『飯島晴子』（私的解釈）餅搗が来る。

　　　餅搗が来るさえざえと母掠め

　餅搗はヘイ・トウと読んで、幣、蕩。
　来るさえざえと（来冴冴）はライ・コ・コと読んで、磊、此処。
　母掠めはボ・リョウと読んで、暮、諒。
☆幣（ぜに/金）に蕩（だらしない）。
　磊（小さなことにこだわらない）此処の暮らしを諒（承知している）。

　餅搗はヘイ・トウと読んで、蔽、套。
　来るさえざえと（来冴冴）はライ・コ・ゴと読んで、癩、孤、悟。
　母掠めはボ・リョクと読んで、墓、略。
☆蔽（見えないように）套（おおう）癩（ハンセン病）、孤（ひとり）を悟り、墓を略（簡単にする/省く）。

　餅搗はヘイ・トウと読んで、聘、党。
　来るさえざえと（来冴冴）はライ・コ・コと読んで、来、個々。
　母掠めはボ・リャクと読んで、慕、歴。
☆聘（招いた）党（仲間）が来る。
　個々（ひとりひとり）を慕（懐かしく思う）歴（経てきた事柄）がある。

　餅搗はヘイ・トウと読んで、並、謄。
　来るさえざえと（来冴冴）はライ・ゴ・ゴと読んで、頼、語、悟。
　母掠めはボ・リョウと読んで、簿、利用。
☆並べて謄（書き写すこと）に頼る語（言葉）がある。
　悟（理解する）ため簿（ノート）を利用している。

　餅搗はヘイ・トウと読んで、平、到。
　来るさえざえと（来冴冴）はライ・コ・コと読んで、来、個々。
　母掠めはボ・リョウと読んで、模、良。
☆平（平等）の到来、個々（ひとりひとり）が模（手本）であり良（優れている）。