り、蛇の生殺しのような状態が続くということですね。つまり、早急に改善又は悪化するということにはならないということ。従って、中国問題をトリガーにして米国の金利動向が決まるというのも、現段階では言い過ぎだと思われます。悪くなるにしても、じわりじわりと効いてくる性格のものですから、今回、利上げをさっさとやってしまっても、中国が大崩れすることはないとも言えるでしょう。にもかかわらず、ＦＥＤが利上げを見送ったのは、中国問題というよりも上述のバブル景気への予測外の刺激を、利上げという行為が与えることに対する懸念が勝ったということではないでしょうか？（過去の日銀の失敗例もありますし。）
その他の理由としては、原油や商品価格の下落によって、アメリカのＰＣＥ（個人消費支出）インフレ率のＦＥＤの見込みが０．４％と大幅に低下していることが上げられます。どうやら、ここで一撃加えてマイナス圏に落ちこんでは意味がないと思っているようですね。
◆ＣＭＥ日経先物：１７７５０円（－３４０円）ＯＳＣ４４％（－３％）ＲＳＩ３７％（－１６％）ＶＲ改１１０％（－５０％）↓
◆日経平均：１８０７２円（－１９４円）ＯＳＣ３８％（－１３％）ＲＳＩ４１％（－７％）ＶＲ改７６％（－１７％）↓
◆ＴＯＰＩＸ：１４６２（－１８）ＯＳＣ３９％（－１３％）ＲＳＩ３９％（－１１％）ＶＲ改８６％（－４２％）→
◆マザーズ指数：７７７（－７）ＯＳＣ５４％（－１％）ＲＳＩ４１％（－１６％）ＶＲ改８６％（－８２％）→
◆東証２部指数：４５６３（－４）ＯＳＣ５７％（＋５％）ＲＳＩ３６％（－１６％）ＶＲ改５８％（－９３％）→
◆日本１０年物国債先物（ＪＧＢ）：１４８．２７円（＋１０銭）↓ 金利少々低下
◆信用残評価損益率：買い残－１３．６１１％（－０．５６９％） 損大幅拡大
売り残－ ９．３６８％（＋１．３９５％） 損大幅縮小
◆日経平均２５日移動平均乖離率：－３．０％（＋１．０％）下方乖離縮小
◆騰落レシオ（２５日間）
東証１部：７１．４７％（＋０．５２％）→
マザーズ：７６．０８％（＋０．８１％）→
東証２部：８０．１８％（＋６．６２％）↑
【海外市況】
◆ＮＹダウ：１６３８５（－４９ドル）ＯＳＣ４８％（－４％）ＲＳＩ４５％（－５％）→
◆上海総合：３０９８（－１０２）ＯＳＣ４８％（－１１％）ＲＳＩ５１％（＋１８％）↓
◆ドル・円：１１９．９６（－６３銭）ＯＳＣ５０％（＋２％）ＲＳＩ４１％（－７％）↓円高
◆米１０年債利回り：２.１３％（－０．０７％）ＲＳＩ４４％（－７％）↓
◆米３ヶ月国債利回り：０．００％（－０．０４％）ＲＳＩ４０％（－８％）↓
対１０年債スプレッド：２．１３％（ー０．０３％） ３％が好況の目安。
◆ＶＩＸ指数：２２．２８（－０．９）ＲＳＩ４９％（－１％）↓
◆ＣＲＢ指数：１９４（－３）ＲＳＩ４４％（－４％） ↓
◆ＷＴＩ原油先物：４５．３２ドル（＋０．５４ドル）ＲＳＩ５０％（＋－０％）→
◆ＮＹ金：１１３９ドル（＋３１ドル）ＲＳＩ５９％（＋１８％）↑
ＦＯＭＣで利上げなしとなり株価は乱高下するも、結局はダウは１週間前とほぼ同水準。日本株は小型、新興市場を除いて下落しております。金利の付かないゴールドは急な切り返し。利上げのないドルは対円で割安になり、結果、円高が鮮明に。
ＦＯＭＣで退任間近のミネアポリス連銀総裁が主張したと言われるマイナス金利まで飛び出したせいか、３ヶ月もの国債がついにゼロ金利に転落。
ＦＯＭＣで利上げが見送られたのは、世界経済の不透明感などというものだけではあまり説明がつきません。アメリカやイギリス、シンガポールや香港などでの住宅価格の高騰（利回り１－２％という高値。日本はまだ３－４％）を考えれば、たとえわずかな金利の引き上げでも、住宅に向かっていた投資資金の巻き戻しのトリガーとなります。なぜなら投資資金にはレバレッジがかかっているため、仮にその倍率が２０倍だとすれば、０．２５％の金利上昇は２０倍の５％の金利負担が生じるためです。そうならないように、早く現地通貨を売ってドルに替えておく必要がヘッジファンドなどには生じる訳ですね。
かといって、このまま住宅価格（バブルは住宅だけではありませんが）のバブルを放置すれば、先行きもっと大きな痛みが生じることは日本のバブルの経験からも明らかです。米３ヶ月もの国債の金利がゼロというのは、海外からの回収資金がとりあえず短期国債に向かっており、国債の品不足から来る現象かも知れませんね。それだけ、投機筋は既に新興国からの資金の回収に着手しているということが言えるでしょう。
中国経済については、以前からの指摘の通り、共産党政権の恣意的な政策により市場実態が歪められております。それは強力な独裁政権のもとでのみ可能ですが、市場の透明性を確保しようにも、そうした独裁政権が続く限り、事実は限りなく糊塗されることになります。ということは、政権の行く末がはっきりとしない限り、蛇の生殺しのような状態が続くということですね。つまり、早急に改善又は悪化するということにはならないということ。従って、中国問題をトリガーにして米国の金利動向が決まるというのも、現段階では言い過ぎだと思われます。悪くなるにしても、じわりじわりと効いてくる性格のものですから、今回、利上げをさっさとやってしまっても、中国が大崩れすることはないとも言えるでしょう。にもかかわらず、ＦＥＤが利上げを見送ったのは、中国問題というよりも上述のバブル景気への予測外の刺激を、利上げという行為が与えることに対する懸念が勝ったということではないでしょうか？（過去の日銀の失敗例もありますし。）
その他の理由としては、原油や商品価格の下落によって、アメリカのＰＣＥ（個人消費支出）インフレ率のＦＥＤの見込みが０．４％と大幅に低下していることが上げられます。どうやら、ここで一撃加えてマイナス圏に落ちこんでは意味がないと思っているようですね。
