米金利上昇は『大いなる安定期』とブラックロック

週明けのNY金はドルインデックス（DXY）が９１．０３と６週間ぶりの安値に下落する中で、１７９０ドルを越えたものの維持できなかった。さすがに、週間ベースで昨年１２月中旬以来の上昇率（といっても、２％だが）となった前週の動きに対し、利益確定の売りが出たのと、そもそも上昇の背景が、ファンドのショート（売り持ち）の買戻し（ショートカバー）とみられたことも、買い一巡後の上値を限定的なものにしたと思う。先週末の引けはテクニカル面で明るさを示すものであることから、週明けの市場ではフォロー・スルー的な動きが起きてもおかしくないと思っていたが、不発に終わったということか。 金買いの背景を取り上げるなら、この日はドル安だった。対ユーロで弱含みに推移し、ドル指数が９１．０３と６週間ぶりの安値に下落する中で、金はロンドンの午前、NYの早朝にプラス圏に浮上すると一時は１７９０．４０ドルと２月２５日以来の高値圏に浮上した。しかし、１８００ドルに近い水準ゆえに売り物が控え、しばらく１７９０ドル近辺に滞留したものの、米１０年債利回りが上昇し一時１．６１７％を付けると金は１７７０ドル割れを見るところまで逆に売り込まれることになった。結局、１７７０．６０ドルで終了ということに。ちなみにユーロドル相場は１．２０３８に上昇となった。ユーロが１．２０ドルを越えるのは３月４日以来のことだが、どおりでDXYの動きがドル安方向に強めに出たわけだ。 一方、この日の債券相場については、先週１５日に１．５２８％と数週間ぶりの水準まで低下した（価格が上昇）こともあり、売り優勢となり１．６％台に利回りは上昇。２１日に２４０憶ドル（約２兆６０００億円）の２０年債入札が予定されており、市場の関心を集めている。連邦政府の財政赤字拡大の中で高水準の入札（発行）が続く予定で、その結果は今後も市場の材料となりそうだ。 米長期金利については、１５日に世界最大の運用会社、ブラックロックが「私たちが新興国資産に強気の理由」と題したメモを公表。その中で、米国の金利上昇は米連邦準備理事会（FRB）の緩和姿勢により「大いなる安定期に入る」と予想している。ワクチン接種の拡大を受けた経済正常化、景気浮上の中でもFRBによるコントロールの下、長期金利上昇加速はなく、緩やかな上昇にとどまり、安定的な市場環境が続くという見立てだが、果たしてどうなるのか。