４．２０２０年１－１２月のキャッシュフロー[１]
(図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-6-38.pdf参照)
(豊かな営業キャッシュフローを誇るアラムコ！)
(1)営業キャッシュフロー
２０２０年１－１２月のアラムコの営業キャッシュフロー(以下営業CF)は７６１億ドルであった。IOC5社の中で営業CFが最も多いのはShellの３４１億ドルであり、その他の４社はTotal１４８億ドル、ExxonMobil１４７億ドル、ｂｐ１２２億ドル、Ｃｈｅｖｒｏｎ１０６億ドルといずれも１００億ドル台前半である。アラムコと比べると最も多いＳｈｅｌｌがアラムコの２分の１弱、その他の４社は５分の１から７分の１程度にとどまっており、５社すべてを合わせると(８６４億ドル)、漸くアラムコをしのぐ額になる。アラムコの営業ＣＦは極めて潤沢である。
(2)投資キャッシュフロー
投資活動によるキャッシュフロー(以下投資CF)はＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌが最も多い▲１８５億ドルであり、これに続くのがＳｈｅｌｌ(▲１３３億ドル)及びＴｏｔａｌ(▲１３１億ドル)である。ｂｐ(▲７９億ドル)とＣｈｅｖｒｏｎ(▲７０億ドル)は７０億ドル台で並んでいる。アラムコが６社の中で最も少ない５６億ドルにとどまっている。
(コロナ禍で財務補強を強いられたメジャー各社！)
(3)財務キャッシュフロー
財務キャッシュフロー(以下財務ＣＦ)は借入金の返済(キャッシュの流出)と新たな借入(キャッシュの流入)を相殺したものである。２０２０年１－１２月の各社の財務ＣＦは、ＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌが５３億ドルの流入超過でありbp、Ｃｈｅｖｒｏｎ及びＴｏｔａｌも同じく流入超過であった。一方、Ｓｈｅｌｌは▲７２億ドルの流出超過であった。これらメジャー５社に対しアラムコは▲６２６億ドルの大幅な流出超過となっている。
アラムコは国営石油企業であり、ＩＯＣ５社の財務戦略と大きく異なっているため、大幅な流出超過の要因は財務資料を精査する必要がある。一方、民間企業であるＩＯＣ５社は通常流出超過となるが、２０２０年はコロナ禍により、油価下落、操業度低下、販売不振等々による運転資金不足に対処するため各社とも多額の新規借入で財務補強を行っている。このことが財務ＣＦを流出超過から流入超過に転じた理由であると言えよう。
(4) ２０２０年末のキャッシュ残高(図http://menadabase.maeda1.jp/2-D-6-39.pdf 参照)
営業CF、投資CF及び財務CFを相殺したものが２０２０年のキャッシュフローの差額であり、これに２０１９年末(即ち２０２０年初頭)のキャッシュ残高を足し合わせたものが２０２０年の期末キャッシュ残高となる。
アラムコの期末残高は５５３億ドルであり、Shell、Total及びｂｐ３社がほぼ同じ３１０億ドル台で並んでいる。ＥｘｘｏｎＭｏｂｉｌの期末残高はこれら各社に比べて極めて少ない４４億ドルにとどまっている。アラムコの手許現金はＩＯＣ４社に比べて２倍近くである。(なおＣｈｅｖｒｏｎは同社財務資料では期末残高が把握できない)
(続く)
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[１] キャッシュ・フロー（cash flow、現金流量）とは、現金の流れを意味し、主に、企業活動や財務活動によって実際に得られた収入から、外部への支出を差し引いて手元に残る資金の流れのことを言う[１]。キャッシュフローは大きくは「営業キャッシュフロー」(1)、「投資キャッシュフロー」(2)、「財務キャッシュフロー」(3)の三つに分類されその合計額(4)が当該決算期間の現預金の増減となる。
各社の決算書類における上記用語の表現形式は以下のとおりである。
Saudi Aramco:
- Income before income taxes
- Net cash provided by operating activities
- Net cash used in investing activities
- Net cash used in financing activities
- Net(decrease) increase in cash and cash equivalents
Shell:
- Income before taxation for the period
- Cash flow from operating activities
- Cash flow from investing activities
- Cash flow from financing activities
- increase/(decrease) in cash and cash equivalents
ExxonMobil:
- Income befor income taxes
- Net cash provided by operating activities
- Net cash used in investing activities
- Net cash used in financing activities
- Increase/(decrease) in cash and cash equivalents
BP:
- Profit(loss) before taxation
- Net cash provided by operating activities
- Net cash used in investing activities
- Net cash provided by (used in) financing activities
- Increase (decrease) in cash and cash equivalents
Total:
- Consolidated net income
- Cash flow from operating activities
- Cash flow used in investing activities
- Cash flow used in financing activities
- Net increase (decrease) in cash and cash equivalents
Chevron:
- Net income
- Net cash provided by operating activities
- Net cash for investing activities
- Net cash used for financing activities
- Net change in cash, cash equivalents and restricted cash
