アメリカ、超金融緩和の転換点

🌸アメリカ、超金融緩和の転換点

　☆米中央銀行の米連邦準備理事会（ＦＲＢ）

　＊金融政策の転換点となる「テーパリング」を始めた

　☆日本語で「量的緩和の縮小」と説明されるテーパリング

⛳ＦＲＢの使命
　☆雇用の最大化と物価の安定

　＊ＦＲＢは金利を上げ下げしたり、マネーの供給量を調節したりする

　＊雇用の最大化と物価の安定という使命の達成を目指す

　☆ＦＲＢの金融政策の方針を決定する会合（ＦＯＭＣ）

　☆米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）

　＊景気が悪くなると「金融緩和」というアクセルを踏む

　＊景気が過熱すれば「金融引き締め」というブレーキを踏む

⛳コロナ危機で、ＦＲＢが果たした事

　☆新型コロナウイルスの感染拡大で、米国でも失業者が急増、株価も暴落

　☆ＦＲＢは経済を支えるため、金融緩和というアクセル２段階踏んだ

　＊最初のアクセルは「金利の引き下げ」金利を「ゼロ」へ

　（政策金利を１．７５％から０％へ引き下げた）

　＊次にマネーの供給を増やした

　☆ＦＲＢはマネー供給量を増やす「量的緩和」手段をとった

　＊金融機関が保有する国債や住宅ローン担保証券を購入

　＊流通するマネーを増やす

　（２０年３月から２カ月間で２兆ドルの資産を増やした）

　（その後、月１２００億ドルのペースで国債やＭＢＳを買い入れる）

　☆強力な金融緩和や経済対策の効果もあり

　＊２０２０年半ばから経済は回復に向かった

⛳金融も非常事態から平時へ
　☆第１段階が「テーパリング」

　＊ＦＲＢは資産購入額を徐々に減らす

　＊毎月、資産購入の月額を１５０億ドルずつ減らす計画決めた

　☆ジャブジャブの金融緩和は継続

　＊テーパリングを終えても、資産残高は減らさないように調整する

　＊世の中にマネーがジャブジャブである状態は変わらず

　＊緩和的な状態は維持される

　☆テーパリングが終わるまで、政策金利も０％が続く公算だった

　☆テーパリングは「金融引き締め」というほどブレーキでない

　＊強く踏んでいたアクセルを少しずつ弱めていく状況

⛳テーパリングで過去に波乱が

　☆ＦＲＢ、２０１３年、テーパリングを示唆したことで

　＊長期金利が急上昇して株価が急落した苦い経験がある

　＊２１年、ＦＲＢは市場に波乱を呼ばぬよう

　＊年明けから慎重に地ならししてきた

　＊テーパリングの可能性を時間をかけて少しずつ織り込ませてきた

　☆市場はテーパリング開始を織り込み済み

　＊今回、テーパリング開始が決まっても

　＊市場に波乱が起きる可能性は低そうだ

⛳次の焦点は利上げ時期とペース

　☆次の焦点は利上げだ（いつ、どのようなペースで進むのか）

　☆数カ月で市場の政策金利予想は大きく変わった。

　＊２１年春以降、物価が想定以上に上昇

　＊その状態が長引いているので、パウエル議長らは金利上昇を示唆した

⛳金利引き上げ新興国経済のリスクにも影響する

　☆米国の金利上昇

　＊ドル建てで借金を増やしてきた新興国の財政や経済にも影響する

　☆米国など各国の中央銀行

　＊２００８年のリーマン・ショック以降

　＊市中に大量のマネーを供給して景気を下支えし続けてきた

　☆金融政策が転換点に差し掛かるなか

　☆市場の中期的な不透明感はくすぶり続ける

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⛳出典、『日本経済新聞』

アメリカ、超金融緩和の転換点

（『日本経済新聞』記事より画像引用）