金曜日のアメリカの雇用統計の、アメリカ政府当局自身も当惑するような改善で、一気に世界経済回復への論調が増えそうな勢いですが、少し気になるのが、あの１９２９年の世界恐慌の時の強烈な株価の動きです。ＮＹダウで見てみます。
１．１９２９年９月３日（＄３８１．１７）→１０月２４日（＄２９９．４７）一気の下降
２．１９２９１１月１３日（＄１９８．６９）→１９３０年４月１７日（＄２９４．０７）５ケ月間での切り返し
その後のことは書きたくありませんが、２年３ヶ月に亘る下落で、ついに＄４１．２２ドルへ。
数字遊びは、上記の２に関連してのことです。１９２９年当時は底から４８％切り返しました。金曜日現在ＮＹダウは３月６日の６４７０ドルから金曜日の９４３７ドルまで４５．８％切り返しております。
日経平均は昨年１０月２８日の６９９５円からすると４９％増となっておりますが、ダウと同じ時期の３月１０日の７０２１円を起点にすると４８％増です。既に大恐慌時の切り返し％に並んでおります。
これだけだと何の変哲もなく、そろそろリバウンドも頭打ちか？程度の認識に終わるので、今日は、世界の株式時価総額に占める両国のポジションを昨秋から３段階に分けて眺めて見ました。（ ）内は世界シェア。 単位：ドル（千億ドル未満は四捨五入）参照：世界の時価総額マップ
■２００８年１月～８月（大暴落前の平時）
★ＮＹＳＥ時価総額（ナスダック除く） 世界シェア
１５兆１千億ドル～１３兆４千億ドル ２５．２３％～２７．０１％
★東京市場時価総額（ジャスダックと大阪を除く）
３兆９千億ドル～４兆３千億ドル ７．１９％～７．５５％
■２００８年９月～２００９年２月（大底をつけるまでの非常時）
★ＮＹＳＥ時価総額（ナスダック除く） 世界シェア
１３兆ドル～８兆７千億ドル ３０．０２％～２７．６３％
★東京市場時価総額（ジャスダックと大阪を除く）
３兆３千億ドル～２兆６千億ドル ９．３５％～８．４％
■２００９年３月～２００９年６月（非常時からの回復過程）
★ＮＹＳＥ時価総額（ナスダック除く） 世界シェア
７兆９千億ドル～９兆９千億ドル ２６．１６％～２５．４４％
★東京市場時価総額（ジャスダックと大阪を除く）
２兆６千億ドル～３兆２千億ドル ８．５９％～８．１６％
以上のデータから言えることは次の３つです。
１．世界シェアを見ると「大底をつけるまで」は、ＮＹＳＥと日本市場に金が集まる。（円高、ドル高を招く。資産のリスク回避と称される。）
２．アメリカの時価総額シェアは、大暴落前の平時にほぼ戻っているのに対し、日本市場は、平時よりも時価総額シェアがかなり高め。
３．非常時から６月までの時価総額の回復度は、ＮＹＳＥが１４％、日本市場は２３％と９％もの差がある。しかしながら面白いのは、株価の戻し率ほどには時価総額が戻っていないということです。つまりその分新興国市場へと資金が流れていることになります。
大恐慌の時はリバウンドが５ヶ月続きましたが、日米ともに３月を起点とすれば８月中旬がその５ヶ月目に当たります。これを乗り切れるのかどうかが勝負でしょう。
結論は、あまり新しい認識を導くことにはなりませんでしたが、いずれにしても、ＮＹＳＥはほぼ平時に戻っておりこれが持続できるかどうか、日本市場は平時に比べても上げすぎの分の調整が入るのかどうかが焦点と言えそうですね。
この８月から９月がその見極めのための正念場となりそうです。
１．１９２９年９月３日（＄３８１．１７）→１０月２４日（＄２９９．４７）一気の下降
２．１９２９１１月１３日（＄１９８．６９）→１９３０年４月１７日（＄２９４．０７）５ケ月間での切り返し
その後のことは書きたくありませんが、２年３ヶ月に亘る下落で、ついに＄４１．２２ドルへ。
数字遊びは、上記の２に関連してのことです。１９２９年当時は底から４８％切り返しました。金曜日現在ＮＹダウは３月６日の６４７０ドルから金曜日の９４３７ドルまで４５．８％切り返しております。
日経平均は昨年１０月２８日の６９９５円からすると４９％増となっておりますが、ダウと同じ時期の３月１０日の７０２１円を起点にすると４８％増です。既に大恐慌時の切り返し％に並んでおります。
これだけだと何の変哲もなく、そろそろリバウンドも頭打ちか？程度の認識に終わるので、今日は、世界の株式時価総額に占める両国のポジションを昨秋から３段階に分けて眺めて見ました。（ ）内は世界シェア。 単位：ドル（千億ドル未満は四捨五入）参照：世界の時価総額マップ
■２００８年１月～８月（大暴落前の平時）
★ＮＹＳＥ時価総額（ナスダック除く） 世界シェア
１５兆１千億ドル～１３兆４千億ドル ２５．２３％～２７．０１％
★東京市場時価総額（ジャスダックと大阪を除く）
３兆９千億ドル～４兆３千億ドル ７．１９％～７．５５％
■２００８年９月～２００９年２月（大底をつけるまでの非常時）
★ＮＹＳＥ時価総額（ナスダック除く） 世界シェア
１３兆ドル～８兆７千億ドル ３０．０２％～２７．６３％
★東京市場時価総額（ジャスダックと大阪を除く）
３兆３千億ドル～２兆６千億ドル ９．３５％～８．４％
■２００９年３月～２００９年６月（非常時からの回復過程）
★ＮＹＳＥ時価総額（ナスダック除く） 世界シェア
７兆９千億ドル～９兆９千億ドル ２６．１６％～２５．４４％
★東京市場時価総額（ジャスダックと大阪を除く）
２兆６千億ドル～３兆２千億ドル ８．５９％～８．１６％
以上のデータから言えることは次の３つです。
１．世界シェアを見ると「大底をつけるまで」は、ＮＹＳＥと日本市場に金が集まる。（円高、ドル高を招く。資産のリスク回避と称される。）
２．アメリカの時価総額シェアは、大暴落前の平時にほぼ戻っているのに対し、日本市場は、平時よりも時価総額シェアがかなり高め。
３．非常時から６月までの時価総額の回復度は、ＮＹＳＥが１４％、日本市場は２３％と９％もの差がある。しかしながら面白いのは、株価の戻し率ほどには時価総額が戻っていないということです。つまりその分新興国市場へと資金が流れていることになります。
大恐慌の時はリバウンドが５ヶ月続きましたが、日米ともに３月を起点とすれば８月中旬がその５ヶ月目に当たります。これを乗り切れるのかどうかが勝負でしょう。
結論は、あまり新しい認識を導くことにはなりませんでしたが、いずれにしても、ＮＹＳＥはほぼ平時に戻っておりこれが持続できるかどうか、日本市場は平時に比べても上げすぎの分の調整が入るのかどうかが焦点と言えそうですね。
この８月から９月がその見極めのための正念場となりそうです。
