FRBのバランスシート

■　FRBのバランスシート　■

先日も書いた様に、FRBはドルを大量に発行して、ファニーメイやフレディーマックのMBSを大量に買い支えています。もしこれらの債権の価値が大きく毀損した場合、FRBは多額の負債を負うことになります。

ここでFRBが被る損失は、損失では無いという考え方を持ち出す事も可能です。FRBは通貨の発行権を有していますので、ドルをいくらでも発行する事が出来ます。MBSが紙切れになっても、MBSを購入する為に発行したドルも紙切れなので、別にFRBのバランスシートは痛まないと考えられない事もありません。中央銀行に債務超過という概念は無いのかもしれません。

■　ヘリコプター・ベン　■

日本の来年度の国債の発行額が５０兆円を突破しそうです。しかし、ＦＲＢがＭＢＳ購入の為に発行したドルは１００兆円を越えています。国債の５０兆円が問題視されるのに、通貨発行の１００兆円は問題にはならないのでしょうか？

ＭＢＳの価値が損なわれないのなら、ＦＲＢはＭＢＳの価値を等価のドルと交換しただけで何ら問題はありません。然るべき時期にＭＢＳを適正価格で売却出来れば、ドルはＦＲＢの手元に戻って来ます。しかし、ＭＢＳが購入価格を大きく下回れば、ＦＲＢはドルをバラマイタだけに終わります。

バーナンキＦＲＢ議長は「ヘリコプター・ベン」の異名を持っています。彼は恐慌の研究家であり、恐慌回避には、ヘリコプターでお金をばら撒く様な政策が有効であるというのが持論です。実際にヘリコプターでお金をばら撒く訳には行かないので、債権購入という形でドルをばら撒いています。ばら撒いているのですから、到底回収するつもりはありません。

■　現代の錬金術　■

大量に発行されたドルは、過剰流動性として再び世界を巡っています。新興国の経済が急成長して受け皿にならない限り、ドルは資産インフレを膨張させ、バブルはいつか必ず弾ける危険性が高まります。

今世界でドルを大量に購入しているのは中国です。対米輸出が停滞する中で、中国のドル保有量は増大しています。中国は元を刷りまくって、ドルを買い支えています。そして、そのドルでアメリカ国債を買い支え、資源を買いまくっています。

アメリカで無からドルが生まれ、中国で無から元が生まれ、この二つの通貨の間で循環が生まれ、資源を買う購買力が生まれています。これを現代の錬金術と言わずして何と言うのでしょうか？

中国とアメリカは２１世紀のＧ２では無く、２１世紀の共犯国家です。
アメリカ離れを模索し、中国に擦り寄ろうとする民主党政権ですが、どちらに付いた所で、人の良い日本人のままでは、カモがネギしょっている様にしか見えないでしょう。