米ドル／円（自然の流れに戻る？）

🌸米ドル／円だけでなく、主要なクロス円でも円全面高に

　☆米ＣＰＩがリリースされた後、円は全面高となった

　＊主要クロス円でも連動した値動きだった

　＊円の値動きが本物であった可能性は高い

　☆筆者は、円の逆襲が始まったと見る

　＊リスクオフの円高の兆しが見えただけ

　＊円のさらなる切り返しはこれから

⛳米ＣＰＩの低下数字自体、米早期利下げを示唆する内容

　☆米株の一段高をもたらしてもおかしくなかったが

　＊「買われすぎ」のレベルまで買われてきた分

　＊今回は一転して利益確定の好機と捉えられた模様だ

　☆市場が少し揺れると、一部マスコミがすぐ

　＊「リスクオフの円高」との見出しで大騒ぎするが

　＊少なくとも目下の時点では勘違いである

 ☆円は歴史的な「売られすぎ」の状況だったので

　＊米金利低下を機に円が少し買戻されただけ

　☆米大型ハイテク株は歴史的な「買われすぎ」の状況なので

　＊事前に織り込まれてきた米早期利上げの観測が高まるにつれ

　＊ロング筋の利益確定が発生しやすく

　＊その初動が見られただけで、円の「リスクオフ」には程遠い

　☆猫も杓子も「円売り」や「米ハイテク株買い」で儲かってきた

　＊エヌビディアを買いさえすれば、「永遠に」儲かると錯覚するほど

　＊トレンドが過激で強かった

 ☆これからどうなるかと聞かれると

　＊円のショートポジションの買い戻しが続くなら

　＊どこかの時点で円の「リスクオフ」の局面となり

　＊さらなる円の切り返しを招く、と予測できる

　＊換言すれば、大相場はこれからだ

⛳市場では、１８０～２００円の円安目標が提示されている

　☆円安論者が大人気を博している

　☆筆者は繰り返し反対の意見を述べてきた

　＊米ドル／円１６１～１６２円程度の円安進行

　＊円売りの「限界の限界」

　＊基本的には円安のピークはもう過ぎたと判定できる

 ☆その根拠の詳しい説明は省くが

　＊日米金利差との乖離を無視した投機的な円売りであった　

　＊猫も杓子も円を売っていたので

　＊新規参入者が続かないと円の一段安が容易ではない

⛳米ＣＰＩリリース後、米ドル／円の下落幅が３円程度
　☆マーケット参加者の推測が飛び交うが、筆者は介入ではないと思う

 ☆介入していたなら話が違ってくる

　＊介入なしで円の買い戻しがあれば

　＊マーケットの自律調整で、相場の内部構造に沿った値動きと理解出来る

　☆５月初頭のように、介入があって円が一時反発したからこそ

　＊投機筋の意欲が一層刺激され

　＊円売りを仕掛けてくるような市況が再演されにくいと思われる

　☆猫も杓子も円を売っていたので

　＊新規組がなかなか参入してこない上

　＊既存組の余裕や精力がこれ以上残っていない状況が推測される

 ☆米ドル／円の下落幅が３円程度なので、介入ではないと思う

　＊介入があった場合

　＊介入後の値動きに約５円の値幅がないと介入金額は小さい

　＊筆者は、介入がなかった説に一票を入れたい

⛳今まで投機的な円売りが圧倒的だった
　☆米ＣＰＩ発表以降、やっと円は「普通の通貨」に戻ってきた

 ☆米早期利下げ観測が高まる中

　＊米ドル全面安自体はむしろ当然の成り行き

　＊円のみではなく、ユーロや英ポンド、豪ドルなど

　＊主要外貨対円の上昇幅も正常な範囲内に留まった

　＊米ＣＰＩショックと言えるほどの変動率ではなかった

 ☆注意しておきたいのが主要クロス円の動向

　＊主要クロス円が軒並み歴史的な「買われすぎ」の状況にあったから

　＊外貨安・円高の変動パターンが見られた

　＊諸外貨対米ドルの上昇が見られたにもかかわらずだ

 ＊円がやっと「普通の通貨」に戻ってきた証拠だ

 ☆今まで投機的な円売りが圧倒的で

　＊米ドル全体の状況と乖離する形で円の売られすぎがあった

　＊円の独歩安という言葉があったように

　＊米ドル全体のパフォーマンスとかけ離れた形で円が売られてきたが

　＊やっと連動する形で円が反発したから

　＊主要クロス円における頭打ちがすでに図られた公算が高い

⛳「蚊帳の外」だった円

　☆米ドル全面安の一環として買われ、一層反発してくる可能性が高い

 ☆「蚊帳の外」に置かれてきた円

　＊これからパフォーマンスを発揮するだろう

　＊米ドル全面安の一環として買われ、また後ずれになった分

　＊一層反発してくる可能性が高い

　☆このような市況が見られた場合

　＊新聞の紙面に「円高の株安」といったタイトルの記事が躍るだろう

　＊本当は円高ではなく、単なる円の買戻しにもかかわらず

　＊マーケットがややパニック気味になっていくことも容易に推測される

 ☆その時は、円高のデメリットを強調するようになるだろう

　＊その時に初めて「リスクオフの円高」と言えるから

　＊今は兆しが露呈したばかりの時期だと思う

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（敬称略）

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⛳出典、『陳満咲杜 』

米ドル／円（自然の流れに戻る？）

（『陳満咲杜 』記事より記事画像引用）