ポールソンが大量売りすれば・・・ポールソンもワン・オブ・ゼム

金市場に限らず全般的に安全志向が高まっている。我らが考える以上に、今週の米中古住宅販売と新築住宅販売の不振には、楽観的な見通しで知られるエコノミトですら見方を変更するような状況となったようだ。米国住宅市場については、３０年固定金利の一般的な住宅ローンの金利が４．６９％と初めて４．７％を下回り過去最低を記録している。下落傾向は今回発表されたデータの前から続いているので、低金利という好環境のなかでの不振ということになる。ここに来てのローン金利の低下は、安全志向で米国債に資金が流入し指標となる１０年金利が下がっていることによるが、同じ文脈でドイツ国債も日本国債も買われている（金利が低下している）。その債券市場自体がバブルという捉え方も一方でされており、カジノ経済における“安全”とは相対的なものということ。

最近寄せられたコメントの中に、金の相場もいまや電子化されており、クリックひとつで相場が左右される、したがって上がる方がおかしい、、、というものがあった。いやいや、ＥＴＦのように証券化された金の取引が拡大するのはこれからではないかと思っている。ＥＴＦにしても、これからＥＴＦを組み込んだ一般の投信（ファンド）が広がっていくということだし、派生的な金関連の商品がさらに開発されていくと捉えている。２年前くらいかな？“いまにＥＴＦによる現物の吸い上げ効果を目の当たりにすることになるだろう”・・・というようなことを、ここに書いたことがある。足元ですでにそうした状況は起きているといえる。

京都で定期的に開かれている勉強会（Ｋの会）の参加者の方から１ヵ月位前に、「（ポールソンファンドの大量買いで知られる）金ＥＴＦが売却されるときは、ここまで残高が膨れ上がった以上、何が起きるか心配です」という質問があった。

確かに足元のような状況・・・というか現時点のような状況下で大量売り（集中売り）されると価格は急落となる。想定するのは、先行き市場規模が拡大するとポールソンの９８トン程度の保有も全体の中の一部分ということになるのでは、ということ。市場参加者のすそ野が広がっていけば、「ポールソンが売ってたようだね」、「そうみたいね、それにしてはあまり下がらなかったね」という時期がやってくると思っている。金市場だけを見ていては、こういう話は出てこないだろうし、理解できないと思うが、金融市場の拡大ピッチを考えるとそういう結論になる。地下から新たに掘り出される金の量は、世界中で毎年（いまの時価ベースで）約１０兆円。日本政府による国債の利払いはもっと多いんじゃなかったか。昨年１０月から売り始めたＩＭＦの４０３トンも、残すところおそらく１４０トン程度か？それだけ吸収されたということ。欧州系の中銀も売ってくれなくなったので、道行く人々に宝飾品の換金売りが求められる時代。みなさんタンスに眠っている金製品を是非売り払って下さい・・・・と思っている人々も多いのではないか。

先日ここに告知したETFセミナーですが。申し込みいただいた方々、ありがとうございます。本日は、これより夜の部です。