更に株価を押し上げる次なるイベントは何処に？

指数値倍率という、筆者独自の簡単なテクニカル指標を付けております。（数字が大きくなるほど相場は下落していることを示します。）

日経平均のこの指標のこれまでの最高値は、３月１０日の１４１ポイントでした。この日、７０２１円という安値をマークしております。（昨年１０月２７日の暴落時点でも１３９ポイントでした。）

この指数値倍率が、５月８日（金）段階で１０６ポイントまで下がっております。これは昨年の１１月５日の１０５ポイントに次ぐ低い値です。

昨年９月のリーマン・ブラザーズの破綻が起こる前までは、７０－８０ポイント台でずっと安定しておりました。

それが忘れもしない、リーマン破綻後の週明けの９月１６（月）の６０５円安という大幅下落の時の８６ポイントから変調をきたし、１０月１０日（金）の１２１ポイントまでのつるべ落とし相場はまさに悪夢の下げでした。

その直後の１０月１４日（月）に、この指数値ポイントが１０６をマークしております。この日は歴史的な１１７１円高という値段を日経平均が付けた時でした。

今、ちょうどその日の値段にまで戻りました。

何を言いたいのかというと、この先更に上げていくためには、９月１６日の悪夢のブラックマンデイから１０月１４日までの１ヶ月間の下げに相当する上げを演じなければならないということになります。

そのためには、更に這い上がるための材料が市場には必要です。

しかし、言うまでもなく全ての上げ材料は出尽くしました。残るは、明確な住宅価格の底の確認によるクレジット市場の復活ですが、これはもう少し先でしょう。早くても夏から秋です。

ここの地図を見ても分かるとおり、未だ西海岸や東海岸部分にガン細胞のような黒い箇所がかなり残っております。全米全体ではこの１年間に１４．２％も住宅価格が下がり、７０００億ドルを超える含み資産が失われております。そして、２１．９％の住宅が含み損を抱える状況です。銀行も一時止めていた差し押さえを急増させ、住宅を叩き売っております。そのため、中古住宅販売も底を打ったかに見えております。

となると、この先更に上げると考えるのは些か無理があると思います。ここは黄金分割比率に準じて、９５００円台をピークにして調整に入るのではないでしょうか。日経先物が今、ちょうど９５４０円です。もう少しでかりそめの頂上ですね。

仮に今の「余熱」で上にオーバーシュートさせるとしても、９９００円どころまでが限界かと思いますが、そこまでの到達可能性は低いと見ております。今の余熱なら９６００円台がせいぜいで、そこから再度黄金分割の９５００円を割り込むのが明らかになった時、市場は売り優勢に変わる可能性が大と見ます。

特に根拠はありませんが、この先、上述したような昨年の大きな谷に対応した、急峻な山道が控えていること、そして、その急峻な山道を登り切るエンジン推力は、今のところなさそうだということを言いたかったのです。

市場概況（５．８．０９）

テクニカル用語の簡単解説 　赤字部は９日朝の更新

５月８日（金）の市場概況です。

◆日経先物：９４６０円（＋９０円）、ＯＳＣ６３％（＋２％）４月２２日の４６％から切り返し継続中。指数値倍率：１０５（－１）
◆日経平均：９４３３円（＋４７円）、ＯＣＣ５９％（－１％）４月２８日の４２％から切り返し継続中。
◆日経平均指数値倍率：１０６（－１）数字が減るほど上昇傾向を示します。
◆ＴＯＰＩＸ：８９５．３５（＋９．４２）　ＯＳＣ５９％（＋１％）４月２８日の４２％から切り返し継続中。
◆マザーズ指数：３５３．１５（＋３．７４）、ＯＳＣ５３％（－５％）４月３０日の５３％に並ぶ。４月１６日の４６％からは切り返し過程にある。
◆ヘラクレス指数：５１６．８７（＋７．８４）ＯＳＣ５７％（同値）４月３０日の４１％から切り返し中。
◆ドル・円：９８．４１円（６７銭の円高）ＯＳＣ４９％（－６％）４月２７日の４２％以来の低さ。ここから円安へと切り返せるか？更新
◆米ドルＬＩＢＯＲ（３ヶ月もの）：０．９５６２５％（前日比－０．０１７５％）５月７日現在。
◆日経先物イーブニングセッション：９４７０円（大証終値比＋１０）
◆シカゴ日経先物：９５４０円（大証終値比＋８０円）更新
◆ＮＹダウ：８５７５ドル（＋１６５ドル）ＯＳＣ６４％（＋５％）４月１７日の６６％、９日の６９％に迫る勢い。更新

後場はギャップダウンして始まるも、結局は大きな押し目とはならずに、引けにかけては高値更新の勢いでした。

強いの一言ですね。それでも銘柄毎には濃淡のある動きでした。

例えば、６９３７古河電池など、午後２時からまるで誰かと示し合わせたような急落です。たったの４分で９７３円の高値から９１５円の安値までの陥落。約６０円の急落です。（注）

こういうのを目の当たりにすると、つくづく株は高いところで拾ってはいけないと思いますが、今日の後場の金融株のように、欧州勢が自動車株を売って金融株に乗り替えたとかで、一気に高値追いになり、みずほに得意の飛びつき買いをした家人が、少々の分け前をぶんどったりしております。

だから面白いとも言えますが、裏の大口の動きに翻弄される弱小個人投資家が通年でうまく立ち回るには、それなりのやり方に徹しない限り、思わぬ火傷を負うことは必定のようです。

「買わないない限り儲けはない。」とは、今日の後場の勝者、家人のご託宣。そりゃ、そうだ。異論なし。

後場は落ち目の４８４９日本光電工業が、戯れに指していた１０５６円の玉がさらわれた約定音で、それまで居眠りをこいていましたが、はっと目を覚ましました。しばらく見ているとどうも、荒野の荒武者がまたまた貧しい農村を食糧探しで跋扈しているかのような値動きでしたので、丸腰の筆者はほうほうのていで２円安で損切り。

その他は、先物を９４２０円で売り、結構時間がかかって９４１０円で買い戻したトレードのみ。この上げ潮相場で売りから入るのは少々リスキーでしたね。逆に押されたところでの買いが正解でした。

注）マーケット・スピードのニュースにはでておりませんでしたが、今期の経常利益の見通しが約５５％減との発表があったようです。これはＧＳユアサにも言えるのではないかな？自動車用電池ビジネスは先行投資がかかる分、数量も出ないためあまり利益には貢献しない段階かと思います。

-------９日朝のコメント-------

ストレステストの通過儀礼が遅滞なく終了し、最後の気になるデータの雇用統計も予想を超える結果を示せば、ここはＮＹダウは何としても上げなければなりませんでした。

まさか、悪材料ではないので、材料で尽くしには出来ないでしょう。

しかしその雇用統計、前回はもとより、前々回分までそれぞれ３万人少々下方修正されております。（注）失業率も８．９％のままであり、この下方修正によりドルが売られております。従って、ドル・円のみ円高ですが、ユーロやポンドその他の通貨に対しては、円安が進行するという変な動きとなっております。

失業率が前年比で改善しない限りリセッションからの脱出は叶わないというのが、過去のデータが示すところです。

カナダの雇用情勢が雇用者数が５万人減少予想のところ３万６千人近くの増加となり好転しております。これは一過性の動きという話もあり何とも言えませんが、そもそもカナダは金融危機の影響をもっとも受けていない国の１つです。この金融がしっかりしたところが先に好転するとするならば、アメリカはまだまだ金融が危ないということを示唆しているのかも知れません。

ついに豚インフルエンザが日本に侵入。マスコミは大騒ぎのようですが、普通の季節性インフルエンザと同じ程度の弱毒性であり、今でも普通のインフルエンザに罹る人はまだまだいるはずですが、新型というだけでどうしてこんなに騒ぐのか、よく考えると一向に理解できません。

中国その他の国々とも新型インフルエンザ阻止で連携するなど、麻生首相のパーフォーマンスも目立ちますが、内閣の支持率を上げるための仕掛けではないかと思ったりします。

それは、あの横浜のインフルエンザ遺伝子検査を巡って、まだ結果も出ていないのに、舛添大臣が深夜の緊急記者会見で騒ぎをわざと大きくしていること、そしてその後の横浜市の危機管理をなじるその姿勢（実は横浜市と厚生労働省の幹部同士はホットラインでずっと繋がっていたことが、後で中田市長により明らかにされております。）で、まさにその感、極まれりといったところです。

何事も政府筋によるプロパガンダは一旦疑う変な癖が筆者にはついておりますので、悪しからず。

注）４月の雇用統計の詳細を見ると、政府部門の雇用が７万２千人も増えております。これは大部分が人口調査のための臨時職員の雇用です。これを抜くと、予想値の－６０万人を上回る状況となってしまいます。（５．９　午後３時追加）