本日の日経朝刊が７ページ国際面で取り上げていた「世界の家計資産、５年で６割増」という囲み記事。クレディ・スイスが試算したもので２０１０年から５年間で家計資産は世界全体で６１％増え３１５兆ドルに達するとした。円換算で約２京５７００兆円となる。伸びの中心となるのは言うまでもなく新興国で、とりわけ中国を筆頭にアジア地域となっていた。現在２位の日本は２０１５年には中国に抜かれるとしている。そうだろうと思ってはいたが、具体的に数字が示された点が参考データとして使えそうだ。ちなみに家計資産ということで金融資産に不動産などの非金融資産を合計し負債を引いて算出としている。不動産その他の非金融資産の全体に対する割合がどの程度かを知りたい。
この手のデータに、足元の世界の金融資産は２００兆ドル超というものがあった。マッキンゼー・グループがまとめたもので１９９０年の４８兆ドルから２０年で４倍に増えたということだった。対して世界経済の規模（GDP）すなわち実体経済はこの間に２．７倍になったとのことで、金融市場の増殖ぶりを示すデータとして提示されていたもの。
これら２つのデータは、いずれも試算あるいは推計なので誤差は覚悟という世界。いずれも大まかなガイドラインを示すということ。それでも肥大化する金融の状態を示している。
札は、物理的にどれだけでも印刷することができる。実際にFRBは今年の３月までに日本円にして約１５０兆円ほどを新規に印刷し世間に撒いた。対して金は世界中の鉱山会社が、がんばって掘っても２６００トン程度産出されるのみ。時価にすると約９兆円しか１年で増えない。どんどん薄まる通貨価値にさすがに不安を覚え金の保有を考える投資家が増えたのが過去２年の動き。
だから、またFRBが札を刷ってばら撒くという話に金市場は反応した。しかもばら撒きの規模（緩和策の規模）が１兆ドルを超えるなどという話まで飛び出し、規模の大きなものを材料に取り込むという相場の習性もあり１３５０ドル超へと駆け上がった。
その織り込んだ１１月のFOMC。週末ボストンでのバーナンキ議長の講演は、メディアは実施に前向きと報じた。確かに話し言葉を文字にするとそう解釈できた。しかし、確約したわけではない。それが織り込み済みの市場にとっての最大リスク。２０日に発表予定のベージュブック（地区連銀経済報告書）の結果が大きな判断材料となる。
