１１月２８日のNY市場の金価格は３営業日続伸した。米連邦準備理事会（FRB）の利上げ打ち止め観測を後押しする、ＦＲＢ高官の発言を手掛かりにした買い優勢の流れに今年５月上旬以来、約６カ月半ぶりの高値に水準を切り上げた。
NYコメックスの通常取引は前日比２７．６０ドル高の２０４０．００ドルで終了した。NYコメックスにてこれから取引の中心となる２０２４年２月物は、２０６０．２０ドルと２０５０ドル超の水準で取引を終えている。短期金利が５％を超える米国だが、金利分のプレミアムを乗せた価格が２０６０ドル台となっている。
取引時間中の過去最高値は、２０２０年８月の２０８９．２０ドル、終値では同８月６日の２０６９．４０ドルとなっている。高値更新が視野に入るが、相応の利益確定売りが出ているものと思われる。
思うにFRBの引き締め策が転換期を迎えた環境変化を読んだファンドの新規買いが、利益確定売りを消化しているものとみられる。いわゆる買い建て（ロング）の“回転が利いている”状況にあるとみられる。２８日の価格展開はまさにこうした状況を表している。買い手掛かりとなっている材料が、後退するだけで短期的には反落もしやすい状況といえる。
２８日はNY時間外のアジアからロンドンさらにNYの早朝にかけて金市場は２０１０ドル台半ばで横ばいで推移した。まさに売り買い交錯状態と見られたが、均衡が破られたのはNYの通常取引が始まって以降だった。買い先行に転じ２０２０ドル台半ばに１０ドルほど水準を切り上げてもみ合いに。そこに伝わったのがウォラーFRB理事による利下げ観測を含む発言だった。まとまった買いに上昇は加速し、お昼前には２０４０ドル台に乗せ、そのまま切り上げた水準を維持して取引は終了した。
ウォラーFRB理事は２８日午前１０時に始まった講演で、米金融政策が米景気減速やインフレ率を２％の目標に回帰させるのに適切な状態であることへの「確信を深めつつある」との見解を示した。これまで引き締めに積極的なタカ派と見られてきた同理事の発言だけに市場へのインパクトは大きかった。
ウォラー理事はさらに、その後参加した討議で「（政策金利の適切な水準を定式化した）テイラー・ルールにおいては、ディスインフレの基調（物価が上がりにくい環境）がさらに数カ月続き、インフレが大幅に低下していると確信できた時には利下げを始められる」とも述べた。利下げ観測を含む発言は、まさに市場の想定外であり、それゆえ反応も大きくなった。
発言を受け米長期金利の指標となる１０年債利回りは一時４．３２４％と９月２０日以来の低水準を付け、そのまま４．３２４％で終了。価格としては高値引けということに。一方、ドル指数は一時１０２．６１０まで下落し、８月１０日以来の安値を付けた。
ファンドが組んでいる売買プログラム（アルゴリズム）は、そのままゴールドは買いという判断になったとみられる。 その結果、NYコメックスでは買い建て（ロング）がさらに拡大していると見て間違いないだろう。
直近１１月２１日時点で、CTAなど短期筋の持ち分はネットで重量換算３５７トンと７月２５日以来の規模まで膨らんでいる。今年の最大値は５月９日の４５６トンとなっている。先に書いたが回転が利いているうちは上値追いとなるものの、状況により反落の可能性も高まっている。
目先は資金流入の持続と規模がポイントに。
