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http://mylibrary.maeda1.jp/0420OilMajor2017-2ndQtr.pdf
2017.8.23
前田 高行
２．２０１６年第２四半期以降の四半期別業績の推移(続き)
（４）部門別利益の推移
（４－１）上流部門(図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-4-66.pdf 参照)
前年の２０１６年第２四半期の各社の上流部門の利益はTotal及びExxonMobilはそれぞれ１１億ドル及び３億ドルの利益を計上したが、残る３社はBP -１億ドル、Shell -２０億ドル、Chevron -２５億ドルの欠損であった。続く第３四半期はShellのみが欠損で他の４社は利益を計上している。Shellは第４四半期にわずかな利益に転じたものの今年の第１及び第２四半期は再び欠損を計上、昨年から今年にかけて同社の上流部門は不振を続けている。
一方ExxonMobilは昨年第４四半期に６億ドルの欠損を出した後、今年の上半期は１－３月に２３億ドル、４-６月に１２億ドルと２期続けて二桁の利益を計上している。BPとChevronは昨年第３四半期以降は４期連続で利益を出している。５社の中で上流部門が最も安定しているのはTotalであり、５期連続で９～１４億ドルの利益を計上している。
（４－２）下流部門(図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-4-67.pdf 参照)
下流部門は上流部門と逆にShellが最も安定した利益を計上している。Shellの２０１６年第２四半期の利益は１７億ドルであった、第３四半期以降も１６億ドル→１６億ドル→２６億ドル→２２億ドルと１５億ドル以上の利益をコンスタントに出している。
Shellに限らず他の４社も上流部門は５期連続で利益を出しており、ExxonMobilの場合は８億ドル(１６年第２ Qtr)→２４億ドル(第３ Qtr)→１２億ドル(第４ Qtr)→１１億ドル(１７年第１ Qtr)→１４億ドル(第２ Qtr)とそれぞれ利益を計上している。
各社の下流部門の決算が堅調な理由は昨年以降原油価格が５０ドル前後で比較的安定的に推移したことに加え、各社が精製装置の稼働率向上につとめ、また世界景気が底堅さを維持し石油製品の販売が堅調に推移したためであろう。
（５）設備投資の推移 (図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-4-64.pdf 参照)
５社の四半期ベースの設備投資額は６０億ドルを下回る低い水準が続いており、また前期までは期を追うごとに投資額が減少する傾向にあった。Shellは５社の中で設備投資が最も高く２０１６年第２四半期には５８億ドルであったがその後２０１７年第１四半期には４３億ドルにとどまっている。但し今期の投資額は５７億ドルであり１年前の水準に戻っている。Chevronは今年第１四半期までShellとほぼ足並みを揃えていたが、今期の設備投資は前期の横ばいにとどまっている。
ExxonMobilは常に５社の中位を前後しているが、投資額は昨年第２四半期の５２億ドルをピークに連続して減少しており今期は３９億ドルとなっている。
(続く)
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